我國(guó)資本賬戶自由化模式及對(duì)策探討

摘要：由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)的爆發(fā)及其傳遞方式。均與國(guó)際收支賬戶有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，如何選擇資本賬戶的開(kāi)放順序，把握好開(kāi)放程度，對(duì)我國(guó)資本健康運(yùn)行發(fā)展至關(guān)重要。介紹了我國(guó)資本賬戶自由兌換進(jìn)行的背景，分析了我國(guó)資本賬戶自由化應(yīng)該采取的模式，在此基礎(chǔ)上對(duì)我國(guó)資本項(xiàng)目自由化戰(zhàn)略提出了策略建議。

關(guān)鍵詞：資本賬戶自由化；漸進(jìn)式開(kāi)放模式；策略建議

1 資本賬戶自由化的模式

漸進(jìn)式開(kāi)放模式是最通常也是最受理論界和多數(shù)發(fā)展中國(guó)家政府所推的資本與金融項(xiàng)目開(kāi)放模式，即在資本與金融項(xiàng)目開(kāi)放前，先開(kāi)放經(jīng)常項(xiàng)目，特別是貿(mào)易項(xiàng)目以及先進(jìn)行國(guó)內(nèi)金融改革，資本與金融項(xiàng)目的開(kāi)放是從資本流入開(kāi)始，逐漸過(guò)渡到資本流出。具體遵循的原則應(yīng)該為：先流入，后流出；先直接投資，后證券投資；先長(zhǎng)期投資，后短期投資；先機(jī)構(gòu)，后個(gè)人；先債權(quán)類工具，后股權(quán)類工具和金融衍生品工具；先發(fā)行市場(chǎng)，后交易市場(chǎng)；先放開(kāi)有真實(shí)背景的交易，后放開(kāi)無(wú)真實(shí)背景的交易。發(fā)達(dá)國(guó)家和多數(shù)發(fā)展中國(guó)家走的是這條道路。從經(jīng)驗(yàn)上看，在資本賬戶未完全開(kāi)放的限度內(nèi)，監(jiān)管資本跨境流動(dòng)是需要相當(dāng)大的政策空間和較為成熟的管理經(jīng)驗(yàn)的，所以我國(guó)對(duì)于資本賬戶完全可兌換的進(jìn)程應(yīng)該持有一個(gè)非常謹(jǐn)慎、漸進(jìn)的態(tài)度。而且我國(guó)20世紀(jì)70年代以來(lái)的經(jīng)濟(jì)體制改革總體上是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，決定了外匯體制改革也將是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程。……