觀察

該不該清算美國銀行家?

美國的全球金融領域新政，對中國經濟而言，有十分豐富的潛臺詞:中國大量出口、購買美國國債的經濟模式一去不復返了，中國必須靠內需來恢復經濟

特約撰稿葉檀

對華爾街的清算還在進行，清算雖然讓華爾街痛恨，卻獲得了全球主要國家的歡迎。在金融危機的最初階段過后，人們并沒忘記是誰造成了此次金融危機。

1月21日，美國總統奧巴馬宣布金融業監管新政，核心有二:一是限制金融機構無限擴張的傾向，新計劃將對不同金融部門間的合并，或是對擁有對沖基金、私人股權基金等業務加以限制;二是避免大型金融機構“資產負債過度增加”，防止大到不能倒，那些糟糕公司的高管將以個人財產對風險負責。簡言之，奧巴馬要縮減銀行的資產負債表，并且將表外資產轉移到表內，以保證金融風險是可控的。這種舉措前所未有。

批評奧巴馬的輿論認為，奧巴馬正在破壞美國的精神、敗壞美國的商業文明，用中國式的說話，叫破壞金融生產力。這是非常嚴重的指責。

但這種批評言過其實，事實上，奧巴馬正在改變美國金融領域的投機主義風潮。

批評者的主要理由是，從上世紀80年代后期以來，除了互聯網促進全球生產效率之外，很多人認為，美國之所以還能夠維持市場霸權的地位，主要是因為掌握了金融話語權。如他們以廣場協議逼迫日元升值，掠奪了日本的財富，而此后又與中國形成了產品輸出與美元輸入的關系，使得中國成為美國最大的債權國。一旦失去金融生產力，美國是否會因此失去重新分配全球財富的機會，由此成為二流國家?

重要的是，美國金融機構是否會受此打擊，一蹶不振?美國金融領域之所以一團糟并不是金融機構的過錯，而是美聯儲濫發貨幣的責任。正是因為美聯儲濫發貨幣，才造成美國金融機構從大蕭條之后重新開始混業經營，才造成金融衍生品成為美國金融機構的主要贏利來源。

隨著金融危機之后美聯儲大量釋放貨幣，美國大型金融機構又開始煥發生機。各大金融機構已經開始陸續償還美國政府的金融救援資金。高盛全年盈利創下了歷史新高——2009年全年贏利134億美元。其他金融機構有高有低，1月18日，花旗集團公布2009年第四季度巨虧77.7億美元，摩根大通盡管第四季度凈利潤超過32億美元，但銀行信貸損失大幅增加。

就像《華爾街日報》在名為《奧巴馬向華爾街宣戰是在摧毀美國精神》的文章中指出的那樣:美聯儲、美國國際集團(AIG)并不是銀行，雷曼兄弟(Lehman Brothers)和貝爾斯登(Bear Stearns)也從未吸收過儲戶存款，金融危機的真正原因，是銀行將錢借給了上百萬美國人去買他們無力負擔的房產。

說句大白話，如果不進行金融改革、繼續大發貨幣，美國即可以回到金融危機以前的模式，通過金融生產力獲得贏利，將成本轉嫁給世界各國的投資者，美國的大型金融機構就能渡過難關，奧巴馬為什么要做這等吃力不討好的事。

人們的指責并沒有錯，這次金融危機是格林斯潘時代貨幣政策的必然結果。事實上，奧巴馬本人早已指出，目前全球的經濟結構與金融體系是失衡的，奧巴馬在向華爾街開刀的同時，意在扭轉失衡的貨幣與金融體系。正因為如此，奧巴馬新政出臺之后，包括二十國集團金融穩定委員會、德國等在內的多個國家及組織，以及巴菲特等全球重要投資界人士，紛紛發表言論力挺奧巴馬的金融改革新政。幾乎全球所有的組織與國家都意識到了以往的結構無法維持，全球金融必須回到新秩序軌道之中。

奧巴馬寧可付出金融股下挫的沉重代價，也要打擊充斥金融領域的投機主義色彩。通過控制華爾街，美國必然會相應地控制美國的貨幣發行，同時增加美國的出口，否則，奧巴馬新政難以為繼。

全球金融領域新政對于中國經濟而言，有著十分豐富的潛臺詞，如果還有人夢想回到金融危機之前的經濟格局，中國大量出口、購買美國國債的模式，將大錯特錯。這樣的經濟模式一去不復返，中國必須依靠內需來恢復經濟。

建立全球金融新秩序的過程，就是打擊全球金融領域內的投機主義的過程，中國同樣需要去除經濟領域中的投機色彩濃厚的政策。除非奧巴馬下臺，除非歐元區態度轉變，否則，全球金融改革的過程不可能逆轉。