指數之間的時間互補和強弱輪動原理

李斌

中小板和創業板崛起的同時，帶動了中小板指數和創業板指數的崛起。筆者所言的“崛起”不是說中小板、創業板指數的漲幅多大，而是提醒投資者在炒股過程中特別是在炒中小板和創業板股票的時候必須也是一定要參考中小板指數和創業板指數，否則被鈍刀割肉都還不知道是啥回事。

普通的投資者在炒股過程中每天關注最多的指數一般都是上證指數和深成指數，當然這些是可以理解的，因為他們是“普通”的投資者，而且在市場中虧錢概率最大的也是“普通”的投資者。要想成為“不普通”投資者就要有一些“不普通”的投資分析思路。筆者的觀點簡單概括就是“炒中小板的股票，一定要看中小板指數，同時參考上證指數和深成指數；炒創業板的股票，一定要看創業板的指數，同時參考上證指數和深成指數”。

隨著市場趨勢的發展，筆者相信不久的將來會出現上證指數、深成指數和中小板指數三足鼎立的局勢，也許這在2011年底或者2012年年初就能看到，因為到那時中小板上市公司的數量會超過上海主板，就像現在中小板上市公司的數量已經達到513家大大超過了深證主板的453家。投資者到那時才恍然大悟，肯定會錯過許多好的投資機會。

滄海桑田，在自然界中湖泊要想變成海洋那得經歷幾萬年才能實現，但是在中國的資本市場中，卻可以在短短的幾年時間內實現這樣的奇跡。伴隨著中小板股票數量的迅速增加，其占有的市場份額也是不斷擴大，從2004年6月25日中小板開板的第一天8只股票(新和成、江蘇瓊花、偉星股份、華邦制藥、德豪潤達、精工科技、華蘭生物、大族激光)，發展到2010年12月6日已經擴大有513家，只用了短短的6年半時間。

從中小板概括一覽表中可以看出中小板指數早就創出了歷史新高，指數創出新高并不奇怪，因為中小企業板指數采用的是派許加權法編制，所以在今年11月11日創出歷史新高7493點時的平均市盈率也只相當于2007年中小板指數4000點時的水平。

中小板的流通市值從2007年5月30日前夜的1834億元，到2010年11月11日的15785億元，整整翻了將近9倍。同時從2007年大牛市中最高的日成交額86億，到今年11月11日的757億，也是將近翻了9倍。小河養不了大魚，3年前的中小板基本上是容不下大資金，特別是公募基金，時至今日中小板股票中到處都可以看到機構的身影。如果僅從上市公司的數量、流通市值、日成交額等幾個指標看今天的創業板似乎是中小板當年的縮小板。

一個板塊的崛起，伴隨著的肯定是相對應的指數參考作用的增強，所以中小企業板指數也就伴隨著中小板的崛起在滬深兩市的眾多指數中占領了相當重要的地位。投資者應該把中小板指數內部的運行結構拿出來單獨的分析，在大部分時間里，它已經完全擺脫了上證指數和深成指數的束縛，走出自己的獨立結構形態。

從時間的角度看，在上證指數和深成指數走強的時候，中小板指數經常是處于調整時期，在上證指數和深成指數盤整不前的時候，中小板指數基本上都能獨立走強，完全不拘于前面兩者約束，這樣就形成了上證指數、深成指數和中小板指數在時間上的互補和強弱之間的有效輪動。結合這三者在時間上的互補關系和強弱輪動規律，投資者只要能靈活把握其中的規律和節奏，那就可以做到事半功倍，資金使用效率倍增的效果，在滬深主板市場和中小板市場兩個市場中輪番做戰，結果肯定好是碩果累累。

基于上證指數、深成指數和中小板指數在時間上的互補和強弱輪動關系，在一般情況下，可以運用這一原理，對市場的大方向進行綜合的判斷。這樣既可以做到不錯過大行情，也不會被這幾個指數的中短期調整所傷害。當然同時結合一下創業板指數那就會收到更好的效果。

這樣自然就能得出“炒中小板的股票，一定要看中小板指數，同時參考上證指數和深成指數；炒創業板的股票，一定要看創業板的指數，同時參考上證指數和深成指數”的結論和觀點。這樣投資者就不會走進“天天看上證指數，咋就看不個道道來”的誤區，市場環境在變化，投資者的分析思路應該緊跟市場的節奏，否則就容易被市場所淘汰。

利用上證指數、深成指數和中小企業指數在時間上的互補和強弱輪動關系的原理筆者簡單分析幾個最近的案例。案例一：在上證指數盤整不前，中小企業指數確攻城略地的情況，今年8月3日～9月14日這—個多月的時間上證指數都盤整不前，但是中小企業指數在這期間卻從5500點上漲到6500點，漲幅將近20％左右。案例二：在中小企業指數進行調整時，上證指數確跑步前進，在今年9月15日～10月18日中小企業指數在進行a、b、c三浪調整時，上證指數卻連續跳空上漲從2600點漲到3000點附近，漲幅將近15％。案例三：在撒花姑娘證指數高位震蕩時，中小企業指數卻迅速上漲，在今年10月19日～11月10日在上證指數在3000點～3100點之間高位震蕩盤整時，中小企業指數確以迅雷不急掩耳之勢從6200點上漲到7400點附近，又是一個20％左右的漲幅。

上證指數、深成指數、中小板指數和創業板指數之間在時間上也會發生互補和強弱的輪動關系。由于創業板指數設立的時間還不長，筆者這里也只能簡單的分析一個案例。案例一：在創業板指數進行調整時，上證指數確跑步前進，在今年9月15日～10月18日創業板指數在進行a、b、c三浪調整時，上證指數確連續跳空上漲從2600點漲到3000點附近，漲幅將近15％。