同花順 一波三折的耀眼新星

李相杰

11月2日同花順股份“過會”創業板，雙一顆“新星”誕生了。該公司上市后有望為第一大股東易崢創富16億元。

Google搜索中輸入“同花順”，會獲得約326萬條檢索結果，輸入“同花順上市”會獲得約125萬條檢索結果。也就是說，同花順股份僅僅由于“過會”創業板獲得上市資格，就提升了62.5％的曝光率。目前，“華誼兄弟”的這一指標是65.68％。創業板可謂“明星板”，同花順尚未上市就已經與創業板最耀眼的明星相媲美了。

然而，創業板這顆新星的上市路并非一帆風順。9月24日，該公司本來被安排在第6批創業板過會企業中，但當天創業板發審委發布第16次工作會議補充公告，宣布“鑒于浙江核新同花順網絡信息股份有限公司尚有相關事項需要進一步落實”，取消對該公司發行申報文件的審核。還未“上會”就已“下會”。

此前，南京磐能電力和上海同濟同捷兩家公司的首發申請均未能通過，同花順的首發審核被取消引起市場的多方猜測，只是沒有被“一棒子打死”。同花順的一位管理層人士曾向媒體透露：臨時取消并不是因為公司本身基本面出現什么問題，主要是審批程序方面還存在小問題，因而不得不臨時推遲審核。

11月2日，同花順再次上會，順利過關。但同一天上會的北京福星曉程電子則沒有那么幸運，未能通過首發申請。

對“同花順”的搜索中，同時出現最多的字眼是“金融服務”、“股票分析軟件”、“手機炒股”等。眾多證券投資人對“同花順”早已耳熟能詳了，這次創業板上市則把該公司的“五臟六腑”一覽無余的展現出來。同花順專業從事互聯網金融信息服務，運用“免費經濟學”原理，推出“平臺免費，增值服務收費”的商業模式，低成本進行新產品推廣和業務模式創新。

本次同花順計劃發行1680萬股，募集資金2.52億元，主要投向系列產品升級、手機金融服務二期、機構版金融數據庫等5個項目。

該公司招股書披露，公司控股人易崢持有2419.2萬股，副總經理葉瓊玖持有806.4萬股，技術總監王進和總工程師于浩淼分別持有403.2萬股，其他股份由上海凱士奧公司持有。根據募資額和新發股份數，同花順每股申購定價將在15元左右，依此計算易崢的身價將有3.63億元，葉瓊玖1.21億元，另外兩位高管的身價也不會低于6000萬元。而目前創業板二級市場平均市盈率在100倍之上，依據同花順2009年中期業績推算，該公司上市后很有可能讓易崢的個人財富放大到16億元之巨。

從業務構成看，該公司的網上行情交易系統服務所占比重逐年下降，金融資訊及數據服務和手機金融信息服務則逐年上升，目前分別占銷售收入的69％和14％。后兩者正是本次募資的主要投向，而依托互聯網和3G的發展以及欣欣向榮的證券市場，同花順的業務很有前瞻性。

和眾多創業板企業一樣，同花順也保持著高增長。不過，這種高增長與證券行業的發展息息相關。該公司2006年、2007年攤薄的凈資產收益率分別為43.11％和70.23％，2008年證券市場低迷時期該數據降為39.87％。今年中期為25.99％，折合年收益率52％，這也與證券市場的復蘇有關。該公司在招股書風險提示欄寫道，“產品的市場需求與證券市場的景氣度緊密相關”。當然，市場交易永遠不會停止，同花順似乎會旱澇保收。

同花順面臨著金融政策風險。上證信息公司自今年1月份起停止提供TopView(贏富)數據，這直接導致同花順TopView(贏富)產品下線，而這項業務收入占該公司2008年營收的25.52％。同時，行業競爭對手也很強勁，包括大智慧、錢龍、通達信、金融界、指南針、掌上網等。