淺析金融中心形成和發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律

摘要:金融中心的形成和發(fā)展有其內(nèi)在的客觀規(guī)律。國內(nèi)各主要城市在建設(shè)金融中心過程中,只有充分認識并遵循這一規(guī)律,才能少走彎路,順利推進。基于這一考慮,在對金融中心的概念和內(nèi)涵進行一般理論闡述之后,著重歸納總結(jié)了金融中心形成和發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律,包括金融中心形成和發(fā)展的基本模式、演進過程、基本條件和地理位置傾向。

關(guān)鍵詞:金融中心;形成和發(fā)展;內(nèi)在規(guī)律

中圖分類號:F8302文獻標識碼:A

作者簡介:李嘉曉(1975-),男,山東龍口人,青島市社會科學(xué)院助理研究員,博士,研究方向:區(qū)域經(jīng)濟與金融發(fā)展。

基金項目:青島市“雙百調(diào)研工程”2007年度資助課題,項目編號:2007-B-02。

從經(jīng)濟體系空間結(jié)構(gòu)看,由于自然資源分布、經(jīng)濟發(fā)展水平和社會分工在地域上具有明顯的非均衡性,尤其是地域遼闊的大國,其經(jīng)濟運行和發(fā)展往往呈現(xiàn)出較強的區(qū)域性特點。作為國民經(jīng)濟體系重要組成部分的金融系統(tǒng),也必然會呈現(xiàn)出明顯的區(qū)域性。在金融發(fā)展過程中,金融資源及由其驅(qū)動的各要素向經(jīng)濟中心城市聚集,促其功能升級發(fā)展成為金融中心。反過來,金融中心能夠?qū)鹑诨顒赢a(chǎn)生積極的組織作用,實現(xiàn)金融資源的優(yōu)化配置,進而通過金融核心作用的發(fā)揮促進經(jīng)濟增長,形成經(jīng)濟增長與金融發(fā)展共生互長的良性循環(huán)。

近年來,伴隨經(jīng)濟持續(xù)快速增長和經(jīng)濟金融體制改革的深化,我國各地政府對金融業(yè)和金融中心在促進經(jīng)濟持續(xù)增長方面的作用有了全面深刻的認識,許多城市都提出了建設(shè)金融中心的目標,在全國范圍內(nèi)掀起了掙建金融中心的熱潮。但由于對金融中心形成和發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律認識不足,目前國內(nèi)城市掙建金融中心所形成的競爭態(tài)勢是一種無序競爭,引發(fā)了許多問題,既影響了金融中心的建設(shè)速度和發(fā)展質(zhì)量,又造成了資源的浪費。因此,有必要就金融中心形成和發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律進行分析,為國內(nèi)城市建設(shè)金融中心提供借鑒和指導(dǎo)。

一、金融中心的一般理論闡析

(一)金融中心的概念界定

國內(nèi)外不同學(xué)者對金融中心的定義不同。美國金融學(xué)家Kinderberg(1974年)從金融中心的功能角度給出的定義是:金融中心聚集著銀行、證券發(fā)行者和交易商,是承擔(dān)資金交易中介和跨地區(qū)價值貯藏功能的中心區(qū)。它不僅對個人和企業(yè)的儲蓄及投資進行跨時結(jié)算,將資金從儲蓄者手中轉(zhuǎn)移到投資者手中,還會影響不同地區(qū)間的資金交付和轉(zhuǎn)移。我國臺灣學(xué)者李芝蘭指出:所謂金融中心,系指全球許多國際金融機構(gòu)借款者及投資者聚集并進行國際資金借貸的城市或地區(qū)。很明顯,她所給的定義強調(diào)了金融中心的國際金融交易集中地的特點,但這一定義顯然不適用于某一國的全國金融中心和國內(nèi)的地區(qū)金融中心。我國香港學(xué)者饒余慶(1997年)對金融中心的定義是:金融中心是銀行與其他金融機構(gòu)高度集中,各類金融市場能夠自由生存和發(fā)展,金融活動與交易較其他地方更有效率地進行的都市。我國內(nèi)地學(xué)者劉文朝認為:金融組織、金融市場集中,在金融的籌集、分配、流動方面起著樞紐作用的中心城市稱為金融中心[1]。

借鑒前人研究成果,筆者認為,所謂金融中心,是指市場經(jīng)濟相當(dāng)發(fā)達的城市聚集了為數(shù)眾多的金融企業(yè)和金融機構(gòu)及大量的資金,金融業(yè)高度發(fā)達,具有較強的資金吸引和輻射功能,成為資金融通和資金集散的樞紐,金融影響遍及某一地區(qū)、某一國度甚至全世界[2][3]。

(二)金融中心的內(nèi)涵

從金融中心的定義可以看出,金融中心通常是以某一個經(jīng)濟發(fā)達的中心城市為依托建立起來的金融影響面較大的融資樞紐,該城市的金融機構(gòu)集中、金融市場發(fā)達、金融信息靈敏、金融設(shè)施先進、金融服務(wù)高效[4]。金融中心一般包含三層含義:金融產(chǎn)品交易和資金集散中心、金融產(chǎn)品定價中心和金融信息中心[5][6]。金融中心首先應(yīng)該有大量資金在此集散,金融產(chǎn)品交易額巨大,這是金融中心形成的基礎(chǔ)。一個金融中心的重要性,可以從它的資金流量來簡單判斷,但資金的進出不只是資金簡單的走賬,而必須存在金融產(chǎn)品的交易,通過交易聯(lián)接資金的一進一出,實現(xiàn)資金的再配置。有影響力的金融中心一般會產(chǎn)生對所在區(qū)域、國家甚至全球經(jīng)濟和金融活動有重要影響的金融價格。金融中心是金融信息生產(chǎn)、分配和消費的地方。無論哪個金融中心,都匯集著大量的金融信息,包括資金流動所代表的個體供需要求,也包括以市場價格為代表的總體均衡水平等信息。

金融中心能夠驅(qū)使大量金融資本和由其驅(qū)動的各類生產(chǎn)要素集中于金融中心所在城市及周邊地區(qū),極大地帶動該城市并輻射周邊地區(qū)經(jīng)濟和金融的發(fā)展。所以,凡市場經(jīng)濟有相當(dāng)發(fā)展的國家和地區(qū),無不努力把某一中心城市培育成金融中心。在一國范圍內(nèi),全國性金融中心可以不止一個,但數(shù)量不能太多,否則就無法形成規(guī)模經(jīng)濟。在一個區(qū)域內(nèi),一般只有一個金融中心,但介于區(qū)域范圍的不同,有時也可以有不止一個金融中心,但是一國或區(qū)域范圍內(nèi)金融中心過多也有不經(jīng)濟的問題[7]。

根據(jù)金融中心影響力的不同,可以將其分為國際金融中心、全國金融中心和區(qū)域金融中心三類,其影響力由大到小,作用范圍由廣至窄。根據(jù)金融業(yè)務(wù)輻射的范圍不同,國際金融中心又可以分為全球性國際金融中心和區(qū)域性國際金融中心。前者的金融業(yè)務(wù)福射全球,目前只有倫敦和紐約是公認的全球性國際金融中心;后者的金融業(yè)務(wù)輻射洲際地區(qū),如東京、香港、巴黎、法蘭克福、新加坡等。全國金融中心是一國金融市場的樞紐,其交易活動覆蓋全國,與各個地區(qū)金融市場有經(jīng)常性密切的業(yè)務(wù)往來,如我國的北京、上海。區(qū)域金融中心則是在國內(nèi)一定區(qū)域發(fā)揮金融輻射作用的金融中心,這個區(qū)域可以是一國之內(nèi)跨省或省內(nèi)跨地區(qū),目前我國許多城市所提出的金融中心建設(shè),就是屬于這種類型。

二、金融中心形成和發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律

通過對目前公認的兩個全球性國際金融中心倫敦和紐約以及新加坡和香港兩個區(qū)域性國際金融中心形成和發(fā)展歷程的考察,筆者認為金融中心的形成和發(fā)展具有內(nèi)在的客觀規(guī)律,對我國各城市金融中心建設(shè)具有重要的啟示價值。

(一)金融中心形成和發(fā)展的基本模式

目前世界上現(xiàn)有的各類金融中心,無論是國際性金融中心、全國性金融中心還是區(qū)域性金融中心,其形成和發(fā)展都可以歸納為自然漸進模式和政府推進模式。

1.自然漸進模式

該模式也稱市場主導(dǎo)模式或經(jīng)濟主導(dǎo)模式,是指金融中心的形成和發(fā)展取決于經(jīng)濟的發(fā)展,伴隨著經(jīng)濟的發(fā)展而逐漸形成和發(fā)展的。隨著一國或地區(qū)經(jīng)濟的發(fā)展,產(chǎn)生了對金融服務(wù)的需求,并且這種需求不斷增加,于是產(chǎn)生了各種金融機構(gòu),并不斷創(chuàng)造更多的金融產(chǎn)品,提供更多的金融服務(wù),金融市場不斷擴張,金融制度和法規(guī)也隨之完善。同時,該地區(qū)的經(jīng)濟則借助于金融的發(fā)展,得到進一步的發(fā)展,反過來又對金融服務(wù)提出更高的要求,形成良性促動,最終導(dǎo)致金融中心的形成。

這種模式下,經(jīng)濟發(fā)展、金融體系發(fā)展與金融中心的形成和發(fā)展之間是一種互相促進的關(guān)系,見圖1。

以自然漸進模式形成和發(fā)展的金融中心,是市場經(jīng)濟長期自由發(fā)展的結(jié)果,是伴隨著經(jīng)濟的發(fā)展而形成發(fā)展的,其形成和發(fā)展的源動力來自于經(jīng)濟的發(fā)展,通常以所在城市發(fā)展成強大的經(jīng)濟貿(mào)易中心作為前提和基礎(chǔ)的。這種模式下金融中心的形成需要相當(dāng)長的發(fā)展時間,其發(fā)展過程充滿曲折性和不確定性,因此這種發(fā)展模式缺乏時間效率。自然漸進模式一般產(chǎn)生于發(fā)達的資本主義國家,典型的如倫敦和紐約、法蘭克福、多倫多等,20世紀70年代之前產(chǎn)生的金融中心都屬于這種模式。

2.政府推進模式

該模式也稱政府主導(dǎo)模式,是指金融中心的形成和發(fā)展是在政府有意扶持下進行的。在一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展尚未達到較高水平,其中心城市還沒有達到能夠自然形成金融中心的條件時,政府抓住國內(nèi)外金融市場發(fā)展調(diào)整的某一契機,利用相應(yīng)城市或地區(qū)在地理區(qū)位、資源稟賦和經(jīng)濟環(huán)境等方面的某些優(yōu)勢,在較短時間內(nèi)通過政府部門的人為設(shè)計、強力支持,實行各種優(yōu)惠政策,由政府主導(dǎo)、推動金融體系和經(jīng)濟發(fā)展,在較短時間內(nèi)實現(xiàn)超常規(guī)發(fā)展而形成了金融中心。超前形成和發(fā)展的金融中心對經(jīng)濟發(fā)展起到先導(dǎo)作用,為本地經(jīng)濟創(chuàng)造了良好的金融環(huán)境,刺激了所在城市及當(dāng)?shù)厣踔寥珖慕?jīng)濟發(fā)展和金融體系的進一步完善。

這種模式下,政府、經(jīng)濟發(fā)展、金融體系發(fā)展與金融中心的形成和發(fā)展四者之間的關(guān)系,見圖2。

以政府推進模式形成和發(fā)展的金融中心,是國家或地區(qū)有意而為的結(jié)果,經(jīng)濟發(fā)展并不是主要動力,其形成和發(fā)展的主要動力來自于政府的政策推動。通過這種模式形成和發(fā)展的金融中心多產(chǎn)生于二戰(zhàn)后新興的工業(yè)化國家或地區(qū),典型的如新加坡、巴拿馬、巴林等,20世紀70年代之后產(chǎn)生的金融中心大都屬于這種模式。在這些國家或地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展處于起步階段、金融體系尚不完備的情況下,面對全球經(jīng)濟發(fā)展的競爭,亟需發(fā)展金融業(yè)以促進本國或地區(qū)經(jīng)濟的跨越式發(fā)展。政府著眼于金融中心的建設(shè)以帶動經(jīng)濟發(fā)展,是政府推進模式產(chǎn)生的根本原因。這種模式形成和發(fā)展的金融中心是一國或地區(qū)有意識建設(shè)的結(jié)果,是突變式產(chǎn)生的,具有時間效率,對于相對落后的國家或地區(qū)在較短時間內(nèi)發(fā)展和繁榮本國或地區(qū)的金融、經(jīng)濟具有重要的現(xiàn)實意義。

3.兩種模式的比較

自然漸進形成和發(fā)展的金融中心與政府推進形成和發(fā)展的金融中心在發(fā)展動力、發(fā)展時間、政策取向上和作用發(fā)揮方面都有區(qū)別(見表1).

無論是自然漸進形成和發(fā)展的金融中心,還是政府推進形成和發(fā)展的金融中心,在其形成和發(fā)展過程中,經(jīng)濟發(fā)展是重要的基礎(chǔ)性力量,只不過經(jīng)濟發(fā)展對于前者的重要性遠大于后者。同樣,兩種模式所發(fā)展的金融中心都需要政府的參與,只不過政府的積極作為對后者顯得尤為重要,但在兩者的后期發(fā)展過程中,都離不開政府的積極參與,離不開政府的政策扶持和政府監(jiān)管,如政府的支持政策和監(jiān)管制度等對金融中心的形成和發(fā)展發(fā)揮著重要的推動作用。

(二)金融中心形成和發(fā)展的演進過程

無論是通過哪種模式形成和發(fā)展的金融中心,其演進的一般過程是:先是國內(nèi)某個地區(qū)的地區(qū)性金融中心,影響范圍僅限于直接腹地;繼續(xù)發(fā)展成為部分地區(qū)的區(qū)域金融中心,影響范圍擴展到直接腹地之外的區(qū)域;然后發(fā)展成全國性金融中心,影響范圍擴大到整個國家或國家的絕大部分地區(qū);繼續(xù)發(fā)展為區(qū)域性國際金融中心,影響范圍跨越國界,到達鄰國和政治屬地;最后發(fā)展成全球性的國際金融中心,影響范圍為全世界。這一過程可以用圖3來形象地表現(xiàn)。需要說明的是,并不是所有的金融中心都一步一步地經(jīng)歷了上述金融中心形成和發(fā)展的所有階段(目前只有倫敦和紐約經(jīng)歷了所有階段),絕大多數(shù)金融中心只經(jīng)歷了前兩個或前三個階段。

(三)金融中心形成和發(fā)展的基本條件

一個城市能否成為金融中心,關(guān)鍵是要看其是否具備建立金融中心的一系列軟、硬條件,只有基本條件具備了,才有實現(xiàn)的可能。通過對倫敦、紐約、新加坡和香港等國際金融中心形成和發(fā)展的歷史考察,可以看出金融中心形成和發(fā)展所離不開的主客觀條件可以分為兩大類:總體環(huán)境因素和金融因素,見圖4。

1.總體環(huán)境因素

一是優(yōu)越的區(qū)位條件,主要指地理優(yōu)勢和時區(qū)優(yōu)勢。一個城市如果處在交通樞紐位置并且有廣闊的腹地和適宜的氣候,就具備了發(fā)展成金融中心的自然基礎(chǔ)。如果該城市處在合適的時區(qū)(能保證其金融市場在世界其他主要金融市場關(guān)閉后繼續(xù)交易)以及國際交通樞紐,那么它就具備進一步發(fā)展成國際金融中心的區(qū)位優(yōu)勢。二是良好的基礎(chǔ)設(shè)施,主要指發(fā)達的交通通訊設(shè)施和城市建設(shè)。電訊、網(wǎng)絡(luò)等通訊設(shè)施和機場、鐵路、高速公路等交通設(shè)施的發(fā)達,有利于金融機構(gòu)快捷地開展業(yè)務(wù);城市完善的設(shè)施和合理的規(guī)劃,能降低金融機構(gòu)的營運成本。三是穩(wěn)定的政治環(huán)境,主要指社會的安定和政府的合理作為。政府要確保自身的廉潔高效,及時化解矛盾,維護社會穩(wěn)定。政府應(yīng)提供充分的優(yōu)惠政策和得力的措施,吸引金融機構(gòu)進駐,促進金融業(yè)發(fā)展。政府還應(yīng)提供金融市場運行的基本環(huán)境,包括較完整與有力的法律制度,簡明、合理、高效及透明的監(jiān)管體系。四是持續(xù)增長的經(jīng)濟。經(jīng)濟持續(xù)增長能夠促進本地經(jīng)濟的繁榮,本地經(jīng)濟的繁榮能夠保證腹地對金融中心形成巨大的資金需求和供給。同時,經(jīng)濟的持續(xù)增長會產(chǎn)生對金融產(chǎn)品的巨額需求,促進金融市場的發(fā)展。五是開放的經(jīng)濟體系,主要是指經(jīng)濟市場化和國際化程度高,生產(chǎn)要素和產(chǎn)品流動自由,外匯管制寬松,商務(wù)活動公平等。六是充裕的金融人才。一個城市要發(fā)展成為金融中心,在金融業(yè)務(wù)勞力供應(yīng)上應(yīng)具有良好的條件(包括質(zhì)量、數(shù)量與價格)或有很好的開拓潛力(包括國外專業(yè)熟練勞力進入的可能性),同時還要有大量的高級金融人才。

2.金融因素

一是金融機構(gòu)云集,主要指數(shù)量眾多的多元化金融機構(gòu)的存在。多元化金融機構(gòu)的存在既指金融機構(gòu)的種類和數(shù)量多,擁有各類銀行、保險、證券、財務(wù)公司等金融機構(gòu),還指金融機構(gòu)來源廣泛,不僅有國內(nèi)金融機構(gòu)還有國外金融機構(gòu)。多元化的金融機構(gòu)能夠促進競爭和金融創(chuàng)新,改進服務(wù),提高效率,充分發(fā)揮金融中心的集聚效應(yīng)。同時,金融機構(gòu)云集可以擴大金融行業(yè)的規(guī)模,產(chǎn)生外部經(jīng)濟,為金融機構(gòu)實現(xiàn)利益最大化創(chuàng)造條件[8]。二是完善的規(guī)模化的金融市場,主要指金融市場體系完善(包括貨幣市場、資本市場、外匯市場、保險市場、票據(jù)市場、期貨市場、黃金市場和衍生金融工具市場等),交易量大,交易價格對其他地區(qū)的金融市場有影響等。三是健全的金融法規(guī),主要指涉及金融交易、監(jiān)管、司法以及信息流通的規(guī)范體系得到確立,金融管理制度和法規(guī)完備,能夠保障金融市場與金融機構(gòu)有序發(fā)展和商業(yè)金融活動的正常進行。四是高效的金融監(jiān)管,主要指系統(tǒng)、嚴明、高效、完備并符合國際慣例的監(jiān)管制度和體系得以建立,能夠有效的防范和化解金融風(fēng)險。五是金融自由化和國際化程度高,主要指金融中心所在城市或國家采取開放式發(fā)展戰(zhàn)略,政府對經(jīng)濟和金融的干預(yù)適度,金融交易自由、資本進出自由,對金融市場的限制少。

(四)金融中心形成和發(fā)展的地理位置傾向

從世界范圍來看,一國的首都和沿海港口城市更容易發(fā)展成為金融中心。首都作為金融中心的條件比其它城市更優(yōu)越,首都的政治基礎(chǔ)更穩(wěn)定,對經(jīng)濟的控制力更強,憑借其在國家內(nèi)的特殊政治地位,能集聚起大量資本,成為一國工商業(yè)最為發(fā)達的地區(qū),從而可以支撐起一大批金融中介機構(gòu)在此集聚。中央銀行制度的形成更是強化了首都在全國的經(jīng)濟地位,特別是其金融地位,各金融中介機構(gòu)為了獲得中央銀行在資金、政策方面的支持,往往將其全國性總部布局在中央銀行周圍,進一步加強了首都的金融集聚力。沿海港口城市在發(fā)展金融中心方面較內(nèi)陸城市具有優(yōu)勢,沿海城市的交通更便利,與國外的聯(lián)系更密切、更快捷,經(jīng)濟外向度高。發(fā)達的經(jīng)濟和快捷的交通,使沿海港口城市對國內(nèi)外金融機構(gòu)和金融資源具有較強的吸引力,易于發(fā)展成為金融中心。

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(責(zé)任編輯:陳樹明)