金融危機對石油市場的影響及對策

姜鑫民

(國家發(fā)改委能源所,北京100038)

金融危機對石油市場的影響及對策

姜鑫民

(國家發(fā)改委能源所,北京100038)

美國次貸危機造成的全球性金融危機給包括石油在內(nèi)的實體經(jīng)濟造成沖擊,國際石油價格迅速回落,市場進入調(diào)整期。2011年之后隨著世界經(jīng)濟的復(fù)蘇和步入新的增長期,油價可能進入新一輪的上漲周期。在金融危機對國內(nèi)外石油市場造成深刻影響的背景下,我國可通過轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式、繼續(xù)深化石油價格機制改革、增加國際石油市場的話語權(quán)、加強國際能源合作、全球整合與配置油氣資源等措施進行有效應(yīng)對。

金融危機;石油市場;影響;對策

Abstract:The global financial crisis caused by US subp ri m e lending crisis has brought i mpacts on the real econom y w ith a quick drop of internati onaloilprice and m arket entering a period of adjustm ent.Since the wo rld econom y w ill be recovering and enter a new grow th period in 2011,the oilp rice w ill start a new turn of increasing.Under current circum stance,China m ight take effective m easures to cope w ith the crisis by transform ing the modelof econom y grow th,deepening the oilprice reform,increasing the vo ice influence on the internati onalm arket,reinforcing the international cooperation,and allocating the globaloil&gas resource.

Key words:financial crisis;o ilm arket;i mpact;m easure

0 前言

2007年初美國次貸危機造成的全球性金融危機給包括石油在內(nèi)的實體經(jīng)濟造成沖擊,在這場金融危機的影響下,2008年國際油價經(jīng)歷了一個大起大落的變化。年初從每桶約100美元的價位,不斷攀升至7月接近140美元的高位,7月11日WTI現(xiàn)貨價格曾一度達(dá)到145.66美元的歷史新高,之后國際油價呈迅速大幅下跌之勢,并跌破40美元,12月22日WTI現(xiàn)貨價格一度跌至30.81美元。2009年1、2月份,國際油價仍維持在40美元左右的低價位水平。此后,開始震蕩上升,5月份以來,基本在60～80美元之間波動。

1 金融危機對國際石油市場的影響

1.1 金融危機造成石油需求下降

金融危機引發(fā)美國經(jīng)濟滑坡,2008年9月美國工業(yè)產(chǎn)量跌幅創(chuàng)下34年來的最高紀(jì)錄,美國經(jīng)濟顯現(xiàn)的衰退跡象直接影響世界經(jīng)濟增長前景,并造成石油消費需求下降。分別代表石油供應(yīng)方和需求方的兩大國際組織歐佩克(OPEC)和國際能源署(IEA)均調(diào)低了對世界石油需求的預(yù)期。歐佩克最新預(yù)測2009年世界石油需求為8668萬桶/日,同比增長0.6%。國際能源署(IEA)對2009年的石油需求預(yù)測為8654萬桶/日,同比增長0.4%。

由于需求下降的影響,美國石油進口下降,庫存增加。2008年9月美國日均進口石油862萬桶,比8月下降13.5%,同比下降16.4%。2008年前三季度美國日均進口原油同比下降3.6%。

1.2 金融危機是國際油價下跌的重要因素

在金融危機不斷加劇,紐約股市連續(xù)大幅下挫的情況下,美國政府實施7000億金融救援計劃,美聯(lián)儲力撐商業(yè)票據(jù)市場并不斷向市場注入美元流動性,西方主要國家央行聯(lián)合降息,但這些舉措沒能消除市場對美國及全球經(jīng)濟將陷入衰退的擔(dān)憂,國際油價呈現(xiàn)大幅回落調(diào)整態(tài)勢。

國際游資的活動也是造成當(dāng)前石油價格暴漲暴跌的主要原因之一。華爾街金融風(fēng)暴的出現(xiàn),使得國際游資對原油需求的預(yù)期減少,市場投機者撤離原油期貨市場,助推油價下跌。

1.3 歐佩克的減產(chǎn)保價措施效果不大

針對國際原油價格的迅速下跌,歐佩克表示,其能夠接受的最低油價區(qū)間在每桶70～90美元之間。歐佩克以減產(chǎn)來穩(wěn)定油價的舉措并未達(dá)到預(yù)期效果。歐佩克曾在2008年9月和10月兩次宣布削減原油日產(chǎn)量,共計削減約200萬桶,12月17日歐佩克部長級特別會議決定從2009年1月1日起將該組織原油日產(chǎn)量再削減220萬桶,以遏制當(dāng)前油價下跌勢頭。但從當(dāng)前石油市場情況看,歐佩克減產(chǎn)對提升油價的作用十分有限,國際油價依然保持低位調(diào)整狀態(tài)。

因此歐佩克如果進一步減產(chǎn),除非減少量非常大,造成供應(yīng)嚴(yán)重短缺,否則對油價的提振作用將非常有限。但大幅減產(chǎn)會使收入大幅減少,部分成員國將難以執(zhí)行,因此近期該組織再次減產(chǎn)促價的可能性不大。

1.4 金融風(fēng)暴給石油業(yè)造成資金壓力

在全球性金融危機爆發(fā)之后,許多石油上游開采項目由于融資困難而延遲,許多規(guī)模較小的石油公司因缺乏流動性而陷入危機。在前幾年供需緊張、油價高漲時期,國際大石油公司投資了一些勘探開發(fā)難度大、成本高的深海和非常規(guī)項目,目前全球性的金融危機造成的流動性缺乏會對這些大公司的現(xiàn)金流造成影響,使一些重大的石油項目因為資金問題而被推遲。隨著全球金融危機的深化,未來的一兩年內(nèi),世界石油行業(yè)將出現(xiàn)新一輪大規(guī)模整合,這有可能會造成未來石油資源供應(yīng)的減少。

1.5 國際油價回落調(diào)整

金融危機促使國際油價加快進入回落調(diào)整期。2009年國際原油價格最低回落至每桶40美元的價位,全年均價將從2008年的100美元回落至60美元的水平。目前金融危機引發(fā)的世界經(jīng)濟危機尚未結(jié)束,在此期間,國際油價很難迅速回升,將呈現(xiàn)低價位震蕩盤整態(tài)勢,隨著世界經(jīng)濟逐步從危機中復(fù)蘇,國際油價將重新進入上升通道。預(yù)計,2010年國際油價將在每桶60～80美元的價格帶波動,全年均價上升至70美元/桶;2011年油價波動幅度帶將升至70～90美元,年均價升至80美元/桶。

2 對我國石油市場的影響

2.1 金融危機造成我國出口下降,經(jīng)濟增長減速,石油需求下降

自次貸危機爆發(fā)以來,我國對美出口增幅已出現(xiàn)較大幅度的回落,由2008年第一季度的20.4%降至第三季度的12.4%。部分出口企業(yè)在訂單下降和美元貶值的雙重夾擊下,利潤降低甚至倒閉。受宏觀調(diào)控和金融危機的影響,2008年我國經(jīng)濟增速將在9%左右,同比回落2.4個百分點。根據(jù)中國石油和化學(xué)工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計,2008年我國原油表觀消費量為3.65億t,同比增長5.8%。與2007年7.3%的增幅相比放緩1.5個百分點。去年下半年以來,受金融影響,我國經(jīng)濟增長減速,成品油市場需求發(fā)生逆轉(zhuǎn),呈現(xiàn)供大于求。隨著擴大投資、增加內(nèi)需、促進增長各項措施效果的逐步顯現(xiàn),成品油消費出現(xiàn)回升。根據(jù)預(yù)測,2009年國內(nèi)成品油需求增幅在2%～4%之間,明顯低于2008年9%的水平。

從另一個角度看,中國作為世界第二大石油進口國,由于油價上漲每年要多支付幾十億美元用于進口石油。石油價格下降將有利于中國物價的回落,抑制通貨膨脹。

2.2 國際原油價格下跌降低了煉油企業(yè)成本,使其生產(chǎn)經(jīng)營好轉(zhuǎn)

國際原油價格下跌將降低煉油企業(yè)成本,使由于成品油價格倒掛造成虧損的煉油業(yè)扭虧盈利,生產(chǎn)經(jīng)營狀況得到改善。就國內(nèi)石油市場而言,由于國際原油價格大幅下降,對我國石油煉制業(yè)的壓力減輕,有助于緩解國內(nèi)石油市場供應(yīng)緊張的壓力。此外,用油行業(yè)成本也將得到緩解,有利于航空業(yè)、運輸業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展,有利于緩解化工企業(yè)高額的原料成本與結(jié)構(gòu)化調(diào)整。

2.3 國內(nèi)石油市場供過于求,市場競爭加劇

2009年,在資源充裕、價格下滑、需求疲軟的情況下,油市呈現(xiàn)降價促銷、搶奪客戶的市場競爭格局。成品油銷售市場嚴(yán)峻,市場競爭的激烈程度明顯增加。國內(nèi)成品油買方市場的形成,使得擁有資源不再起決定作用,提供更低廉的價格與更優(yōu)質(zhì)的服務(wù),成為經(jīng)營立足之本。

3 對策建議

我國正處于工業(yè)化的中期階段,石油需求逐年上升,年進口量逼近2億t,高油價將加大我國經(jīng)濟發(fā)展的代價,對我國經(jīng)濟總體來說是弊大于利。因此,針對未來國際油價的走勢,應(yīng)采取積極而適當(dāng)?shù)牟呗赃M行應(yīng)對。

(1)擴大戰(zhàn)略儲備建設(shè)規(guī)模,鼓勵商業(yè)儲備建設(shè),利用好目前油價處于相對低位的機會,增加儲備。

(2)抓住機遇,實現(xiàn)油氣資源的全球整合與配置。

國際金融危機給中國石油集團加強海外資產(chǎn)收購帶來機遇,應(yīng)適時加大利用國外能源資源力度,加強資源國際合作,積極審慎參與海外能源資產(chǎn)間并購。加快天然氣資源引進步伐,利用國際天然氣價格走低的有利時期,簽訂長期合同,加快大規(guī)模利用海外天然氣相配套基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè),使我國利用國外天然氣資源能力躍上新水平。

(3)繼續(xù)深化石油價格機制改革

繼續(xù)深化燃油稅改革,實行多用油多交稅,使之成為推進市場調(diào)控和節(jié)油的有效經(jīng)濟杠桿。在價格機制的改革中,要注重國內(nèi)成品油定價機制與國際接軌的條件,而不是將國內(nèi)成品油價格簡單地和國際接軌。另一方面,為了最終實現(xiàn)油價定價機制市場化,要同時加快推進石油市場主體多元化的進程,建立一個具有充分競爭性的國內(nèi)石油市場,為價格機制市場化做準(zhǔn)備。

(4)著眼未來,堅持做大做強主營業(yè)務(wù)

建議國內(nèi)的石油企業(yè)從長遠(yuǎn)方面來考慮自己的投資方向,投資重點,講求投資效益,選擇投資方式。

油氣勘探往往需要6～8年才能形成產(chǎn)能。在這種情況下,中國石油企業(yè)不應(yīng)因為國際金融危機或一時的市場波動,降低對主營核心業(yè)務(wù)的投資。

Effect of Financial Crisis on O il Market and China′s Policy

J IANG Xin-m in
(Energy Research Institute,NationalDevelopm ent and Reform Comm issi on,Beijing 100038,China)

TE6

A

2009-10-14。

姜鑫民(1968-),男,副研究員,先后取得山東工業(yè)大學(xué)電廠熱能動力工程學(xué)士學(xué)位,石油大學(xué)(北京)油氣工程碩士學(xué)位,瑞士聯(lián)邦高等工學(xué)院Postgraduate Master in Energy學(xué)位和企業(yè)創(chuàng)新(技術(shù)MBA)高級研究班文憑,中國社會科學(xué)院經(jīng)濟學(xué)博士研究生,目前在國家發(fā)展和改革委員會能源所工作,任能源經(jīng)濟中心主任助理,主要從事能源經(jīng)濟、政策和戰(zhàn)略規(guī)劃等方面的研究,主持和參加多個國內(nèi)部級和國際合作科研項目。