外匯市場(chǎng)上官方干預(yù)的理論述評(píng)與發(fā)展趨勢(shì)

杰根森報(bào)告(1983)指出，貨幣當(dāng)局在外匯市場(chǎng)上的任何外匯買(mǎi)賣(mài)，以影響本國(guó)貨幣匯率的行為，稱(chēng)為外匯市場(chǎng)上的官方干預(yù)，簡(jiǎn)稱(chēng)為外匯干預(yù)。外匯干預(yù)具有非常重要的政策意義，因此在過(guò)去三十多年中出現(xiàn)了很多新的觀點(diǎn)、方法和模型，同時(shí)也引發(fā)了很多爭(zhēng)論。20世紀(jì)70年代初布雷頓森林體系崩潰的那段時(shí)間，大量的投機(jī)交易導(dǎo)致固定匯率制度無(wú)法存續(xù)，學(xué)者們倡導(dǎo)取消官方干預(yù)而實(shí)行浮動(dòng)匯率制度。隨著美元的持續(xù)貶值，70年代后期理論界又開(kāi)始批評(píng)美國(guó)不干預(yù)美元導(dǎo)致一些國(guó)家出口產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力嚴(yán)重下降。80年代初里根總統(tǒng)任期內(nèi)美元逐步升值，且于1985年2月達(dá)到頂峰，G5工業(yè)國(guó)家在紐約的廣場(chǎng)飯店發(fā)布“廣場(chǎng)協(xié)議”來(lái)共同干預(yù)美元使其貶值。1987年2月，G7工業(yè)國(guó)家在巴黎的盧浮宮召開(kāi)會(huì)議，簽訂了“盧浮宮協(xié)議”來(lái)共同干預(yù)美元，將美元穩(wěn)定在一個(gè)非正式的“參考范圍”內(nèi)。“廣場(chǎng)協(xié)議”和“盧浮宮協(xié)議”簽訂之后，理論界就“外匯市場(chǎng)是否需要官方干預(yù)”達(dá)成了一致意見(jiàn)。