企業如何應對復雜融資環境

在融資環境多變的情況下，企業需要對自身財務決策策略進行靈活地調整來應對外部環境變化。

融資環境的不穩定性不僅會對企業的資本成本產生影響，同時也會直接影響到企業在投資決策和長遠發展方面的判斷。因此，深入剖析融資環境變化給企業財務決策帶來的沖擊，并探索有效應對策略，是企業維持競爭力、獲得可持續發展的關鍵。

企業財務決策的核心內容

企業財務決策最核心的內容是關于資金的取得、運用和管理等。具體地說，財務決策要求對資本結構、資金籌集、投資決策和分配政策進行科學、合理的安排。優化資本結構需要企業針對市場狀況，運營需求和財務風險等因素做出相應調整，從而保證企業能高效地經營和維持資本流動性。從資金籌集角度來看，企業需考慮多種融資渠道，比如債務融資和股權融資，從而選擇最低成本和可控制風險。另外，財務決策中也涉及投資決策問題，需要企業對每一筆投資都有足夠的風險評估以保證其長期收益能為公司可持續發展提供支撐。從分配政策上看，企業要根據盈余多少及發展需求，合理分配股東分紅和再投資以保證各方利益均衡。

融資環境變化對企業財務決策的負面影響

利率波動頻繁，導致融資成本不可控。宏觀經濟波動或政策調整，導致利率有波動性，公司融資成本的預測難度顯著增加，當利率頻繁出現起伏時，公司實施融資計劃期間，一定要考量將來或許會出現的利率上升風險，這不僅會讓融資成本上升，還會造成公司財務支出預算偏高。對資金需求規模大的公司而言，利率上揚直接加重債務融資困境，尤其對于依賴銀行貸款的公司而言，若利率提高，償還壓力必將相應增大，企業倘若不及時采取有效辦法完成利率對沖，利息支出的增長或許會顯著影響企業利潤水平，甚至對其現金流以及償債能力構成沖擊。更為棘手的是，利率不斷波動會讓資本市場上投資者開始質疑公司的財務穩定性，這將加大融資難度，進一步影響公司的運營效率。

信貸政策趨緊，企業融資渠道受限。當信貸政策收緊時，金融機構普遍加強了對貸款企業資質的審查，提高貸款門檻，致使很多企業特別是中小型企業很難獲得必要的融資。特別是財務狀況比較弱、盈利能力不強或者負債比較多的公司，更難以從銀行得到貸款。信貸緊縮情況下企業可能會面臨流動資金不足的問題，特別是對依靠銀行貸款為融資主渠道的企業而言，信貸額度下降直接制約著企業的資金流動性。另外，信貸政策緊縮會造成資本市場投資者信心缺失，進而影響股權融資成功率及融資成本。

市場不確定性增強，資本結構優化難度提升。若經濟周期發生波動，政策調整跟市場需求起伏之際，企業經營環境復雜多變，造成企業在資本結構調整上難度增大，市場存在的不確定性會加大企業預判資本成本與獲取資金的難度，企業難以精準預見市場未來變化對融資條件造成的沖擊，進而難以恰當調整資本結構。尤其在市場環境的不確定性凸顯時，股市震蕩起伏十分劇烈，公司采用股權融資方式或許會大幅提升成本，同時要面臨股東結構更改、股價起伏不定等風險，市場不確定性會引起企業投資回報率降低，繼而給資本結構優化帶來影響。若企業債務融資規模較大，市場的不確定性處于較高水平，過高的負債占比會增添財務風險，市場情緒會影響股權融資，讓融資難度上升。優化資本結構既需企業在平穩市場環境里做出合理安排，也需在不確定性增強的狀況下靈活應對，然而在現實中，多數企業無法在復雜又多變的市場環境下快速調整，做出最優決策。

企業應對融資環境變化的財務決策策略

采用利率對沖工具，降低融資成本波動風險。在目前的經濟環境下，利率波動已經成為企業融資時一個不容忽視的風險因素。尤其在全球金融市場不確定、國內宏觀經濟政策頻繁調整的大環境中，企業特別是資本密集型制造企業、高新技術產企業通常會面臨更大的融資成本起伏風險。融資成本的提高不僅會影響到企業資金的流動性，而且也會對整個運營效率產生負面影響。為了解決這一難題，公司可利用一系列利率對沖工具來平衡在資金籌集過程中因利率波動而產生的不確定性。利率對沖的主要工具涵蓋了如利率互換、利率期貨以及利率期權這些衍生產品。借助這些手段，公司可以把原來上浮的利率變成固定利率，以避免利率上升后融資成本急劇上升。比如利率互換能使企業和其他金融機構就固定利率和浮動利率支付義務達成一致，并鎖定將來融資成本。另外，利率期貨合約與利率期權還可成為企業對沖工具，前兩者通過期貨市場對未來利率水平進行鎖定，后兩者賦予企業在特定時間內按固定利率實施的選擇權，提高財務決策靈活性與風險應對能力。西安一些企業特別是依靠外部融資的企業通過使用利率互換這類金融衍生品工具已明顯降低融資成本波動的風險，這些公司不僅在利率變化時成功確保財務穩定，還通過該手段增強資金流動可預測性并對未來財務規劃及運營決策給予更有力的支撐。有了這些金融工具的幫助，才能使企業在外部融資環境變化時更能處理好資金成本波動所產生的各種不確定性因素，進而提高整體競爭力。

拓寬融資渠道（如融資租賃、供應鏈金融），增強資金獲取能力。西安作為我國西部經濟的樞紐，它的許多企業都面臨傳統銀行貸款渠道對資金籌措的重重挑戰。特別是信貸政策收緊和審批流程繁雜時，很多中小企業通常很難從銀行貸款這一常規渠道得到充足的融資。這一融資困境制約著企業的創新發展與擴張能力，探索更靈活多樣的融資渠道成為增強企業獲取資金能力的關鍵所在。融資租賃這一靈活多樣的融資方式近年來被廣泛運用于各行業，尤其是設備購置方面。通過融資租賃的方式，公司不需要一次付清足額的設備款項，能夠騰出更多的現金流來進行其他業務拓展。這一融資方式在緩解企業資金壓力的同時，又給資金合理配置帶來較大靈活性。融資租賃為設備投資大但是資金回收周期長的公司提供方便的解決方法，特別是在強烈依賴設備的領域。另外，在供應鏈金融興起的背景下，企業可以通過與其上下游供應商及顧客的密切合作來實現應收賬款、存貨及其他流動資產向資本的轉換。該方法既可以有效地促進資金周轉速度，又可以幫助企業減少資金成本，尤其是經濟周期波動下，供應鏈金融可以幫助企業優化資金流動以獲得最大現金流。西安制造業及零售行業在供應鏈金融驅動下資金流轉效率顯著提高，企業通過與供應商及顧客的合作，取得較穩定融資來源，使其在市場競爭中處于有利地位。

優化資本結構，提升企業財務靈活性與抗風險能力。優化資本結構不僅要調整債務與股本之比，還要增強企業財務靈活性與抗風險能力。目前，西安及其周邊區域企業正面臨市場不確定性與融資成本不斷提高的雙重壓力，需要企業對資本結構有更細致的謀劃。一方面企業可適度提高長期資本占比以減少對短期債務依賴并降低融資成本波動所導致的風險；另一方面資本結構優化也可通過股權融資的引入來提高企業資本儲備和財務穩健性。對一些高科技、創新型企業來說，股權融資既可以為企業提供充足的資金支持，又可以通過增強企業資本實力來提高企業市場競爭力。另外，優化資本結構的重要目的之一就是增強企業償債能力，抵御經濟波動。通過對股東權益與負債的合理分配，能夠使企業在惡劣的經濟環境下維持財務穩定并進一步提高自身在市場上抵御風險的能力。

在融資環境多變的情況下，企業需要對自身財務決策策略進行靈活的調整來應對外部環境變化。通過運用利率對沖工具、拓寬融資渠道、優化資本結構等手段，企業能有效地減少融資成本波動的風險，提高資金的獲取能力，促進財務靈活性與抗風險能力的提高。

（作者單位系西安旅游集團實業投資有限公司）