投資戰略

孫曉華：危機過后的歷史性機遇

每次大的危機過后都會出現新產業興起和發展。每次經濟復蘇都離不開技術創新，我們要靠新科技和重大突破來推動經濟新的繁榮，所以新能源、生物醫藥、現代服務業、文化創意、節能環保、現代物流、高新技術等都會成為新的經濟增長點。民營企業要把握歷史發展機遇。

一個基本判斷可以歸結為兩點，一點就是全球經濟增長機制和產業結構都不可自己再回歸原點或者原處。一點就是，中國經濟增長機制、產業結構也不可能再重復過去，外需不可能再像前幾年那樣，都會變的，結構轉型將作為主攻方向。可以說，經濟轉型的倒逼力量和倒逼機制形成，逼的你必須轉型不可，否則生存不下去。

每次經濟危機，文化肯定大發展，美國上世紀三十年代經濟大蕭條，好萊塢這樣的影視業發展，日本、韓國的電視劇越來越厲害，與此相關的新的商業模式應運而生。新的商業模式非常重要，在這一輪金融危機如果有好的、新的商業模式，也會戰勝金融危機。

新能源、生物醫藥、現代服務業、文化創意。節能環保、現代物流、高新技術等都會成為新的經濟增長點；中西部發展區域經濟，國家新農村建設同樣也是大好機遇。再一個是走出去的機遇，現在國家出臺一系列鼓勵企業走出去的政策措施。全國工商聯走出去的企業正在醞釀成立一個機構，要進一步推動我國民營企業走出去。因為現在出去參與到國際市場競爭，并購也好，參股入股也好，可以通過多種形式，以相對較低的價格獲得國外技術，人才、礦產開采權、營銷網絡等重要資源。

陸德：刺激經濟的關鍵時期即將到來

今年第三季度是經濟刺激政策調整的關鍵時期。雖然我們已經率先經濟復蘇，但是在投資結構上需要進行必要的調整。加大中小企業信貸投資比重。下半年3萬多億元如果按照我們現在40％比例情況，至少拿出50％增量給中小企業。

為什么呼吁這樣調整呢?原因是因為我們政策調整，它的見效期有一個滯后期?，F在調了以后，這個見效期要拖到四個月到六個月之后，我們現在調整，到年底可以見效。

在金融危機沖擊下，我國出現了國有經濟在擴張，民營經濟在萎縮的這么一種現象，這不能不使人擔憂。

鋼鐵行業在五年前國內鋼鐵增量有三分之二來自民營企業，而如今多家民營企業鋼企都被國有企業重組并購；民營航空業到目前為止幾乎全軍覆沒，高速公路投資，今年以來在上海、浙江等長三角地帶相繼宣布高速公路建設放棄以前的經營性方式，而是轉為政府出資的收費還貸方式，把民營企業擠出去；從房地產業也可以發現，今年前六個月各月成交排行前十位，有60％以上地王是有國企背景的企業。在金融危機下我們民營企業缺乏資金，另外一方面不斷被收編，出現國進民退的現象，不得不使人擔憂。

企業有兩個周期，一個是企業的生命期，進入、快速發展、成熟、衰退；還有一個生產周期，生產周期在某一個環節，如果資金鏈斷裂，這個企業就完蛋了。你不給它貸款，三個月以后等中央決定來了再給它，那個時候就—本亂賬，你還敢貸嗎?

鄧先宏：對外投資戰略

早在2000年中央就提出要鼓勵優勢企業到國外投資，十一五規劃明確提出要實施“走出去戰略”，支持有條件的企業積極走出去投資。金融危機之后，促進對外投資，加快實施“走出去”發展戰略，對我國而言，是一個戰略性的，全局性的、綜合性的課題。

現在境外投資狀況

截至到2007年底我國近7000家境內投資主體在境外設立直接投資企業累計超過1萬家，共分布在全球173個國家和地區，截至到2008年底我國直接對外投資累計已達1500億美元，我國已經成為國際直接投資的新興力量，日益受到世界關注，根據聯合國貿發會議世界投資報告指出，2007年全球對外直接投資流出量為2萬億美元，按照世界投資報告給出的數字計算，2007年我國對外直接投資流出量占發達國家總流出量的8.89％，占世界流出量的1.13％，排名世界第19位。

當前境外直接投資基本特點是第一，投資規模較快增長，我國非金融類對外直接投資28.5億美元，2008年達到406.5億美元。第二，投資領域拓寬，目前投資項目從過去以貿易服務和小型加工為主逐步發展到能源、礦產開發、家電紡織加工制造業、基礎設施和高新技術產業等領域。第三，投資主體多元化發展，隨著國內投資主體實力增強，民營企業在境外投資快速增長，2008年已占限額以上境外投資項目總數的20％，境外投資主體多元化格局已經基本形成。第四，投資方式靈活多樣，除傳統利率投資外，逐步發展并購、參股等更為靈活的投資方式，2008年占限額以上投資項目總數的30％，此外還有在境外建立經濟技術合作開發區等形式走出去，比如浙江在外面建立了幾個這樣的區域性投資領域。

境外投資存在諸多問題

第一，我們要看到，與我國利用外資規模相比，我國企業走出去對外投資規模仍然較小。人均達到2000美元以后，基本上應該走向資本輸出和海外投資，已經到了這樣一個階段，但是我們這個階段現在對外投資額度來看還是相差太遠，與我國利用外資規模相比，我國企業走出去對外投資規模仍然較小，企業在走出去過程中仍然面臨著一系列困難和問題，這些困難和問題有很多。比如一個在企業層面上，企業投資規模小，競爭對手實力強大，因此在境外競爭我們規模太小。第c-個中資企業在境外相互之間惡性競爭時有發生，內部有內斗。投資風險大，環境復雜，很多情況摸不清。國內人才缺乏，后援不足，成為中國企業資源開發走出去面臨的普遍問題。這些問題從企業層面上看的，一些是企業自身的，但是很多問題單憑企業自身力量是無法解決的，剛才講的企業層面上存在的一些問題。

從整體上來看，企業普遍反映，最突出的問題是政府層面缺乏統籌與規劃，缺乏系統、完善、有力的支撐體系。如法律法規不健全，政策支持力度不夠，金融體系還不完善，缺乏統一的管理協調機制以及高效率的投資管理流程，缺乏系統的信息服務體系等。這對我們企業的走出去造成了較大的不便，對外投資的成本和風險居高不下，影響了企業走出去的積極性和主動性。

境外投資外匯管理限制已放寬

為了促進對外投資，加快實施“走出去”發展戰略，外忙管理局進行了一系列較大的政策調整和創新，大力簡化手續，放寬限制。這些政策的組合共同促進投資便利化，穩步有序地推動跨境資本交易的對外開放進程，有利于我國企業做大做強。

主要體現在：改變了境外直接投資外匯資金來源審核方式，由事前審核變為事后登記備案；調整了境外直接投資資金匯出的核準方式，境內機構可持有關主管部門核準文件和境外投資外匯登記證，直接到外匯指定銀行辦理匯出手續，無需外匯局核準；明確了金融機構境外直接投資外匯管理的法規適應問題；明確了境外投資企業利潤以及減資、轉股、清算等資本變動所得留存境外匯回境內的處置方式和管理原則；充分利用已經上線運行的直接投資外匯管理信息系統，構建起比較完善的境外直接投資項下跨境資金流出入的統計和監測。

在境內企業境外放款的有關規定上，也進行了以下政策和制度調整和創新：一是擴大了境外放款主體。由現行的只允許符合條件的中外資跨國公司對外放款，擴大到符合條件的各類所有制企業。二是擴大了境外放款的資金來源。允許境內企業在核準的額度內使用自有外匯和人民幣購匯等多種資金進行境外放款。三是簡化了境外放款的核準和匯兌手續，境外放款專用外匯賬戶的開立、資金的境內劃轉以及購匯等事宜均由外匯指定銀行直接辦理，四是完善了境外放款的統計監測與風險防范機制。

上述境外投資外匯管理新政策的出臺。一方面大大簡化了境內機構力里與境外直接投資有關業務的外匯管理程序，可以縮短申請過程和資金匯出時間，節約財務和人力資源成本。

另一方面大大降低了境內企業為境外投資企業提供資金支持的成本，提高境內企業的資金使用效率，更加靈活地支持境外企業的融資活動。便利境外企業的后續經營運作。

總的來看，只要境外投資項目符合國家的境外投資產業政策并獲得投資主管部門的批準，在外匯管理方面，無論是在境外投資金額還是在資金來源等方面已經基本沒有限制，相關審核手續也已經大大簡化，因而企業境外投資的外匯需求已經基本可以得到滿足。

賀鏗：擴內需的出路是中低收入人群

中小企業在金融危機背景下面臨主要困難是什么，資金鏈是一個問題，但當前主要面臨的困難是市場。中小企業應當將戰略目光轉向中國的低收入人群，努力開辟廣大的農村市場和中小城市市場，市場的容量應該是遠遠大于我們過去已經開拓的出口市場。中國的低收入人群中，農村就有9億，城市還有低收入人群，這個數量是非常之大。

中國農村和小城鎮所需要的產品跟過去我們面向的出口市場需要的產品是完全不同的，我們當前需要深入調查研究低收入人群消費習慣，了解他們，需要什么樣的產品，只有盡快生產出質量好、適銷對路，適應低收入人群的產品，中小企業面臨的市場困難就就迎刃而解。

如何使得我們企業管理更加規范，信用程度更高，企業生存能力更長，這是解決我們中小企業發展的一個下力的地方。中小企業應當在做特、做強方面下工夫，而不要盲目做大。

我國經濟的主要問題是二元經濟結構，城鄉的二元經濟結構加劇，地區經濟發展不平衡，居民收入差距越來越大，從而導致了居民消費需求嚴重不足。因此，宏觀調控應當是保就業、保民生，努力培養經濟增長的內生動力。

我們現在應該把眼光向下看，在城鎮化過程當中，必須加強小城鎮建設，我們中小企業也應該逐漸進一步下移，把工業引向農村，只有這樣二元經濟結構才可以縮小，促進城鄉一體化和區域經濟發展。

中國應當借鑒日本在新農村建設方面的成功經驗。日本新農村建設前后進行了20多年，第一階段它是不成功的，第二階段是非常成功的，那么成功的根本是什么呢?就是把工業引向農村，所以在日本像東京這樣的大城市是很少的，而小城鎮發展是非常好。

在中小城市、農村的發展過程當中，中小企業是會有廣闊的天地。因為我們農村要進一步城鎮化，這是發展的必然規律。所以在2050年之前，我們的城鎮化還要進一步加快，這個城鎮化道路不應該是把廣大農村人口向所謂中心城市、大城市轉移，而是要把小城鎮發展起來，這樣才能使我們國家二元經濟結構得到改善，我們全國經濟發展水平得到孜善。