ＩＴ投資情變

在經歷連續三個季度雪崩式的投資縮減之后，今年第二季度，募投開始回暖。據清科發布的報告顯示，在99家獲投企業中，77家披露了投資金額，共計5.68億美元，比上季度的3.20億美元增長了77.6%。借著整體募投回暖的大勢，IT投資也有較大幅度的回升。并且，創業板的即將開市也給IT風投帶來更多的退出渠道。

宏觀環境催熱了IT投資。而十多年來一直依賴風投成長的IT產業正悄然發生變化。“嗅覺靈敏”的風投們也在醞釀著IT投資新的情變。

網絡新貴“上位”

過去10年，風投造就了互聯網的繁榮。同時，互聯網投資的“狂熱”也代表了整體IT投資的繁榮。而目前，熱潮過后的互聯網投資開始走下坡路。據ChinaVenture發布的《2009年第二季度中國創業投資市場研究報告》顯示，互聯網行業的投資自2008年第二季度以來出現持續下降，降幅達71.4%，高于整體市場降幅(15.3%)。

雖然整體投資出現下滑，但是并非萬馬齊喑。近兩年，被聯想投資董事總經理劉二海笑稱為“投資熱點年年變”的互聯網投資正積極向創造新的商業模式的移動互聯網轉型。據ChinaVenture的報告顯示，2009年上半年，網絡游戲和電子商務兩個細分行業投資案例占互聯網投資案例總數的64.3%。

電子商務毫無疑問還是投資熱點。2009年6月，做大宗物品B2B的金銀島獲得達晨創投的投資，舍得網也獲得SIG(美國海納亞洲創投基金)的400萬美元投資。2008年，悠都網、凡客、京東商城、樂友網、暢翔網、橄欖網絡等電子商務公司先后獲得風投的資金。

另外，網絡游戲和社區也繼續成為風投青睞的對象。同學網、開心網、天涯、愛狗網等都相繼獲得融資。今年5月，可以說是網絡游戲的“幸運月”，798Game、4399在線游戲、宣逸互動等網游企業獲得IDG、N/A的投資; 6月初，漢森信息又獲得松禾資本的1000萬元投資。

劉二海坦言，目前，在互聯網領域，聯想投資“關注社區、電子商務比較多”，并且對新興的Twitter“也很關注”。

堅持“做投資一定要跟得上變化”的IDG資本創始合伙人熊曉鴿已經開始投資新的互聯網商業模式。他非常看好移動互聯網，他認為“與手機用戶相比，互聯網用戶還是很少的”，這給移動互聯網帶來很大的機會。2008年底，IDG毫不猶豫地投資了已經上市的空中網。2009年6月，UCweb接受來自阿里巴巴、晨興創投和聯創策源共計1200萬美元融資。

3G的到來也給電信技術與無線內容增值帶來了新的投資機會。從專業技術到終端設施，再到無線搜索、無線廣告、無線音樂、手機電視等領域，成為風投競相爭逐的對象。近一年來，投資案例不間斷。2009年1月，麗景科技獲得White Horse的2000萬美元的投資; 2008年1月，皮咔獲得Crosslink、IDG資本和藍馳創投共1000萬美元的投資。

面對互聯網市場的新變化，風投們爭先恐后。對他們來說，越高的風險意味著越多的回報，“不入虎穴，焉得虎子”。聯想投資董事總經理劉二海明確表示，“聯想投資將會提高風險域值，對于投資規模在一定金額之下的案例，只要兩個合伙人同意就可以投資了。”

行業軟件“受寵”

互聯網新貴“上位”，軟件服務業也開始迎來新一輪投資春天。Intel投資聯席總監饒洪認為，中國的軟件投資空間巨大。他說，“從全球來講，每年軟件有8%的增長，而中國則遠遠高出這一增長水平。即使是我們認為在國際上非常飽和的、成熟的企業級軟件，中國市場也保持了20%的增長。”饒洪還指出，美國在硬件方面的投入和消費是中國的4倍，而軟件方面，美國是中國的26倍到28倍。所以，中國的軟件上升空間是巨大的。

軟件業巨大的上升空間意味著更多的投資機會。以金蝶為代表的第一輪軟件投資熱潮已經過去，而現在，軟件投資熱潮將更加細分，主要是在行業軟件和專業的應用軟件上。華軟投資董事長唐敏認為，未來幾年，“軟件業的機會在行業軟件”，通過投融資，行業軟件方能做大做強。

連續不斷的投資案例證明了業界的判斷。今年3月，做集團企業管理軟件的慧點科技獲得IBM、華軟投資的1000萬元的投資。八百客獲Sierra Ventures等1700萬美元風險投資。

IDG迅速跟上了市場趨勢，投資了神州數碼。熊曉鴿說，“我們投資神州數碼，一是因為它的行業解決方案做得比較好; 二是我們可以通過投資來對這個公司管理架構進行一些改造，如MBO。”

另外，饒洪還進一步分析了更加細致的投資機會。他認為，大企業還是軟件與服務的主要消費群體，未來，大企業在軟件上的投入會不斷加大。而目前，中小型企業的份額比較小，這其中，操作系統、安防是機會比較大的領域，OA、財務軟件和HR則會慢慢升溫。饒洪同時指出，食品、飲料、娛樂、物流管理和零售等與民生相關的垂直行業的應用軟件是“最有可能出現爆發式增長的”。此外，政府推廣的正版化工程也是一個主要的驅動，包括國有企業、企事業單位都有很多可發掘的機會。

再有，不可阻擋的SaaS趨勢也帶來了新的投資機會。但饒洪對SaaS是“又愛又恨”，因為 “雖然SaaS的概念在不斷地被熱炒，但是真正做到銷售量很大、賺到錢的企業其實還是蠻少的。”