新能源將成引領經濟增長核心產業

5月21日，財政部在北京召開全國財政新能源與節能減排工作會議，深入研究和部署支持新能源發展和節能減排工作。中共中央政治局常委、國務院副總理李克強出席會議，認為應“不失時機地發展戰略性新興產業”。

歷史性機遇

認為，進入2009年以來，政府對于節能和新能源領域推出新政的扶持力度之大、腳步之快前所未有。3月5日，溫家寶在政府工作報告中提出支持和推進新能源、節能環保產業化；3月26日，財政部公布加快推進太陽能光電建筑項目；4月2日，財政部中國清潔發展機制基金對cdm稅收優惠；4月20日，財政部發布太陽能光電建筑應用示范。連續推出新能源政策，充分反映了政府將新能源作為引領經濟增長核心產業的決心。可以預期，今后仍將有新能源振興規劃及“十二五”能源發展規劃等推出。

世紀證券認為，國內新能源市場需求沒有形成，亟待國家政策支持；我國資源短缺和能源電力超大規模發展與環境發展的不協調性不可持續性的矛盾加重。導致新能源扶持政策出臺。而此次規劃出臺對新能源產業具有政策指導意義，有利于行業規范發展。各子行業中，風電由于技術和規模占有優勢，將是未來的發展重點；光伏產業在全球產業鏈中仍需產業結構升級；核能規劃規模也將有所擴大。

風電目標獲大幅提高

原先在《可再生能源中長期發展規一劃》中對風電發展的指標，是到2020年全國風電總裝機容量達到3000萬千瓦，新能源規劃會對風電發展指標已調整為1億到1.5億千瓦，而3000萬千瓦的目標可能在2011年實現。

中原證券認為，我國可開發風能總儲量約有43.5億千瓦，其中可開發和利用的陸地上風能儲量6-10億千瓦、近海風能儲量1-2億千瓦。近幾年我國風電發展速度驚人，裝機容量從1995年的3.8萬千瓦到2008年的1215萬千瓦，2008年風電裝機躍居世界第4位。

各子行業來看：風電場經營由于是經營特許權方式，且上網電價不是很合理。風電場經營基本無利可圖；風電整機行業競爭較為激烈，產品毛利率也不高，但隨著風電發展步入正軌、兆瓦級產品產能的大量釋放，龍頭企業的先發優勢將更為鞏固。風機零部件行業的主要瓶頸是產能，國內風電零部件供應緊張局勢將到2009-2010年才會部分好轉，但相對而言，風機零部件行業的經濟效益優于整機行業。

從市場角度來看，申銀萬國建議關注風電零部件企業：如天馬股份(偏航變槳軸承、天奇股份(葉片，塔筒)、華銳鑄鋼(鑄件)、榮信股(變流器)和中材科技葉片)等公司。

光伏市場容量或急劇放大

太陽能發電成本在2-3元，遠高于其他電源，中原證券認為，行業要發展，需要政府的大力扶持。目前光伏系統的安裝價格逐年下降。成本下降直接驅動需求增長。2008年全球太陽能電池產量6.85gw超過安裝量5.95gw，產能過剩和競爭加劇，將使產業鏈完整、技術實力較強的龍頭企業受益，未來中國市場值得期待。

日信證券認為，我國多晶硅產量將從2008年的4484噸提高到2009年的1萬噸左右。屆時供需形勢將根本逆轉，而高速增長和供大于求的發展勢頭，將導致產能利用率下降和低毛利率狀態。因政策刺激，未來市場容量將急劇放大。從產業鏈分布看，中游bipv系統集成服務由于技術壁壘和門檻較高，有望成為整個產業鏈中利潤最豐厚的環節。也是此次財政補貼獲益最大的環節。

中金公司認為，財政部近期推出的“金太陽”工程呼應前期的“光伏屋頂計劃”，預計行業補貼金額在100億元左右，拉動500mw的裝機，將鼓勵大型地面光伏電站建設。預計發改委將把2020年光伏總裝機目標，由之前的1.8gw上調至10-20gw，打開長期增長之門。預計光伏行業業績將逐季回升，并將在2010年進入正常的快速增長軌道。

從市場角度看，最為收益的將是擁有完整產業鏈的企業、中下游的電池片制造及光伏設備制造企業。繼續看好特變電工、天威保變等一體化程度較高的上市公司。

核能產業提升空間巨大

中原證券認為，目前我國核電裝機容量只占電力總裝機容量的1.15％。遠遠低于世界平均水平17％，在30多個有核電國家里排名倒數第一，主要是核電設備是新能源中唯一有政策壁壘、進入障礙高的行業。目前我國核電站總體國產化率約為50％～60％，規劃到2020年國產化率大于80％。按照裝機容量超過7500萬千瓦來計算，預計核電建設總投資將達到9400億元，設備投資約4230億元。如果按核島、常規島、輔助設備國產化率分別為70％、80％、90％計算，那么國內設備企業將分享約3224億元的市場。因此，國內技術領先的核電主要設備生產廠商將會大大受惠。

世紀證券認為，到2020年我國核電運行裝機容量為7000萬千萬，在建3000萬千瓦。未來3年中國將開建8個核電站，16臺核電機組，裝機容量在1000萬千瓦以上。

從市場角度看，關注兼具核心技術和估值優勢的公司，如東方電氣、上海電氣、華銳鑄鋼、奧特迅、哈空調、自儀股份、中核科技、寶勝股份、大西洋等公司。