汪潮涌：迷失東星

　　汪潮涌真正成名，大約是從2005年的美洲杯帆船賽開始。盡管在那以前，他已經(jīng)坐上過摩根士丹利亞洲公司副總裁、北京代表處首席代表的位子。斥資4億元組建“中國之隊”，第一次代表中國人參加這個有著160多年歷史、世界上最頂級的賽事，汪潮涌由此獲得了“中國最敢玩的富人”的稱號。
　　如果說第一次的出名，是在情理之中，那么第二次成為媒體的焦點則多少有些出乎他本人的意料。
　　“不知道為什么有那么多媒體關(guān)注我們，其實真的沒有那么戲劇性。東星只是我們眾多項目中的一個。”8月31日，北京嘉里中心，信中利國際控股有限公司(下稱“信中利”)董事長汪潮涌在接受《中國經(jīng)濟周刊》記者專訪時表示，他只是從專業(yè)眼光認(rèn)為東星航空是一個合適的投資對象，其中并沒有媒體認(rèn)為的那么多淵源。
　　而對于當(dāng)?shù)胤ㄔ赫J(rèn)為他們沒有重整東星航空的實力。汪潮涌則認(rèn)為，“當(dāng)?shù)胤噶艘粋€重要的錯誤”。
　　
　　“半路殺出的程咬金”
　　
　　事實上，在信中利介入之前，從今年3月中旬到8月底，東星航空一直在積極自救，不斷對外尋找能讓它重上藍天的戰(zhàn)略合作伙伴。一場是重整而生還是清算而死的拉鋸戰(zhàn)曠日持久。
　　7月17日，東星航空召開新聞發(fā)布會，宣布中航油提出重整東星的申請。當(dāng)時，汪潮涌坐在發(fā)布會的后排，并沒有人注意到他。
　　8月17日，同一家酒店，同樣是東星新聞發(fā)布會，汪潮涌坐到了主席臺的正中位子，向媒體通報他要重整東星的消息。
　　一切來得那么快。
　　“作為PE來說，眼光很重要，冒險精神也很重要。”之后，汪潮涌對記者說。
　　盡管在提出重整東星時，他甚至尚未見到東星經(jīng)審計的負(fù)債表，但是他已經(jīng)下定了決心。“一個只運營了兩年的公司，能虧損到哪里去呢?”況且東星尚擁有很多令眾人垂涎的無形資產(chǎn)，比如民航執(zhí)照、航線網(wǎng)絡(luò)和戰(zhàn)略地理位置。
　　另一方面，汪潮涌已經(jīng)在湖北布下了旅游業(yè)的旗子——在其家鄉(xiāng)黃岡市投資興建的“李時珍國際健康文化旅游區(qū)”。他需要一家有著良好旅游資源的航空公司來幫助他完成旅游市場與航空市場的接軌。
　　在8月17日的新聞發(fā)布會上，汪潮涌表示，他與蘭世立是同鄉(xiāng)，亦是舊相識；同時他還是湖北商會副會長，在湖北當(dāng)?shù)亍皽贤ㄇ劳〞场薄；蛟S就是這一番表述，讓一些媒體猜測，蘭世立處在被控制中，是否還在通過某種渠道與汪潮涌溝通。
　　“這只是個專業(yè)的投資事件。當(dāng)然，如果重組成了，人情會是副產(chǎn)品。”汪潮涌對《中國經(jīng)濟周刊》記者說。
　　
　　“當(dāng)?shù)胤噶艘粋€重要的錯誤”
　　
　　不少人也許并不熟悉信中利，但不會不熟悉搜狐、百度、華誼兄弟。而后者正是信中利早前投資的若干個項目中的幾個。
　　1998年從摩根士丹利辭職，1999年創(chuàng)辦信中利國際控股有限公司，作為中國最早一批風(fēng)投之一，汪潮涌先后投資了20多家公司，撬動的資金達10億美元。
　　“2003年我們投資百度，3年時間，回報超過50倍。”汪潮涌告訴記者。接下來，預(yù)計在明年，他投資的國內(nèi)最大的殺毒軟件企業(yè)瑞星能完成上市條件，將有望給汪潮涌帶來100倍的回報率。
　　也許是憑借以往出色的投資記錄，“后來者”信中利的出現(xiàn)，讓不少人以為東星航空終于等到了真命天子。與其他的申請者更多的是以債權(quán)人的身份希望債轉(zhuǎn)股相比，信中利這樣獨立的第三方投資人更具有強烈的投資意愿。所以當(dāng)湖北高院8月24日將武漢中院判令東星破產(chǎn)清算的裁定發(fā)回重審，并表示駁回上海宇界、中航油等其他七家，只支持信中利重整的時候，連汪潮涌自己都覺得，事情已成定局。
　　“用3到5年時間，走向資本市場，成為中國第一家上市的區(qū)域旅游公司。”汪潮涌為東星構(gòu)想的嶄新未來，在各大媒體廣為傳播。
　　然而這樣的預(yù)期并沒有持續(xù)多久。3日之內(nèi)，冰火兩重天。就在湖北高院發(fā)回重審的第二天，8月25日，武漢中院否決了信中利重整東星的方案，26日就裁定東星進入破產(chǎn)清算程序。
　　對此，汪潮涌表現(xiàn)得十分冷靜。“2到3個億是合適的，當(dāng)25日的聽證會武漢認(rèn)為需要9個多億的時候，我就覺得已經(jīng)沒有投資價值，想要退出了。”
　　記者了解到，武漢中院在25日的聽證會上曾提供一份財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，信中利作為重整方注冊資金不夠大、營業(yè)收入過低。據(jù)此，法院認(rèn)為：東星集團及信中利公司明顯缺乏對東星航空公司重整的資金能力，提交的重整方案不具有可行性。因此駁回其重整申請。
　　“也不知道他們從哪里得來的數(shù)據(jù)。對這些外行……”8月31日談及此事，汪潮涌搖搖頭，顯得很無奈。“投資控股型的公司，不同于生產(chǎn)型的公司，不能憑營業(yè)額來判斷。投資以后，它的資產(chǎn)就變成了它所投資的公司的股權(quán)，如果被投資的公司不上市，它的收益有可能體現(xiàn)在其他方面。但你能說它虧損?能說它沒有投資能力嗎?”
　　汪潮涌又具體告訴記者，這次出面重整東星的北京信中利僅僅是信中利旗下20來個公司(包括全資、參股、控股)中的一個。
　　“北京信中利注冊很早，但是我們一直沒有用它，它相當(dāng)于是一個休眠的公司。直到今年創(chuàng)業(yè)版開啟，我們才把它增資到5000萬，想用它去管理人民幣基金。在國內(nèi)的人民幣PE基金管理公司里面，5000萬算是一個很大的公司。因為管理人只要出1％，其他99％都是管理資金。我只要5000萬就能募集到一個50億人民幣的一個盤子。50億人民幣，沒有能力重整東星?如果當(dāng)?shù)夭皇欠噶艘粋€專業(yè)性錯誤，那他們就是故意的。”汪潮涌在接受記者采訪談及武漢時，兩次使用了“故意”這個詞。
　　在汪潮涌看來，當(dāng)?shù)氐摹肮室狻边€體現(xiàn)在其他方面。比如8月25日武漢有關(guān)方面并未對其新方案進行聽證，而只是對原方案“炒了一次冷飯”；再比如在遲遲不召開債權(quán)人大會的情況下向信中利要轉(zhuǎn)股協(xié)議和清償協(xié)議，“債權(quán)人大會都沒開，我們肯定拿不出來嘛。進入重整期以后，我們才能跟債權(quán)人去接觸。”
　　“所以東星破產(chǎn)清算，這是當(dāng)?shù)卣庵竞軋詻Q的一件事。對我們來說，政府公關(guān)成本太高，或是投資成本太高，我們選擇放棄。”汪潮涌說。
　　
　　“投資是冒險與浪漫的結(jié)合”
　　
　　信中利的會議室，“中國之隊”帆船的大幅噴繪占據(jù)了一面墻，選手們神情各異。“那是2006年在訓(xùn)練中拍的。每次看到仍然心潮澎湃。”汪潮涌不無感慨。
　　他投資4億組織“中國之隊”參加美洲杯帆船賽，也許是他最為稱道，也最受質(zhì)疑的一項投資。稱道的人說他展現(xiàn)了中國企業(yè)家的精神與追求，質(zhì)疑的人則說他“砸4億人大海連個響兒都沒聽見。”
　　對于“中國最敢玩的富人”這個“榮譽稱號”，汪潮涌頗不認(rèn)同。“這是一件填補中國歷史空白、非常榮耀且能獲得巨大精神回報的投資，不是一個‘玩’字可以概括的。你要是說我追求國際化、追求高端的生活品質(zhì)品味什么的，我還能接受。”
　　當(dāng)記者問及，4年來，“中國之隊”是否已實現(xiàn)盈利的時候。汪潮涌回答說，目前“中國之隊”的商業(yè)模式主要是通過贊助和廣告，來支持整個團隊的運營。“投資與回報能夠打平，或者略微有些虧損，就算很成功了。這件事更大的回報在精神上。”
　　如果要憑這件事就說汪潮涌是個“浪漫”的投資家，那還并不準(zhǔn)確。因為參加美洲杯帆船賽在帶來精神回報之外，也為汪潮涌鋪設(shè)了一條通往體育產(chǎn)業(yè)、運動地產(chǎn)、旅游地產(chǎn)的路徑。
　　除了航海，汪潮涌還有一個業(yè)余愛好——寫詩。“說我是個‘詩人投資家’也不準(zhǔn)確，我憋好久才能憋出一首詩。”他笑道，“作為一個好的投資家，理性的背后要有很強的冒險精神、浪漫的氣質(zhì)來支持。否則，你看任何項目都覺得是風(fēng)險，都停滯不前。需要像詩人、航海家那樣去發(fā)揮想象力，用想象力去克服對風(fēng)險的恐懼。”
　　
　　依然看好民航業(yè)
　　
　　投資家的錢永遠都不會閑著，原打算投資東星的錢，汪潮涌轉(zhuǎn)手就投了1個0042af66085ebca6f3a155f3694088a8f53c31aec25d33c7595fda55c954e350億到其早先投資控股的湖北李時珍健康酒業(yè)。已有勁酒在前，汪潮涌希望通過自己的努力，使湖北省加速成為保健酒大省。而包括湖北在內(nèi)的華中5省的優(yōu)秀旅游資源也依然具有足夠的吸引力。
　　旅游業(yè)與航空業(yè)的接軌，是汪潮涌心里揮之不去的構(gòu)想。因此，盡管東星已去，投資航空業(yè)的想法并未停息。
　　“過去公眾對航空業(yè)有個誤解，認(rèn)為航空業(yè)是不盈利的，其實是不對的。巴菲特旗下的Net Jets私人飛機公司就做得很好。從另一個側(cè)面來看，索羅斯基金在中國的第一個投資項目，就是投海航。”汪潮涌說，“東星航空也并不是我最先用產(chǎn)業(yè)基金的方式介入。去年4、5月份的時候，摩根大通、高盛、野村、麥格理銀行都紛紛爭相要投東星。高盛出資1億美金，占東星航空25％股份的協(xié)議，當(dāng)時都已經(jīng)簽掉了。只是后來碰到外匯管制，這筆錢沒有能夠及時進來。后來又碰到金融危機，高盛的投資協(xié)議就取消了。否則，東星航空也不會這樣，因為這1個億美金完全解決它所有問題了。”
　　談及東星航空的死去，汪潮涌言語中仍不無惋惜。他認(rèn)為，東星航空的商業(yè)模式還是不錯的，有旅行社，有優(yōu)良的攬客能力。與東星航空模式相似的，還有春秋航空。
　　“接下來。我們會關(guān)注其他幾家民營航空公司。1997年初，我在摩根士丹利做東方航空海外上市的時候，當(dāng)時的數(shù)據(jù)是，中國航空人均消費，只有歐美發(fā)達國家的1／50。如今，這個數(shù)字有所變化，但中國航空市場的潛力還是很大。”采訪最后，汪潮涌告訴記者，他們最近要進一步增持在北京外企航空服務(wù)公司的股