２０１０中國經濟：求穩重于求快

本刊編輯部

一年一度的中央經濟工作會議即將召開，將對今年經濟的得與失進行回顧和總結，并制定明年的經濟規劃。

2008年的會議，把保持經濟平穩較快發展作為首要任務，強調保增長、擴內需、調結構、促民生。2009年為應對國際金融危機，中央適時推出“一攬子計劃”，包括擴大內需、積極的財政政策和寬松的貨幣政策，對推動經濟走出低谷、保持增長都起到了積極有效的作用。據目前的情況看，全年“保八”目標實現已無懸念。現在的問題是，今后一年的路怎么走?

國際貨幣基金組織最近發布的《全球金融穩定報告》指出，在采取前所未有的政策行動以及實體經濟出現初步改善跡象之后，全球金融體系的系統性風險已經顯著下降。報告認為，雖然“退出戰略”的實施為時尚早，但已到了該鄭重考慮與“撤銷對金融體系的特別公共支持”相配合的當前政策管理方法的時候。這樣的國際大背景下，中國亦當會考慮應對“后危機時代”的未雨綢繆之策。

首先，2009年政府行為啟動的“第一波”投資需求，在一定程度上彌補了外部需求下降形成的缺口，新一年里，中國尤需市場驅動的“第二波投資和消費需求順利承接前一波政策投資的勢頭，為對抗可能在相當長時間內持續存在的外需下降壓力提供持續的動力。

2010年中國外需方面將面臨更復雜的局面。除了外部市場針對危機的自然或自發調整之外，一些人為政策性因素導致的負面影響會加劇。例如，對于美國而言，通過貿易保護主義政策來減少經常項目逆差、從而減輕美元貶值壓力的策略，可能在其政策實踐中被強化。為此，中國可能被迫要繼續甚至更加倚重內部市場來替代外部市場作為經濟上行的驅動力量。然而，拋開政府投資可能的浪費不論，如果長期以“第一波”的方式啟動需求，未來產能過剩的危險會越來越大。所以，需要有更為強勁的市場驅動型消費需求來應對可能更為復雜的外需下降格局。

其次，2010年在穩定經濟增長的同時，需要加強對通貨膨脹預期甚至通脹本身的管理。2009年采取了相對寬松的貨幣政策，9月末，M2余額為58.54萬億元，同比增長29.31％；M1余額為20.17萬億元，同比增長29.51％。較之年初處于谷底位置的18.74％和6.68％的同比增長率，有了顯著的提升。經驗數據顯示，中國消費物價指數(CPI)的漲跌通常比M1滯后6個月左右。這意味著CPI增率今年年中已處于谷底，位置，8、9、10三個月CPI同比降幅分別為1.2％、0.8％、0.5％；呈持續收窄的趨勢，年底可能由負轉正。按此趨勢推測，明年后半年我們可能面臨較大的通貨膨脹壓力。鑒于此，對通脹預期的管理也應早作安排。

第三，堅持產業結構和金融體系的制度重構進程，不能因為“后危機時代”而有所延誤。盡管已經出現金融市場反彈、新興市場風險下降、銀行資本提升、批發融資市場重新開啟等積極跡象，但這一切主要仰仗于公共部門的政策支持。換言之，是用公共賬戶的資產負債表承接了私人部門的風險。如果私人部門缺乏實質性的制度改革和機制重建，上述改善在中長期內就缺乏可持續性。

產業部門方面亟須培育新興產業作為基礎設施和房地產兩大反彈主要動力之外的新的經濟增長點。金融部門的改革在于改變對有限品種的傳統金融工具或產品的依賴。這要求投入更多人力物力于技術含量和附加值更高的產業，同時推動本國金融市場以及人民幣的區域化和國際化，支撐本國的產業轉型。顯然，這是明年有待破題的更為艱巨的長期任務。

第四，持續關注社保民生，提升人民收入，為經濟穩定增長打下堅實的民生基礎。內需問題說到底是一個收入問題。如果微觀經濟主體缺乏有保障的可持續收入，宏觀經濟層面就談不上形成穩健的消費需求。從收入視角看，要提振中國之內需，首先要增加農村人口的收入，二要提升勞動者在初次分配中的地位，三要建構和完善社會保障體系為核心的國民收入再分配體制。

政策自身的連續性和穩定性非常重要。由于獨立、得力和及時的判斷，中國在國際金融危機爆發后經濟出現比發達國家經濟更快更強勁的恢復，呈現出“局部脫鉤”的特征。對于行之有效的政策，應當予以堅持和完善。2010年是中國經濟恢復性增長面臨復雜形勢的關鍵之年，如果宏觀政策應有一個基調的話，也許2010年經濟發展的主旋律應是：求穩更重于求快。