誰是股價上漲的幕后推手？

賀輝紅　姚　婧

上海某知名券商的一位研究員表示，近期市場的炒作主線是，不管是否真有大通脹，反正先炒一把通脹預期再說，

華爾街有句老話叫做“華爾街上無新鮮事”，A股似乎也正在經歷華爾街的那些“老事”。

從“117”行情啟動以來，細數漲幅居前的“熱門股”，會發現很多炒作主題都與美元、黃金、原油等資本市場的國際元素相關。A股的炒家們居然會如此認同一個模糊的概念，這些國際元素給A股帶來的影響，費人思量。

故事越講越“高級”

“國際上，每次大熊市之后，率先反彈的一定是中小盤股。因為這些股票容易上漲，套牢盤小。這點在A股也不例外?！焙w私募、上海鑫獅投資總裁邁克吳去年底曾這么說。

據統計，去年11月7日至今，漲幅排前10名的股票中就有4只來自中小板，且狀元和榜眼都是中小板股票?？梢哉f，中小盤股的國際故事再次在中國成功上演。

其實，在這10只股票中，除了中小板的高送配概念是每年必炒的主題外，其余皆與國際元素扯得上一點關系。如恒邦股份、榮華實業就是借著國際金價一季度大漲之機炒起來的；三安光電、江蘇國泰等皆與新能源有著或多或少的關系。特別是江蘇國泰，可以說是借著“巴菲特買比亞迪”的故事開啟了炒作新能源的大門。因有分析稱，該公司的鋰離子電池電解液受益于新能源汽車長期發展，而在此之前，德賽電池等也有非常突出的表現。

東方基金研究總監李驥則認為，新能源將一直成為證券市場持續關注的熱點問題?！皢栴}是，盡管新能源板塊發展空間巨大，但是它也是要產業升級的，它也需要更新換代，它也會因為成為市場熱點而產生泡沫。而且在新能源的產業鏈上，不同環節的發展速度與盈利能力也是截然不同的，所以新能源肯定有投資價值，但是要一分為二地去判斷。在當前經濟背景下，風能、太陽能、核能等新能源的中上游環節都是值得關注的，它至少在未來3～5年內都有關注的價值?！?/p>

不過，隨著炒作的深入，泡沫已經出現。這10只股中，有9只已經超過上證指數6000點時的股價水平，恒邦股份更是接近100元，有色金屬板塊大多數已經翻倍，而這些股票的業績并不是特別好，市盈率水平普遍都在40～50倍以上。

上海某知名券商的—位研究員說：“近期市場的炒作主線是，不管是否真有大通脹，反正先炒一把通脹預期再說。有朋友甚至發短信跟我說，經濟恢復了，有色股會上漲無數倍；通脹了，有色股也會上漲無數倍。因此，有色股是長期持有的品種，現在最應該買的就是有色了。”

泡沫背后閃現“魅影”

那么，隨著行情的深入，這些股票是否還有上漲空間?究竟又是誰在擺弄股價呢?泡沫背后閃現的無疑是莊家的背影。

一次機緣巧合，記者了解到了榮華實業主力的行蹤。當時，榮華實業的股價還在9元附近，但頻繁的高換手和連續的漲停，似乎在提前消耗該股的上漲動能。果不其然，莊家的資金出現了一些問題。私募界一位朋友當天收到了一條榮華實業莊家的融資信息，主要意思是“以4600萬股榮華實業作抵押，融資1.2億元資金”。在這條短信發出的數天內，該股出現了反復調整行情。但3月17日后，該股又展開了猛烈攻勢，顯然是融資成功。

事后，上海一位私募老手告訴記者，現在市場存在很多類似的融資渠道。而據記者了解，一些機構也開始做類似的融資業務。一位機構的從業人員告訴記者：“融資杠桿是1:2，以500萬元為門檻，如果有1000萬元的資金就可以融到2000萬元，我們已經做過4單了?！笨磥磉@個市場資金并不是問題。

其實，在近期的熱門股中，多數都可以看到莊家的“魅影”。根據對交易公開數據的解讀，就可以發現，很多漲幅較大的股票都有一個共同的特征，那就是“基金參與少，超級大戶控盤多，敢死隊接力拉升明顯”。

在恒邦股份中，高度控盤的是—位叫高煥明的超級大戶。他于去年二、三季度分批進駐，控制了該股流通盤4.49％的股份。去年11月4日，機構大舉出逃，游資全面接手。今年的2月底，恒邦股份已經由16元的最低價漲到近50元，不少游資開始加速出逃，但隨后又有新的游資進駐，直到該股漲到近100元。

上海一位資深私募告訴記者：“現在莊家的思路越來越精，炒作并非集中在一只股票上，而是在一個板塊上。恒邦股份可以說是一面旗幟，如果它倒了，有色板塊全部都要完蛋。只要它不倒，像榮華實業、風帆股份這樣跟‘金沾親帶故的都還有戲。新能源也一樣，天威保變不倒，新能源就不會倒。”

那么，在這種炒作思路下，市場會否重演“德隆”悲劇呢?網絡泡沫破滅之后，不就死了一批莊家嗎?上海麒麟資產管理有限公司總裁鐘麟表示：“找人接盤，是一種選擇，或利用除權之后，絕對價格降低再慢慢地出局。如果是在沒有利好配合的情況之下，可以長時間橫盤出局。要不就是直接砸盤在低位放量再做反彈出局?！比绾慰创植颗菽?/p>

奇怪的是，人們往往知道市場已經出現泡沫，也見識過各種泡沫破滅之后的威力，但仍然心甘情愿地接受忽悠。是什么驅使投資者做出這樣的抉擇呢?分析人士認為，越來越多的“朦朧故事”起著重要的誘導作用。

“最近我們的新能源策略團隊比較沮喪，認為我們這里的研究哲學是理性客觀，因此我們不會推薦概念性的新能源股票，這樣我們沒法取悅很多投資者。另外，我們更強調基礎研究，把新能源產業基礎搞清楚，可是很多投資者反對，因為如果我們跟市場傳達清楚新能源是什么的話，那么絕大多數新能源概念股就沒法炒作了?！眹┚驳难芯繂T們在最近的策略報告中這樣寫道。顯示出賣方研究員的無奈。

以新能源板塊和有色板塊為例，在記者閱讀過的研究報告中，近期很少有研究機構對這兩個板塊出具明顯的看空報告，這與當年市場到達6000點時，頗有幾分相似。以風帆股份為例，早在數月前，私募界就在風傳該股，但當時公開信息中并未顯示這家公司還有金礦，只是以為在炒作新能源而已。當股價被炒高之后，國內一家知名券商突然出臺研究報告稱，這家公司擁有金礦和新能源雙重概念。不過，隨后該股竟很快做出短期頭部?！肮墒欣锸裁词虑檎f得太明白就沒意思了?！鄙虾Ｄ乘侥颊f。

毋庸置疑，目前不少主題概念板塊都處在模糊估值階段，而往往泡沫就在此時產生。“現在的市場似乎回到了進入2000年以后的那個階段，整個市場處于新估值體系建立前的混沌狀態。那時候都不知道價值的基礎是什么，于是在大資金的主導下，從網絡股的神話到后面五朵金花的綻放，最終讓所有的投資者開始接受一種全新的舶來估值理念?！蹦乘侥蓟鸾浝碚f。