投資：把雞蛋放在不同的籃子里

2008年，一個令全球所有投資者都為之震撼和深思的年度。國際：全球金融風暴、歐美巨資救市、原油大幅波動、糧價持續高漲；國內：股市暴跌、樓市飄搖、出口受困、中國制造危機、通脹變通縮……轉眼之間，世人的財富發生了翻天覆地的變化。

特別是2008年的國內股市風起云涌，數以千萬的投資者通過投資股票和基金參與其中，喜怒哀樂，跌宕起伏，讓許多首次入市的投資者銘記于心。為對抗全球性的經濟衰退，央行五次降息135個點，中國已進入降息通道，在未來經濟不確定中，我們的財富如何保值增值是每一個老百姓都在關心的話題。其實，經歷了牛市到熊市的洗禮，經歷過經濟周期的起伏，我們才能更理性地對待理財，理財心態和理財方式才能更加成熟，不斷進步。

理財重在科學的資產配置

2008年，中國A股市場從6000點一路下跌至1800點，很多散戶在股市里的損失，就是全部家庭金融資產的損失。但是進行家庭投資組合的朋友，與全部家庭資產證券化的投資者，現在面臨的情況則有很大不同，他們雖然在股市里有損失，但投資組合里的其他配置會讓他有補償，或有成長，這就是資產配置的作用，分散風險，穩定收益。

資產配置的基本含義是將理財資產在風險資產與低風險資產之間求取平衡。打個通俗的比方，資產配置的道理就好比一輛四輪驅動的汽車，就算有一個輪子打滑，還有另外三個輪子在牽引。諾貝爾經濟獎獲得者馬可維茲(Markowitz)曾說：“不要把雞蛋放在同一個籃子里”，即投資不同的金融商品，尤其以低相關程度為主，將可有效降低風險。美國一份對82家大型退休基金的評比報告中指出：掌握波段高低點、精選個股、以及資產配置，是一般退休基金最常用的三種投資策略，然而這當中，又以資產配置策略對基金績效貢獻最大，它幾乎決定90%的投資報酬率。國外成熟的富裕家庭理財配置大多有現金（儲蓄）、固定收益理財產品、權益類投資、房地產投資和另類投資等五大類，并根據市場的變化趨勢在各大類資產的比例方面進行調整，在圖1可以看出，全球富裕家庭資產在各個方面基本保持平衡的比例，雖然從2005年到目前都在不斷地微調，但總是保持一定的比例，它給全球富人們帶來了10%的穩健增值，這就是資產配置的好處。

理財更需要把握趨勢

諾亞財富作為中國最大的獨立第三方理財機構，從來不認為資產配置只是把100萬、20萬配哪里，40萬又配哪

里那么簡單，重要的強調趨勢配置。所謂的趨勢配置，就是在對的時間賣對的產品給客戶，才能讓客戶穩穩地獲利。假設你在2001年投了VC，牛市里這家企業上市了；2003年買了房，2004年買了股票，2007年賣了房子和股票，那2008年，迎接你的生活就是打球、學習和體驗，確切地說，如果這個時期你把握趨勢做了正確的資產配置，你的資產可能有一百倍的增加。

反之，如果在2001年你開始打球，2003年賣房，2004年賣股票，2007年買房、買股票，2008年你該干什么，你可能很傷心了。所以，理財重要的是把握趨勢，在對的時候配對的資產，在經濟成長和繁榮期，選擇投資型的工具，加大權益類資產的配置，分享經濟增長帶來的高收益；在經濟開始衰退的時候，選擇平衡型的工具，加大固定收益產品的配置比例，規避風險，抵御通脹。

理財應

樹立健康的心態

經歷了殘酷的市場洗禮，投資者的心態發生了巨大的變化，主要體現在從“一夜暴富”到“不賠就行”的轉變。2007年上半年之前投資者問得最多的問題不是風險，而是問買什么漲得快、漲得多，即便凈值已增長了100%，還有投資者會說為什么有人可以漲110%。2008年股市一路下跌，投資者如夢初醒，開始意識到市場風險的殘酷。由于財富大幅縮水，投資者一時難以接受；奧運會之后，投資者的情緒漸漸緩和了，心態趨于平穩。現在漲多漲少不是最受關注的，投資者問得最多的是“會虧嗎”，投資者的收益預期已經從過去100%降到了戰勝銀行定存就行。雖然這種變化似乎有點從一個極端走向另一個極端，但無論如何，投資者的心態變得平和了，而且會越來越成熟。

因此，理財并不等同于發財，投資者應該時刻關注風險，理性地看待理財收益，降低對收益的預期，樹立健康的投資心態，養成良好的管理金錢的習慣，科學理性地進行投資，抵御市場變化帶來的風險，實現財富的保值增值。

（作者為諾亞（青島）財富管理中心 總經理）

The year 2008 encountered many economic changes， such as the global financial storm， Europe and America rescuing the market with a vast amount of funds， the sharp fluctuation of crude oil prices， the sharp rise of grain prices， the plummeting of China's stock market， the turbulence in the real estate market， export blockage， and the change from inflation to deflation...Almost in an instant of time， dynamic changes took place in people's wealth. Therefore， in the unpredictable future economic situation， how to make our wealth keep value added is a top concern for by every citizen.

After undergoing the baptism of moving from the bull market to the bear market and the fluctuation of different economic periods， the investors should pay attention to the risks and treat their financial affairs with a rational attitude. So it is suggested that the investors should make a scientific allocation of assets and adopt a healthy investment attitude to ensure the value added of their wealth.