強牛確認，中期行情展開?

要展開中線行情，中線投資者必須占到一定比例，技術特征是市場中線看好的籌碼不斷增加，市場成本上移速度減慢，只有這樣才能在有限的資金規模下推動較大的漲幅。

當我們仍奉行資金推動大盤的理念，關注本輪靠信貸資金推動的A股市場時，在今年的最后一個月里，中線行情是否還能如期展開?

行情都是靠資金推動，就連實體經濟發展也要靠資金推動。很多投資者會問，為什么有時大盤在跌，資金反而增加，而有時大盤在漲，資金反而減少?為什么監測上的資金很多時候與股評說的資金不同呢?

市場的資金狀態顯然扮演著股價變化中的一個重要角色。除了新股發行、再融資，資金絕大部分并不被注入上市公司，而是僅僅維系了市場的交易，以及維持市場自身的運行，這才是市場資金的根本性質。

就短期行情而論，大盤剛剛以微弱優勢突破了平衡市上沿，確認幅度很小，時間也很短。從交易成份上分析，中線籌碼仍未占有明顯優勢，在交易各方包括主力對中線分歧的作用下，大盤可能繼續圍繞上沿震蕩。要展開中線行情，中線投資者必須占到一定比例，其技術特征是市場中線看好的籌碼不斷增加，市場成本上移速度減慢，只有這樣才能在有限的資金規模下推動較大的漲幅。

如果以短線交易為主導，則是不可能展開中線行情的。舉例說明：假如市場上有甲乙兩人，甲10元成本持有100股，對未來并不樂觀，目的只是短線操作，掙了10％短線后賣給了乙，乙也是短線，賺了5％再賣回給甲，循環往復，可以發現，成本與當前股價永遠一致并上移，無法實現超越平衡上沿，這個游戲的持續能力很差。

因為它對資金需求非常大，二人必須不斷的以幾何級別追加資金才能使行情持續下去，但這是不可能的。相反，如果當初甲的100股由于看好中線，短線獲利后只賣給乙50股，剩下50股作為中線看好繼續持有。而乙獲利后同樣看好中線，也只賣回30股給甲。這樣市場成本就不是當前股價了，便會穿越平衡市上沿，可以用同樣的資金推動更大的行情。

如最近剛上市的一家證券公司，交易信息顯示并沒有實力機構介入，亦不見今年以來對投資券商股有偏好的北京大鱷鄭海若的席位。上次光大證券上市首日鄭氏為買盤第一，買入2.1億元。而對這只剛上市的證券公司最大買家國信泰然九路才不足9千萬元，如果奉行資金推動大盤理念，相信這家剛上市的證券公司短線走勢不容樂觀。

這就是市場強弱格局技術的根本原理。到目前看，市場里對中線看好的甲，并沒有最終完全確定優勢，如同我們經常所指的主力之間對中線是否看好并沒有完全協同，行情局性對近期操作的重要指導意義并沒有明確，在盤面資金沒有達到已知中線強勢行情時，人為意識上的操作都要隨同市場行為，這也是順勢而為。

如果結合基本面，還可以對近期經濟金融數據羅列幾點讓我們關注的問題：

一、11月10日，公布“10月信貸規模2530億元遠低于市場預期”。如果明年初提供寬松的貨幣政策，那么在目前進入年底的時間內，主力資金很有可能對明年一季度的寬松環境作出提前反應。反應之一等待上市公司的年報，反應之二是布局。

二、“居民存款大幅度減”。這些錢是去申購創業板了。證據是持倉A股賬戶數從9月30日的508584萬戶，下降到目前的4983.21萬戶，市場持有集中度反而增加了近2個點。

三、“M，增速超過№增速”，即金叉。這一方面預示了經濟已出現向好或回暖信號，另一方面也顯示了存款活期化，有利于提供給市場更多的炒作資金。M₁與₂出現金叉時，股票市場總會跟隨出現趨勢性的上漲行情。同時目前的炒作資金總量在2.2～2.4萬億元之間，理論值上也存在1萬億元的空間。

四、A+H橫向比較，對于這類話題簡單的說應該是個探討問題，是探討貨幣金融動向，經濟復蘇和行業估值問題。

總之，目前金融數據基本支持今年以來筆者每期始終提倡的觀點，行情還不會走得太壞，唯有估值讓我們始終放不下心來。因為靠信貸資金推動而漲起來的股價，不免總讓投資者感到擔心。主力也在關注四季度企業盈利預期，它將很可能是引發行情變化的那個“突發”因素。所以就年末短期行情而言，如果中線挑選，無論是避險還是未來主流，其主要圍繞“升值、通脹、內需”挖掘估值潛力為思路的個股。

作為操作，對中線來說，最不需要研究的就是大盤點位，別測頂。這個未來問題應使用決策依據。一是炒作資金總量，要么見頂，要么中途背離；二是估值，要么進入歷史泡沫區，要么大小非減持出現規模性動作。中線行情仍在資金供求關系下決定市場走向。