短期國際資本對股票市場間波動傳遞效應的實證分析

摘要：本文關于短期國際資本對股票市場間波動的傳遞效應進行研究，首先運用GARCH模型，研究了美國的股票市場與中國股票市場的波動規律，并量化生成了中美股票市場的波動序列；其次運用Granger因果檢驗考察短期國際資本能否作為一種渠道，將美國股票市場的波動性影響傳遞到中國股票市場；最后選取短期國際資本流動性指標、資本和金融賬戶差額與外匯儲備占比指標、中美股市收益率差指標等來構建中國股票市場價格指數的TARCH模型，發現中國股票市場存在明顯的非對稱效應，且短期國際資本流動對我國股市具有明顯的傳遞效應。

關鍵詞：短期國際資本流動；中美股票市場；傳遞效應；Granger因果檢驗

中圖分類號：F830.91 文獻標識碼：A 文章編號：1000-176X(2010)03-0057-10

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