約翰·塞恩 華爾街沒有永遠的贏家

曾經，他是華爾街最炙手可熱的職業經理人。從高盛到紐交所，他被稱為“危機處理先生”。在被聘為紐交所CEO時，他被形容擁有“廣為人知的許多杰出品質，比如正直、才智和廣泛的金融市場知識”

悲情指數 ★★★★

如果沒有2008年的這場金融危機，約翰· 塞恩也許將憑一世英名功成身退。然而，這場金融危機摧毀的，不僅是他的聲譽，還有整條華爾街。

在華爾街，財富與欲望總是相伴而生。財富催生著一個人不斷向上攀升的欲望，欲望又容易讓人迷失方向，陷入巨大的財富之中。

如果沒有2008年的這場金融危機，約翰·塞恩也許將憑一世英名功成身退。然而，這場金融危機摧毀的，不僅是他的聲譽，還有整條華爾街。

曾經，他是華爾街最炙手可熱的職業經理人。從高盛到紐交所，他被稱為“危機處理先生”。在被聘為紐交所CEO時，他被形容擁有“廣為人知的許多杰出品質，比如正直、才智和廣泛的金融市場知識”。

2007年入主美林后，約翰·塞恩雖然沒能帶領這家老牌投行走出次貸危機，卻在金融危機全面爆發的前夜，為其找到了買家，因此被稱為2008“年度最精明的交易家”。

但是隨后美林爆出的巨額虧損卻讓美國銀行這個買家后悔不已。而塞恩趕在交易完成之前，提早為美林員工發放獎金以及不合時宜地裝修辦公室則成為他最后的罪證。

一時間，他所有的功績都被一筆抹殺，這個曾經不斷革新，采取過眾多成本削減方法的CEO一夜間成為奢侈的化身。

這就是華爾街，無比殘酷，又無比現實。約翰·塞恩在這里贏得過巨大的輝煌，最后卻被無情地驅逐了出去。這正是——在華爾街，沒有永遠的贏家。

炙手可熱的經理人

像大多數華爾街精英一樣，約翰·塞恩的成長路徑始于哈佛大學商學院，在拿到MBA學位后，他進入了華爾街的老牌投資銀行——高盛。在此后的20年中，他一步一級，從一名普通的交易員做到了首席財務官。

1999年5月，由于在風險控制方面表現出色，塞恩被提升為高盛集團總裁兼聯席運營官。在華爾街，高盛集團總裁這一寶座無疑是財富與權力的象征。然而對于已在高盛工作了20年的塞恩而言，走到權力的頂端也意味著挑戰性在減弱。他需要的是一個更能激發他工作熱情，不斷證明自己實力的新環境——塞恩選擇了紐約證券交易所。

但是，這卻是個人人避之惟恐不及的“爛攤子”。此前，由于高層薪酬過高，導致紐交所不僅名聲下滑而且不堪重負，同時交易系統存在的問題也嚴重影響著公司的正常發展。

對塞恩而言，選擇紐交所不僅意味著他的年薪將從2000萬美元降為400萬美元，還將面臨著巨大的社會與工作雙重壓力。

為了徹底根除之前的問題并顯示自己的決心，上任之初，塞恩就主動向紐交所董事會提出大幅度降低自己的固定薪酬，而將大部分的報酬與交易所的業績掛鉤。后來的事實證明，此舉不僅幫助紐交所恢復了市場聲譽，也為他之后推出的一系列改革做好了鋪墊。

上任后，塞恩首先改革的是紐交所曾沿用了100多年的人工叫價交易方式。為此，他推出了以電子交易為主、人工為輔的混合交易系統，既提高了工作效率，又大大節約了成本。

之后，塞恩又為紐交所設計了上市之路：通過收購群島電子交易所，從而借殼上市。2006年3月8日，以NYX為代碼的紐約交易所集團股票正式在紐交所交易。上市當天，紐交所集團的總市值即達126億美元。

在塞恩的所有改革中，最令業界震動的無疑是他力主下的紐交所并購泛歐證券交易所這項交易。2006年6月1日，紐交所和泛歐證交所達成合并協議，紐交所以77．8億歐元并購了泛歐證交所。

2007年 3月27日，紐交所發表聲明，稱已買下泛歐證交所91.42%的股份和92.22%的表決權，交易金額高達110億美元。之后的4月4 日，紐交所-泛歐證交所在巴黎開始首個交易日。

通過與泛歐證交所的合并，紐交所成為世界上第一個真正的全球性交易所——聯合美元和歐元兩種主要貨幣，開展跨時區交易。在3年的任職中，塞恩推出的一系列改革令這個超過200年的證券交易所又一次煥發了青春，美國媒體也又一次給予塞恩肯定的評價，稱他的改革“超過了紐約交易所之前200多年改革的總和。”

成功幫助紐交所再造輝煌，塞恩又一次證明了自己的實力，同時，他也成為華爾街炙手可熱的職業經理人。

曾經的救世主

2007年，美國的次貸危機已經開始顯現。作為華爾街最大的證券公司之一，美林集團首當其沖卷入了這場危機。2007年第三季度，美林在次級債投資領域的資產減值達79億美元，季度虧損高達22.4億美元，是其６年來首次出現季度虧損，也是美林集團歷史上業績最為糟糕的一個財季。公司業績至此，美林董事會開始在私下醞釀，為集團CEO尋找一個“接班人”。

2007年11月的一個星期天，塞恩受邀來到美林董事安·瑞絲家喝茶。在接下來的2個小時里，瑞絲和美林的臨時非執行董事長阿爾貝托·克里波爾一直在努力說服塞恩，力邀他加入美林。最后，他們終于得到了想要的結果。

其實，美林遴選委員會看好塞恩，不僅是因為他管理紐交所時的出色表現，更重要的是于高盛任職期間，塞恩在風險管理方面表現出的高超水平。

在接受了美林集團董事會的邀請后，塞恩發表聲明說：“能夠有機會領導這樣一個杰出的機構，我感到非常激動和榮幸。我確信我們可以攜手繼續擴大美林的全球業務，為我們的客戶和股東帶來更高價值。”

在美林長達93年的歷史中，約翰·塞恩是首位并非來自內部提拔的CEO，美林董事會無疑是下了一筆巨大的賭注。

2007年12月1日，塞恩第一次走進美林CEO位于紐約世界金融中心4號樓頂層的辦公室，頂著華爾街“危機處理先生”頭銜的他，已經習慣了在危難之時被委以重任。然而，當時的塞恩恐怕想象不到，即將到來的這場金融風暴將掀翻的不是華爾街的某幾家公司，而是整條華爾街！

盡管在后來的一次電話會議中，塞恩也曾頭疼地說，“這大約是我在華爾街30年來最難熬的一個季度”，但他還是像當初在紐交所上任伊始一樣，推出了一系列改革舉措。

在塞恩看來，對于已經出現虧損的美林而言，資金是首先要解決的問題。因此在上任的第一個月里，他就從主權財富基金那里融資128億美元，與之前美林因抵押貸款證券業務減記而虧損的85億美元相抵，美林因而獲得了公司正常運行的充足資金。

其次，像很多金融危機時期的CEO一樣，塞恩也舉起了裁員的大刀。當時美林在全球擁有約6.3萬名員工，塞恩決定實施大規模裁員計劃，裁撤崗位直指問題嚴重的投資銀行和相關業務領域。

同時，塞恩還為美林注入了一股“新鮮血液”。在上任后的半年中，他任命了8名高層主管、9位高級銀行家。從CFO、聯合主管到全球交易主管，都是由他親自挑選的精兵強將。

在完成了人事布局后，塞恩還對所有高層管理人員進行了“洗腦”。一方面他向所有管理人員灌輸風險控制的重要性，每周組織召開會議，從他本人到公司管理團隊以及交易經理們都必須出席。

此外，塞恩還要改變每個人的薪酬理念：他降低了每位高管薪酬與其分管業務之間的關聯度，而將管理層的薪酬更多地與公司的整體業績掛鉤。這樣一來，每個人會更看重公司整體的業務情況，而不是只盯著自己的那個部門。

不可逆轉的結果

進入2008年中，次級債給美林帶來的資金漏洞越來越大，塞恩不斷采取各種措施，希望能做最后的彌補。然而，在巨浪滔天的金融海嘯面前，所有的努力都于事無補。從2008年的夏天開始，美林像所有華爾街的投行一樣，開始為自己的命運擔憂。生死關頭，他們也不得不尋找新的出路。

2008年9月12日之前，見過各種大場面的塞恩還在告訴自己，美林不會有事，他還在籌劃美林的下一步。但是，他的同行雷曼兄弟首席執行長理查德·福爾德已經坐立不安，盡管已然無望，他還是最后一次撥通了美國銀行董事長肯尼斯·劉易斯的家庭電話，但是，此時對方已在刻意躲避他。

一邊，雷曼兄弟的客戶在慌亂中已經開始迫不及待地將大筆資金轉出；另一邊，塞恩接到了財政部的電話，通知他晚上6點鐘到美聯儲開會。

與其他幾家投行大佬一起，塞恩見到了美聯儲主席伯南克、紐約聯儲行行長蓋特納以及美國證券交易委員會主席考克斯。很快，塞恩就知道了形勢的惡劣，雷曼兄弟已被認為是無藥可救，他們被徹底排除在了救援名單之外。而美林如果不抓住最后的機會，尋找到合適的買家，將同3天后的雷曼兄弟一樣，永遠地告別華爾街。

在美林總裁弗萊明的督促下，9月13日，塞恩主動約見了劉易斯。當天傍晚，在美國銀行位于時代華納中心的公司公寓里，塞恩與劉易斯坐在了一起。在清楚劉易斯已對雷曼兄弟毫無興趣后，塞恩首先提議，“買進美林9.9%的股權怎么樣？”

但劉易斯此時卻顯示了他隱藏已久的野心，他表示美國銀行不打算收購少數股權，而是希望全盤收購美林。這顯然是塞恩料想不到的，他說，“我并不是為了賣掉美林才來這兒的。”“好吧，但這是我想要的。”劉易斯干脆地表白。

結束這次對話后，二人各懷心事地表示，下次再接著談。出門后，塞恩又揣著他的拯救計劃奔向了另一個可能的合作對象——摩根士丹利。然而，很快他就發現，摩根士丹利的態度不像他這么急切。

9月14日早8時，塞恩又一次出現在了劉易斯的辦公室，雖然這一次美林的弱勢地位已經愈發明顯，但塞恩仍在做最后的努力。他極力向劉易斯證明，美林是值得他出好價錢的。而后者悠閑地端著咖啡杯，依然不急于做出決定。

隨后，塞恩奔向另一個潛在買家——高盛，他又將自己的推銷計劃重復了一遍。但另一頭，美林總裁弗萊明已經和美國銀行的首席談判人員敲定了價格，美國銀行將以每股29美元收購美林。

很快，塞恩就接到了弗萊明的通知。當天下午6點，美林的高級經理和董事以面對面和電話的方式舉行了會議。在美林的內部會議上，塞恩對董事表示，“這并不是我接任這份工作時想要的結果。”

然而大勢已去，塞恩只能接受不可逆轉的結果。當晚8點，塞恩在結束了美林的董事會會議后，致電劉易斯，“你得到了這筆交易。”

一刻鐘的命運

2008年9月15日，賽恩和劉易斯并肩站在媒體面前，正式宣布美國銀行收購了美林。為此，美國銀行將以折合收購價每股29美元的價格，支付約500億美元。

其實，美國銀行很早就想坐在零售經紀業大佬的位置上，因此才一直熱衷于對雷曼以及美林的收購事宜。

通過這次并購，美國銀行將掌控美國規模最大的經紀人團隊，美林在全球范圍約有16690名經紀顧問，管理約1.6萬億美元零售客戶資產——劉易斯稱其為公司“王冠上的寶石”。此外，美國銀行將接手美林持有的貝萊德公司45%的股份，并將其擁有的5890億美元的資產管理注入貝萊德所管理的1.4兆億的資產。由此，美國銀行將成為全球最大的資產管理集團。

“我們一直想發展多領域業務和國際市場，原本這可能要花費幾十年的時間和數不清的金錢，但這次合并一下就解決了問題。這實在是一個不可思議的交易，我非常喜歡。”在當天的新聞發布會上，劉易斯難掩喜悅的心情。

然而在外界看來，劉易斯還是有些心急，“他的野心壓倒了謹慎。”在雙方宣布這一收購計劃之時，就有同行擔心，美林的巨額負債可能會讓美國銀行失望。

果然，2008年第4季度，美林再度爆出153.1億美元的巨額虧損。這也迫使開展收購的美國銀行不得不向美國政府尋求援助。2009年1月初，美國銀行完成了對美林的收購。但市場對于這項交易極不看好，自并購案完成后，美國銀行的股價就開始持續下跌。

很多投資者認為，塞恩在交易前未及時向美國銀行披露有關情況。而就在劉易斯向美國政府求救的同時，2008年12月29日，塞恩卻決定趕在并購交易完成前向美林員工發放總額為150億美元的年終福利獎，這比往年提早了至少一個月。

因此，各種不滿情緒幾乎在一時間爆發，市場開始向這位昔日的“救火英雄”開炮。在這樣的氛圍下，劉易斯也感到自己似乎是受騙了，他覺得是時候做出決定了。

2009年1月23日，劉易斯來到塞恩位于曼哈頓國際金融中心33樓的辦公室，雖然雙方的具體談話內容至今仍不得而知，但就在短短的一刻鐘內，塞恩已經意識到，自己時日無多，他很快就表示，同意辭職。

后來據一位知情人士透露，在職場摸爬滾打多年的塞恩很清楚劉易斯的來意，因此知道多言無益，“若塞恩當時不辭職，劉易斯肯定不會離開（其辦公室）的。”

其實，塞恩并不是金融危機爆發之后第一位辭職的華爾街高管，但他在公司身處水深火熱之時依然為員工發放巨額獎金，同時斥資120多萬美元重新裝修自己的辦公室，不能不說是“頂風作案”。如果是在市場平穩時期，即使花費更多的資金裝修辦公室，恐怕也不會有人多言，因此，塞恩此舉顯然是極不明智。但劉易斯以及市場對塞恩的不滿又是否完全合理？

2009年2月，劉易斯受到美國國會眾議院監督和政府改革委員會的傳喚，要求其就美國銀行收購美林公司一案作出解釋。

其間，劉易斯表示，他在2008年做出收購美林的決定時，受到了來自聯邦政府監管機構施加的壓力。劉易斯說，當時監管機構提出，如果美國銀行不收購美林，他們的董事成員就有被“請走”的危險。

紐約總檢察長辦公室公布的調查結果顯示，他們在對美林公司員工進行調查后發現，當時前財政部長保爾森通過電子郵件告訴劉易斯，如果不收購美林，美國銀行的管理層就會有“變動”。調查人員還披露，當時伯南克讓保爾森威脅劉易斯，說他可能“不能再擔當公司的CEO”了。

原來，這項交易根本就是美國政府機構為了盡可能地保全華爾街而逼迫市場采取的行動。在這場交易中，塞恩的銷售技巧被市場過度美化了，而在真相未被揭露之前，他也遭到了市場“誣陷”。

無論是塞恩還是劉易斯，其實都只是政府機構手里的一顆“棋子”。時至今日，沒人知道塞恩的最新消息。也許，對塞恩而言，現在已到了與物是人非的華爾街告別的時候。