淺談我國通貨緊縮的判定

張?zhí)m杰

[摘 要]通貨緊縮是一個國家或地區(qū)價格總水平的持續(xù)下跌。通貨緊縮判定的主要依據(jù)是物價指數(shù),物價下降的幅度,物價持續(xù)下降的時間標(biāo)準(zhǔn)。我國已進(jìn)入通貨緊縮狀態(tài),但只是我國已發(fā)生輕度的通貨緊縮。

[關(guān)鍵詞]通貨緊縮;判定;貨幣;價格

美國次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)波及全世界,我國受到了金融危機(jī)的影響。國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示,2008年2月份我國居民消費(fèi)價格同比下降1.6%,工業(yè)品出廠價格同比下降4.5%,并且呈繼續(xù)下降態(tài)勢。這引起了國人對于通貨緊縮的擔(dān)憂。因此,掌握通貨緊縮及判定標(biāo)準(zhǔn),非常重要。

一、通貨緊縮的內(nèi)涵

對于通貨緊縮,學(xué)術(shù)界主要有三種觀點(diǎn):一是以薩謬爾森和斯蒂格里茨為代表的價格派,用一般物價水平或總體價格水平的下降來定義通貨緊縮,即通貨緊縮是指價格總水平的持續(xù)下降,其判斷標(biāo)準(zhǔn)是如果物價連續(xù)六個月以上負(fù)增長,即認(rèn)為發(fā)生了通貨緊縮。二是以弗里德曼和施瓦茨為代表的“貨幣派”認(rèn)為,通貨緊縮在任何時候任何地方都是一種貨幣現(xiàn)象,不論其機(jī)理如何。通貨緊縮的本質(zhì)是貨幣供應(yīng)量的持續(xù)下降,或貨幣的升值,他們以物價指數(shù)與貨幣供給量同時持續(xù)下降為判斷依據(jù)。三是認(rèn)為通貨緊縮是物價持續(xù)下跌、貨幣供應(yīng)量持續(xù)下降,相伴隨的是經(jīng)濟(jì)衰退,因此其判斷標(biāo)準(zhǔn)為物價指數(shù)、貨幣供應(yīng)量和經(jīng)濟(jì)增長三個指標(biāo)的同時持續(xù)下降。

從本質(zhì)上說,通貨緊縮是一種貨幣現(xiàn)象,分析通貨緊縮必須分析貨幣量的變動,但是定義通貨緊縮,判斷通貨緊縮,不必堅持貨幣量持續(xù)下降這一特征。通貨緊縮的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是價格總水平的持續(xù)下降。通貨緊縮最明顯的特征表現(xiàn)為物價的普遍持續(xù)下跌;貨幣供應(yīng)量的下降只是物價的可能成因之一,而經(jīng)濟(jì)衰退也只是物價下降的可能結(jié)果之一;現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中影響價格水平的是貨幣的量和結(jié)構(gòu),不能簡單地用貨幣量緊縮定義通貨緊縮。

二、通貨緊縮的判定

通貨緊縮是一個國家或地區(qū)價格總水平的持續(xù)下跌。如何具體度量一個國家或地區(qū)的通貨緊縮,既然通貨緊縮是一種與物價水平下降有關(guān)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,那么就可以通過各種物價指數(shù)來衡量一個國家的通貨緊縮。

1.物價指數(shù)的選擇。常用的物價指數(shù)有多種,如居民消費(fèi)價格總指數(shù)(CPI)、工業(yè)品出廠價格指數(shù)、原材料燃料動力購進(jìn)價格指數(shù)、國內(nèi)生產(chǎn)總值平減指數(shù)等等。國內(nèi)大部分學(xué)者在判定通貨緊縮時都使用居民消費(fèi)價格總指數(shù)。也有學(xué)者使用國內(nèi)生產(chǎn)總值平減指數(shù),從理論上講,國內(nèi)生產(chǎn)總值平減指數(shù)是反映物價總水平變動的理想指標(biāo),但該指標(biāo)沒有進(jìn)度統(tǒng)計,并且也不是直接統(tǒng)計的結(jié)果,因此不能滿足及時性要求。居民消費(fèi)價格總指數(shù)與人們生活的關(guān)系最密切,通貨膨脹通常用該指標(biāo)來反映,并且大多數(shù)國家用該指標(biāo)來衡量通貨緊縮,因此,我國也選用該指標(biāo)。CPI是測度物價水平的重要指標(biāo),但它只包括消費(fèi)品,沒有涵蓋全部商品和服務(wù)。觀察物價總水平的變動,除了居民消費(fèi)價格總指數(shù)外,還要看國內(nèi)生產(chǎn)總值平減指數(shù)和原材料、燃料、動力購進(jìn)價格指數(shù)。

2.物價下降的幅度。不管我們選擇哪種物價指數(shù),都存在這樣一個問題,即該種指數(shù)必須下降得多快才能稱為通貨緊縮,是負(fù)數(shù)還是正數(shù)。有的經(jīng)濟(jì)學(xué)家把物價漲幅低于1%作為判斷通貨緊縮的標(biāo)準(zhǔn)。居民消費(fèi)價格總指數(shù)不能反映消費(fèi)品以外的價格變動情況,并且以往的經(jīng)驗數(shù)據(jù)表明,其降幅往往會比物價總水平小一些。因此,這判斷標(biāo)準(zhǔn)對于居民消費(fèi)價格總水平是可行性的。為了更好地把握通貨緊縮的程度,我們將其劃分為三種狀態(tài):一是輕度的通貨緊縮,居民消費(fèi)價格總水平的同比漲幅位于-2%和1%之間;二是嚴(yán)重的通貨緊縮,居民消費(fèi)價格總水平的同比漲幅位于-2%和-5%之間;三是惡性的通貨緊縮,居民消費(fèi)價格總水平的同比漲幅低于-5%以下。

3.物價持續(xù)下降的時間標(biāo)準(zhǔn)。有的學(xué)者通常把物價連續(xù)6個月下降作為判定通貨緊縮的依據(jù),但同比指數(shù)有一定的滯后性,因此,居民消費(fèi)價格總水平的漲幅連續(xù)3個月位于前面所給定的區(qū)間,就可判定為已發(fā)生通貨緊縮;同樣,只要居民消費(fèi)價格總水平的漲幅連續(xù)3個月超過1%,即可判定為通貨緊縮已經(jīng)結(jié)束。

三、我國通貨緊縮的判定

我國已進(jìn)入通貨緊縮狀態(tài),但只是我國已發(fā)生輕度的通貨緊縮。從2008年2月份到2009年2月份,四種價格指數(shù)全部下跌,且持續(xù)時間已經(jīng)長達(dá)一年。從2008年1 2月PPI和原材料、燃料、動力購進(jìn)價格已經(jīng)出現(xiàn)負(fù)增長,到2009年2月份,已經(jīng)分別下跌到-4.5%和-7.1%。2009年1月消費(fèi)品價格指數(shù)已經(jīng)下跌到1%,2月份為-1.6%。由上可知,居民消費(fèi)價格總水平的同比漲幅位于-2%和1%每之間,且漲幅連續(xù)3個月位于前面所給定的區(qū)間,就可判定為已發(fā)生輕度通貨緊縮。因此,可判定我國已處于輕度通貨緊縮的邊緣。雖然目前我們還不能依據(jù)國內(nèi)產(chǎn)生總值平減指數(shù)連續(xù)三個月負(fù)增長、居民消費(fèi)價格總指數(shù)出現(xiàn)一個月的負(fù)增長而斷定中國已經(jīng)出現(xiàn)通貨緊縮,但國內(nèi)防通縮的壓力還是比較大的。我國在21世紀(jì)之交所經(jīng)歷的兩次通貨緊縮都與外部沖擊有關(guān):第一次是受亞洲金融危機(jī)的影響;第二次是受美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅的沖擊。外部危機(jī)導(dǎo)致我國出口大幅放緩,出口產(chǎn)品被迫轉(zhuǎn)為內(nèi)銷,國內(nèi)市場供給過剩,價格持續(xù)下降。而本次全球金融危機(jī)對世界經(jīng)濟(jì)的沖擊要遠(yuǎn)超以前任何一次危機(jī),我國外部需求受沖擊的程度也可能超過以往,近幾個月我國的外貿(mào)數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示出這種趨勢。從物價走勢分析,居民消費(fèi)價格總指數(shù)翹尾因素、食品價格回落及全球經(jīng)濟(jì)疲軟導(dǎo)致的需求下降等都將促使物價下行,因此,短期內(nèi)物價繼續(xù)下行的可能性較大。□

(編輯/劉佳)