跨國(guó)并購(gòu)的利弊及我國(guó)的對(duì)策

代麗嬌

跨國(guó)并購(gòu)在全球經(jīng)歷了5次大的浪潮,到目前已達(dá)上百年的時(shí)間。20世紀(jì)90年代以來(lái),隨著經(jīng)濟(jì)全球化迅猛發(fā)展,以跨國(guó)公司為主體的跨國(guó)并購(gòu)更是日趨活躍。它推動(dòng)了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)要素在全球范圍內(nèi)的大調(diào)配,會(huì)在一定程度上促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展和繁榮,也可能導(dǎo)致文化沖突。我國(guó)面對(duì)全球跨國(guó)并購(gòu)浪潮的沖擊,機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存,跨國(guó)并購(gòu)給中國(guó)企業(yè)帶來(lái)的利弊同在。

一、跨國(guó)并購(gòu)的利弊分析

(一)對(duì)全世界及各個(gè)國(guó)家、地區(qū)經(jīng)濟(jì)的影響

⒈跨國(guó)并購(gòu)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)要素的影響

跨國(guó)并購(gòu)在全球范圍的大規(guī)模運(yùn)動(dòng),推動(dòng)了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)要素在全球范圍內(nèi)的大調(diào)配,極大地提高了資源利用效率。同時(shí),也大幅度降低了生產(chǎn)成本,使跨國(guó)公司效益得到了提高。

⒉跨國(guó)并購(gòu)對(duì)國(guó)際直接投資的影響

跨國(guó)并購(gòu)不僅直接推動(dòng)了國(guó)際直接投資的迅速發(fā)展,而且還使國(guó)際投資出現(xiàn)了新的特點(diǎn),即跨國(guó)并購(gòu)已成為當(dāng)前國(guó)際直接投資的基本方式。通過(guò)跨國(guó)界的并購(gòu)?fù)顿Y,以資本為紐帶,將各自的產(chǎn)品、技術(shù)、經(jīng)營(yíng)管理模式以及附之其上的文化,迅速有效地輸入所在國(guó)家和地區(qū)。隨著其經(jīng)營(yíng)規(guī)模的日益擴(kuò)大,其產(chǎn)生的影響力就會(huì)逐漸滲入所在國(guó)家和地區(qū)的社會(huì)各層面:第一,跨國(guó)并購(gòu)會(huì)在一定程度上促進(jìn)輸入國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展和繁榮,緩解輸入國(guó)的資金不足的壓力,并為其帶去先進(jìn)的技術(shù)和經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn),促進(jìn)輸入國(guó)的技術(shù)進(jìn)步。第二,跨國(guó)公司在全球范圍內(nèi)的投資也可能導(dǎo)致文化沖突。

⒊推動(dòng)了世界經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展

隨著跨國(guó)公司的大規(guī)模并購(gòu)擴(kuò)張,控制全球主導(dǎo)行業(yè)的跨國(guó)公司與從事非主導(dǎo)行業(yè)的地區(qū)企業(yè),將由此共同形成全球經(jīng)濟(jì)的樹(shù)狀一體化格局。由于企業(yè)是世界經(jīng)濟(jì)全球化的主體,所以,企業(yè)全球化全面而迅速地發(fā)展,就有力推動(dòng)了世界經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展。

⒋推動(dòng)了企業(yè)的改組和聯(lián)合

跨國(guó)公司的并購(gòu)與投資擴(kuò)張,將導(dǎo)致對(duì)市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪的輪番升級(jí),使得國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)更加劇烈,推動(dòng)了各國(guó)改革開(kāi)放和投資自由化的發(fā)展,有力推動(dòng)了世界范圍內(nèi)的企業(yè)改組和聯(lián)合。

(二)給我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)積極影響

⒈對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響

跨國(guó)并購(gòu)有助于我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、優(yōu)化和升級(jí),促使我國(guó)新的資金、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)支柱的形成。我國(guó)過(guò)去一直以勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)為主。資源、技術(shù)和品牌,這三個(gè)中國(guó)目前最短缺要素成為中國(guó)企業(yè)大肆海外并購(gòu)的內(nèi)在動(dòng)因。通過(guò)并購(gòu)獲取短缺要素,從而對(duì)我國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整、優(yōu)化和升級(jí)。

⒉有利于我國(guó)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新

通過(guò)引入國(guó)際經(jīng)濟(jì)通行的規(guī)則慣例,可為我國(guó)企業(yè)樹(shù)立市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中運(yùn)營(yíng)的樣板,推動(dòng)企業(yè)的創(chuàng)新。如制度創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新及市場(chǎng)創(chuàng)新,并使我國(guó)企業(yè)直面國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。在競(jìng)爭(zhēng)中企業(yè)優(yōu)勝劣汰,企業(yè)就會(huì)自主地進(jìn)行技術(shù)研發(fā),從而推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步,也提高了生產(chǎn)效率。

⒊提高企業(yè)生產(chǎn)能力,擴(kuò)展銷(xiāo)售市場(chǎng)

跨國(guó)并購(gòu)所輸入的資金可以有效補(bǔ)充企業(yè)資金不足,擴(kuò)大企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模,迅速形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)能力,增加社會(huì)的有效供給。另外,也擴(kuò)展了產(chǎn)品銷(xiāo)售市場(chǎng),使我國(guó)產(chǎn)品可在世界市場(chǎng)上占有一席之地。

⒋有利于吸納更多的勞動(dòng)力和人才的培養(yǎng),帶來(lái)先進(jìn)的營(yíng)銷(xiāo)觀(guān)念

由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱、教育水平偏低,很多人難以從事高科技的工作。通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)的方式來(lái)吸收更多勞動(dòng)力,并培訓(xùn)他們成為技術(shù)工人,可以開(kāi)發(fā)我國(guó)高素質(zhì)的人力資源,提高管理人員的管理水平,為我國(guó)企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。另外,跨國(guó)公司擁有先進(jìn)的營(yíng)銷(xiāo)體系和網(wǎng)絡(luò),提高我國(guó)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平,帶來(lái)了先進(jìn)的營(yíng)銷(xiāo)觀(guān)念和網(wǎng)絡(luò),為我國(guó)生產(chǎn)力的發(fā)展帶來(lái)動(dòng)力。

(三)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響

⒈容易形成壟斷局面,威脅民族工業(yè)安全,影響我國(guó)產(chǎn)業(yè)布局調(diào)整。2.在并購(gòu)過(guò)程中,國(guó)有資產(chǎn)流失現(xiàn)象嚴(yán)重。3.跨國(guó)并購(gòu)可能會(huì)抑制我國(guó)國(guó)內(nèi)企業(yè)家要素的積累和成長(zhǎng)。4.抑制我國(guó)的技術(shù)進(jìn)步。

二、我國(guó)的對(duì)策研究

(一)抓住機(jī)遇,改善投資環(huán)境,積極引導(dǎo)跨國(guó)投資

目前,跨國(guó)公司更多地是通過(guò)協(xié)議并購(gòu)和合資企業(yè)內(nèi)通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓或增資擴(kuò)股稀釋中方股權(quán)的方式進(jìn)行并購(gòu)。要抓住目前全球跨國(guó)并購(gòu)的機(jī)遇,加強(qiáng)政府對(duì)跨國(guó)并購(gòu)的宏觀(guān)調(diào)控,認(rèn)真研究跨國(guó)公司并購(gòu)的新特點(diǎn),改善投資環(huán)境,加大“并購(gòu)?fù)顿Y”的引資力度,按照國(guó)有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略調(diào)整的部署,結(jié)合國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整及產(chǎn)業(yè)升級(jí),積極引導(dǎo)跨國(guó)公司投資,使之在參與我國(guó)國(guó)有經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略調(diào)整及產(chǎn)業(yè)升級(jí)中發(fā)揮必要的作用。

(二)吸引人才,創(chuàng)造環(huán)境,提高創(chuàng)新能力

在市場(chǎng)條件下,通過(guò)多種方式壯大企業(yè)的規(guī)模。吸引人才,創(chuàng)造環(huán)境,提高創(chuàng)新能力。企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)是技術(shù)創(chuàng)新能力的競(jìng)爭(zhēng),是人才的競(jìng)爭(zhēng)。因此,我們必須十分注意提高我國(guó)企業(yè)的技術(shù)水平,培養(yǎng)技術(shù)創(chuàng)新能力,否則我們很難在日益激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中處于不敗之地。要培養(yǎng)創(chuàng)新能力,人才是關(guān)鍵。這一方面需要培養(yǎng)一大批掌握高、精、尖技術(shù)知識(shí),具有較高素質(zhì)的優(yōu)秀人才,另一方面又要求我們不僅要重視人才,吸引人才,還要?jiǎng)?chuàng)造環(huán)境,重視人才作用的發(fā)揮。

(三)盡快抓緊制定和完善跨國(guó)購(gòu)并法律體系

我國(guó)在利用外資中有許多過(guò)分優(yōu)惠的政策,造成外資在同行業(yè)和內(nèi)資競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)勢(shì)地位,致使外資對(duì)我國(guó)部分行業(yè)的壟斷日益加劇。針對(duì)已經(jīng)出現(xiàn)的問(wèn)題以及未來(lái)可能發(fā)生的情況,應(yīng)加快制定規(guī)范企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)行為的法律規(guī)定。在對(duì)外資項(xiàng)目的審批、資金融通、外匯管理、稅收制度等方面給予法律上的明確規(guī)定,以保護(hù)我國(guó)企業(yè)的合法權(quán)利,并規(guī)范我國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)方式。

(四)改善企業(yè)并購(gòu)環(huán)境

⒈培育并完善資本市場(chǎng),建立完善的預(yù)防金融風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制

要吸引跨國(guó)公司更大程度地參與我國(guó)企業(yè)的并購(gòu),就要求培育成熟的資本市場(chǎng),積累豐富的經(jīng)營(yíng)管理和防范金融風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn),防止國(guó)際游資破壞我國(guó)的資本市場(chǎng),并有相應(yīng)的制度和機(jī)制保護(hù)資金運(yùn)作的安全、高效。

⒉減少地方行政干預(yù),轉(zhuǎn)變政府職能

在企業(yè)并購(gòu)實(shí)踐中,少數(shù)地方政府不適當(dāng)?shù)乩眯姓侄芜M(jìn)行干預(yù),一味要求并購(gòu)和產(chǎn)權(quán)交易服務(wù)于資不抵債企業(yè)的扭虧或債務(wù)重組,使產(chǎn)權(quán)交易和企業(yè)并購(gòu)機(jī)制難以形成,從而挫傷了外商并購(gòu)國(guó)有企業(yè)的積極性。政府要從企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和管理中脫離出來(lái),對(duì)企業(yè)充分放權(quán),給跨國(guó)并購(gòu)營(yíng)造更有利的環(huán)境。同時(shí)要對(duì)跨國(guó)并購(gòu)做好監(jiān)督和管理的工作。

⒊加強(qiáng)資產(chǎn)的評(píng)估管理,防止國(guó)有資產(chǎn)流失

加強(qiáng)對(duì)外商并購(gòu)中的國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估的規(guī)范和監(jiān)管,尤其要重視對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的商標(biāo)、土地、經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)等無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估,嚴(yán)格執(zhí)行《外商投資企業(yè)投資者股權(quán)變更的若干規(guī)定》、《國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理法》等有關(guān)規(guī)定,聘請(qǐng)經(jīng)國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)認(rèn)可的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行認(rèn)真評(píng)估。國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估值要經(jīng)過(guò)同級(jí)國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)確認(rèn)后方可作為底價(jià)與外商談判。對(duì)違反國(guó)家有關(guān)規(guī)定造成國(guó)有資產(chǎn)流失的,要依法追究當(dāng)事人和主要領(lǐng)導(dǎo)的法律和經(jīng)濟(jì)責(zé)任。

(五)建立完善的跨國(guó)購(gòu)并審查制度

一是要加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)政策的引導(dǎo),防止跨國(guó)公司壟斷我國(guó)某些命脈產(chǎn)業(yè)。二是要使用綜合審查標(biāo)準(zhǔn)對(duì)跨國(guó)并購(gòu)進(jìn)行審查。

基于上述的利弊分析及對(duì)策研究,跨國(guó)并購(gòu)浪潮給我國(guó)的企業(yè)帶來(lái)了挑戰(zhàn),也帶來(lái)了機(jī)遇。筆者認(rèn)為跨國(guó)并購(gòu)的利是大于弊的,跨國(guó)公司的全球戰(zhàn)略是經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的必然趨勢(shì),促進(jìn)了世界資源的合理配置和有效利用,對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也起到了一定的推動(dòng)作用;同時(shí)面對(duì)虎視眈眈的國(guó)外跨國(guó)公司,中國(guó)企業(yè)家要調(diào)整好自己的心態(tài),在國(guó)企兼并收購(gòu)浪潮中,保持民族產(chǎn)業(yè)的相對(duì)獨(dú)立性,并借助兼并與收購(gòu)使自己的企業(yè)發(fā)展壯大。