衡陽市中小企業融資策略淺析

李向陽 衡陽市國有資產監督管理委員會

衡陽市中小企業融資策略淺析

李向陽 衡陽市國有資產監督管理委員會

中小企業融資難一直是困擾中小企業發展的瓶頸，中小城市的中小企業融資則更難。本文以衡陽市為例，分析了中小企業融資難的原因，進而提出了如何緩解中小企業融資難題的對策建議。

無論是發達國家還是發展中國家，中小企業都是國民經濟發展的重要組成部分。我國中小企業在繁榮經濟、推動創新、調整結構、擴大就業、改善民生、穩定社會等方面發揮著越來越大的作用。目前，我國占全部企業總數99%的中小企業，創造的GDP占全國的60%，提供的稅收占50%，外貿出口占68%，發明專利占66%，提供了75%的城鎮就業崗位。

一、中小企業的地位與作用

近年來，衡陽市中小企業在實施工業興市戰略中的地位和作用日益增強。到2009年末，全市中小工業企業已達5502家，占全部工業企業總數的99.95%，其中規模中小工業企業924戶，占全市規模工業企業99.6%；2009年實現產值1000億元，主營業務收入950億元；2009年中小企業生產總值占全市GDP的61.2%；實繳稅金39.6億元，占全市財政收入的59%；解決就業人數132萬人，占全市從業人員總數95%；農村轉移勞動力和城鎮新增就業中76% 的崗位來自中小企業；全市約有65%的工業專利、75%的技術創新成果、80%的新產品都是由中小企業完成的。

但是在中小企業迅速發展的同時，各種矛盾也不斷暴露，急需解決，其中，融資問題成了困擾我市中小企業發展普遍存在的首要問題，融資困難成為制約我市中小企業發展最難突破的“瓶頸”，特別是在2008年以來國際金融危機的負面影響之下，廣大中小企業首當其沖，融資困難尤為凸顯，生產經營面臨著嚴峻生死考驗。

二、中小企業的融資現狀及成因分析

（一）融資現狀

1、融資渠道狹窄，直接融資很不理想，嚴重依賴間接融資，發展主要依靠自身積累。

據統計調查，我市中小企業融資渠道狹窄。雖然我市中小企業的發展資金絕大部分來自于業主資本和內部留存收益，近年來一直保持在60%以上，但由于我市中小企業規模不大，效益不高，造成內部留存收益少，而直接融資則不到1%，銀行貸款約為20%。

股權融資門檻很高，盡管國家開通了中小企業板，由于上市條件、上市程序等與主板基本相同，并不能真正解決有限的上市資源與龐大的上市需求之間的矛盾。衡陽市本土中小企業上市公司目前只有紫光古漢一家，而紫光古漢新股發行融資只有6000萬元，相比省內其它兩家醫藥企業，融資數額相差甚遠，其中千金藥業新股發行融資41490萬元，九芝堂新股發行融資36000萬元，九芝堂后來增發股票融資51000萬元，而紫光古漢近十年來均未能實現增發等股權融資。

債券融資同樣困難重重，至今我市還沒有一家中小企業發行債券。由于受發行規模的嚴格控制，特別是對中小企業融資額度的要求以及項目的限制，使得這些企業很難獲批發行債券。即使獲準發行，由于中小企業信用風險大，投資者購買積極性也不強，獨立發行債券融資也未必成功。近年來在深圳、大連等地已開創中小企業集合債券，目前尚未全面推廣，我市有待借鑒和發展。

民間借貸、親友借貸、職工內部集資等非正規金融在中小企業融資中發揮了較大的作用，但由于制度障礙，致使民間信用體系建設在我市尚不成熟，有待政府引導和規范。

銀行貸款成了中小企業最主要的融資渠道，但銀行對中小企業“惜貸”，而且提供的主要是流動資金及固定資產更新資金，很少提供長期信貸。

2、缺少切實為中小企業發展服務的金融機構和信用體系，貸款受限

我市銀行主要是工行、農行、建行、中行四大國有商業銀行，民生銀行和招商銀行正在籌建之中，交通銀行、深發展、中信、浦發、廣發、興業銀行等股份制銀行還沒有在我市設立分支機構、布置網點，政策性銀行也只有農業發展銀行落戶衡陽，城市商業銀行和農村信用社實力有限。而商業銀行為了考慮風險和利潤，瞄準的是大型企業和國有企業，對中小企業貸款十分慎重，條件苛刻，嚴重地限制了中小企業的融資。于是呈現出一種兩難的尷尬局面，一是銀行有錢不能放貸，一是中小企業資金短缺，“嗷嗷待哺”。據統計，我市中小企業銀行貸款滿足率不足20%。

在信用擔保方面，雖然市政府出資建立了擔保機構，但目前覆蓋面不廣，力度不夠。我市現有7家擔保公司，有的實力不強、資信不足，收費高、擔保倍數不高；有的也不愿意為成長中的中小企業做擔保。據調查，中小企業因無法落實擔保而遭到拒貸的比例高達24%。由于信用擔保體系和監管機制不健全，很多擔保機構并沒能在中小企業融資過程中發揮應有的作用。

總之，我市中小企業普遍缺乏長期穩定的資金來源，不僅權益資金的來源極為有限，而且很難獲得長期債務的支持。

（二）融資難的原因

中小企業融資難的原因是多方面的，既有政策、體制等外部原因，也有企業自身內部原因。

1、中小企業規模小、實力弱、信譽不高

我市中小企業大多規模小，總資產不足，特別是固定資產不多，缺少抵押物，貸款抵押擔保能力不足；有的中小企業粗放式經營，產品競爭力弱，業績不理想，抵御市場風險的能力不強；有的中小企業管理水平不高，對融資工具了解甚少或利用不善；有的企業財務制度不健全，透明度較低，缺乏信用等級觀念，甚至逃廢銀行債務，信用等級較低。過高的經營風險和嚴重的信息不對稱問題，使得中小企業難以形成對信貸資金的吸引力。

2.銀行體系結構不合理及其觀念、機制影響中小企業的貸款

我市現有信貸體系以國有商業銀行為主體，為中小企業提供資金的地方性中小銀行相對不足，也缺乏浦發、深發展這樣的股份制銀行。商業銀行為了把風險控制到最低，追求利潤最大化，大多嫌貧愛富。一是由于中小企業素質良莠不齊，銀行怕字當先，已形成了對中小企業的信用歧視，不敢輕易放貸。二是中小企業一般信貸額度較小，而銀行信貸具有明顯的規模經濟性，貸款規模越大，單位交易成本越小，做一單大企業貸款所得收益遠遠超出中小企業的數倍。三是銀行內部的激勵機制和風險控制制度也影響對中小企業放貸的積極性。四是銀行自身在機構設置、產品設計、信用評級等方面已難以適應中小企業對金融服務的特殊需求。

3.信用擔保機制不健全，缺乏風險分散與補償制度

我市雖然成立了7家擔保公司，但擔保機構普遍規模小，實力不足，難以滿足廣大中小企業提升信用能力的需要，而且擔保的風險分散及損失分擔與補償制度尚未形成，使得擔保資金的放大功能和擔保機構的信用能力均受到很大制約，擔保公司防范風險的能力弱。另外，國家對信用擔保相關法律法規的建設滯后，也在一定程度上影響了信用擔保機構的規范發展。

4、資本市場門檻較高，國家政策支持力度不夠

我國資本市場還處于發展階段，企業上市門檻較高，融資條件十分嚴格，遠遠不能滿足廣大中小企業的融資需求。外部環境中，缺乏一個完整的扶持中小企業發展的政策體系。《中小企業促進法》雖然頒布實施了，但仍需要一系列配套法規政策條例來細化。目前我國既缺乏相關的信用法律制度，也未建立起全社會統一的企業與個人誠信系統，還缺乏統一權威管理部門，導致相關政策缺乏有效協調和銜接，信用擔保機構運行秩序混亂，支持中小金融機構發展的法律制度缺乏，制約了中小企業的融資。

三、關于緩解我市中小企業融資難的政策建議

中小企業融資難題，需要政府、監管當局、金融機構和企業本身以及社會各界的共同努力。只有通過多方聯動，才能為中小企業營造一個適宜的信貸環境。為促進我市中小企業可持續發展，緩解融資難問題，特提出如下政策建議。

1.完善政府調控職能

通過政府這只“有形的手”去引導或牽動市場這只“無形的手”。政府通過財稅經濟杠桿作用，運用財政貼息和稅收優惠政策，設立中小企業發展基金等措施扶持中小企業發展，緩解中小企業融資難的問題。雖然我市在市經委設置了中小企業科、中小企業服務中心及其領導小組，但人員有限、經費不足，還需要加強隊伍建設，加大資金投入，盡快形成“統一領導、上下貫通、高效透明、協調一致”的管理體制，加強對中小企業發展的綜合指導、協調、督查和監管，為中小企業提供全方位的功能完善的服務。進一步完善衡陽市中小企業網、衡陽企業網信息平臺，整合信息資源，強化服務功能。構建長效銀企對接平臺，加強銀政企信息交流，共同研究特色的金融產品和銀企合作機制，降低銀行的搜索客戶以及貸款決策成本，逐步建立政府、企業、銀行、證券、保險之間的聯系溝通協調機制、信息共享機制以及中小企業信息發布機制，最終建立起支持中小企業發展的長效機制。

2、擴大企業融資視野

目前中小企業融資分為內部融資和外部融資兩種方式。內部融資是以企業留存的稅后利潤和計提折舊形成的資金作為資金來源。由于中小企業規模不大，效益不佳，這部分資金來源很少。中小企業發展所需資金80%以上靠外部融資獲得，而銀行貸款成為中小企業外部融資的主要方式，因此中小企業除向工行、農行、中行、建行四大國有商業銀行貸款外，中小企業應擴大融資視野，積極引進股份制商業銀行落戶衡陽，向股份制商業銀行貸款。隨著我省長株潭一體化、“3+5”城市圈的形成，中小企業應加強與周邊地區的合作與交流，融入武廣高鐵沿線經濟圈，積極向長沙、廣州等地融資，并學習他們的先進經驗，推動我市中小企業快速發展。

3、創新擔保業務品種

在常規融資方式不足的情況下，中小企業應創新融資方式，創新擔保業務品種。中小企業可以通過融資租賃方式租用設備，這樣用少量的保證金就能使用設備，使資金在流動中增值而不是沉淀到固定資產投資中。銀行可以通過企業應收帳款擔保、動產質押擔保、無形資產抵押擔保等更多適合于中小企業融資擔保品種，緩解中小企業融資難問題。

4、規范民間借貸行為

民間融資行為是中國國情下的特殊產物。一方面商業銀行貸款難，另一方面民間資本存量大，而中小企業資金需求大，為緩解供需矛盾，政府應出臺相關規定，允許適度發展民間貸款，規范民間借款行為，防止非法集資行為發生。銀行可以通過委托貸款的形式，將中小企業從民間借貸的資金存入銀行，由銀行通過貸款的形式發放給企業，這樣既規范了民間的借貸行為，同時也為中小企業提供了資金保障。

5、鼓勵企業直接融資

從國際國內實踐來看，通過資本市場直接融資是一條有效途徑。據統計，國外企業直接融資占70%。我國要不斷完善創新多層次的資本市場，大力發展創業板市場、區域性小額資本市場、風險資本市場等，培育多元化的融資市場體系。政府應鼓勵中小企業到境內外上市，支持中小企業發行債券，加快建設風險投資渠道，鼓勵創建專業的投資公司或設立風險創業基金，支持中小企業發展。

6.提高企業自身素質

解決融資難題，中小企業必須練好內功，堅持自主創新，培育品牌，優化產品結構，提高管理水平，積極開拓市場，健全財務制度，遵循誠信原則，努力提升自己的實力和信譽度，不斷增強自身的融資能力。

總之，破解中小企業融資難是一個艱巨的系統工程，但我們相信有了政府的高度重視，相關各方的協同努力，中小企業融資難的問題一定能夠得到有效的解決，中小企業一定能夠渡過難關，走出困境，為促進衡陽經濟發展、社會和諧做出更大的貢獻。

10.3969/j.issn.1001-8972.2010.11.071

李向陽，MBA碩士， 衡陽市國有資產監督管理委員會工會主席。

中小企業; 融資; 策略