中小企業融資體系現狀與政策構建
——基于重慶融資體系的實證分析

杜茂華

（長江師范學院 經濟與工商管理學院，重慶 408100）

□經濟與管理

中小企業融資體系現狀與政策構建
——基于重慶融資體系的實證分析

杜茂華

（長江師范學院 經濟與工商管理學院，重慶 408100）

中小企業融資體系不健全是中小企業融資難的重要原因之一，分析重慶市中小企業融資體系建設現狀，探索進一步推進和完善融資體系的政策構建，發展地方中小銀行和非銀行中小金融機構，從健全中小企業融資支持體系和建立長效融資機制上解決中小企業融資的難題，扶持并有效促進中小企業快速發展。

中小企業；融資體系；現狀；融資政策

中小企業作為我國社會主義市場經濟當中最具生機和活力的群體已經成為我國經濟增長的重要動力之一，在產品的技術創新，產業結構調整，區域經濟的崛起，解決就業和農村勞動力的轉移等方面發揮著重要的作用。改革開放30年來，我國的中小企業得到了迅速的發展，占企業總數99%的中小企業對我們國家GDP貢獻超過了60%，稅收超過了50%，提供了70%的進出口貿易和80%的城鎮就業崗位。中小企業同樣是我們國家自主創新的一個重要力量，66%的發明專利，82%的新產品開發都來自于中小企業，中小企業已經成為繁榮經濟、擴大就業、調整結構、推動創新和形成新的產業的重要的力量。特別是在當前國際金融危機還在繼續蔓延加深的嚴峻形勢下，加快中小企業的健康發展對促進經濟增長，增加財政收入，擴大城鄉就業，維護社會穩定都具有十分重要的意義[1]。

據渝中小企[2009]34號披露：2008年，重慶市中小企業達到16.8萬戶；當年新增從業人員12.4萬人，達到373萬人。重慶市非公經濟、中小企業、鄉鎮企業分別實現增加值 2904.77億元，1899.6億元和1350.7億元，同比分別增長23.5%，20.2%，和22.8%，占全市GDP比重分別達到57%、37.3%和26.5%。

據中國人民銀行重慶營業管理部最新發布的金融數據顯示，截止2009年6月末，重慶市金融機構本外幣存款余額首次突破萬億元大關，達到10366.3億元，同比增長41.6%，增幅較2008年同期高出22.1個百分點，增速位居全國第二；其中全市金融機構企業存款余額為3311.6億元，同比增長59.4%。6月末，重慶市金融機構本外幣貸款余額達到8268.9億元，同比增長46.9%，創2004年以來增速新高，貸款增速已連續5個月位居全國第一。目前重慶市貸款余額與GDP的比例接近1.5比1，金融產業對全市經濟的拉動作用明顯[2]。

2009 年上半年金融機構為400多戶中小企業新增工業流動資金貸款23億元，占重慶市金融機構本外幣貸款余額8268.9億元的0.278%。在世界金融危機背景下，今年上半年全國中小企業的貸款余額增長25%左右，而重慶增長為52%，比全國增幅高出一倍以上，居全國第一[3]。

以上幾組數據顯示：中小企業在我國經濟社會生活中地位特殊，作用顯著；盡管重慶金融產業對經濟的拉動作用明顯，且對中小企業貸款增長達到52%的高增長水平，但僅占貸款余額的0.278%，表明金融機構對中小企業的貸款量依然極其低下，中小企業融資依然極其困難。解決中小企業融資難這個制約中小企業發展的“瓶頸”問題，必須從完善中小企業融資體系著力，通過制度和機制的構建確保中小企業融資體系長效運行。本文擬通過分析研究重慶市在探索和創新中小企業融資服務體系方面取得的一些成果，提出中小企業融資體系政策構建的基本設想。

一 重慶市探索和創新中小企業融資體系的基本現狀

重慶市中小企業起步較晚，基礎相對比較薄弱，從全國來看，重慶中小企業在的發展規模和對經濟的貢獻相對滯后，但發展速度相對較快。近年來，重慶市地方政府在促進中小企業發展，解決中小企業融資問題方面進行大膽的探索，做了許多工作，特別是在探索和創新中小企業融資服務體方面有突破性的進展。中小企業融資環境進一步改善，中小企業貸款迅速增長。數據顯示，上半年，全市中小企業貸款余額2737億元，同比增長52%，增幅居全國首位。其中，新增中小工業企業流動資金貸款，占全市新增工業短期貸款的六成。特別值得一提的是，中小企業融資成本進一步降低。中、小企業貸款利率上浮比例分別較5月減少9.95和14.74個百分點[4]。這些成績的取得得力于政府積極探索和創新中小企業融資體系，主要表現在以下幾個方面：

第一，股份制商業銀行創造性地為中小企業融資服務。工、農、中、建、交、國家開發銀行，農業發展銀行，進出口銀行以及重慶十多家各類股份制商業銀行，大力支持各類中小企業以及“三農”貸款，出臺了多項效果明顯的措施。主要包括：其一，國有和股份制商業銀行建立了中小企業的服務部。其二，商業銀行為中小企業開通了有別于大項目和國有企業的短、平、快的貸款流程。其三，他們在中小企業貸款的品種創新上做出了很多的改進和創新，主要包括保底業務，質押貸款業務，應收帳款質押業務等，幫助了中小企業解決難題。

第二，整合重組本土中小銀行，增強放貸能力。重慶的本土銀行有：重慶銀行、重慶農村商業銀行、重慶三峽銀行三家，經過重組后，重慶銀行資本金從2億變成了現在的20多億，重慶農村商業銀行資本金從2億擴大到了60億，三峽銀行資本金從1億擴大到20億。資本金的大幅度提高，及大地增強了銀行的放貸能力，成為重慶地區為中小企業以及“三農”服務的一個很強的主力軍。資料顯示：重慶銀行300億的貸款余額中60%為中小企業貸款，重慶農村商業銀行貸款中的45%為中小企業貸款。重慶三峽銀行60%貸款是貸給三峽地區的中小企業[5]。

第三，構建和完善中小企業融資擔保體系，組建和發展擔保公司、小額貸款公司等融資中介平臺。重慶市2006年正式掛牌成立三峽擔保公司，2008年引入三峽總公司投入10億元資本金后，已形成了30億元的資本金規模，可以提供300億元的擔保；重慶有48個工業園區，現在已經組建了17個園區擔保公司；國資委和經委聯手打造了再擔保公司，就是工業園區再擔保公司；推動各類民營資金參與或者組建擔保公司，拓寬擔保公司資本金來源的通道。目前重慶有80多個擔保公司，到年底，重慶將形成100億元資本金的擔保體系，按銀監會的規定，一般可以擔保1︰8的倍率，100億資本金的擔保公司就可以提供800多億的擔保資金，2008年1-6月，各類擔保公司實際擔保資金余額已達到384億[6]。小額貸款公司是吸收公眾存款，經營貸款業務的新型機構，是我國旨在改善農村金融服務而進行的重要金融體制創新。小額貸款公司資金來源是各種民間企業入股的資金轉化為貸款，小額貸款公司不吸收老百姓直接的儲蓄，因此，它不是一個商業銀行，也不是農村信用社，它的發展模式是特定性質的公司。小額貸款公司發展以后，可以大幅度的替代農村或者各種社區有可能存在的地下錢莊、典當行，或者是高利貸公司，小額貸款公司進一步發展后整個網點可以覆蓋到各種社區，各類中小企業有緊急融資需求時，可以從這些規范的小額貸款公司借錢。重慶是全國31個省市中貸款擔保公司數量最多、資本金最大，小額貸款公司數量最多的省市。重慶今年還新審批了70多個小額貸款公司，這些小額貸款公司今年上半年實際放貸20多億，解決了部分處在危機中，已沒有辦法從擔保公司或者銀行貸款的企業的難題。同時，重慶還設立了一批村鎮銀行，這些銀行也起著提供小額貸款的作用[7]。

第四，搭建中小企業增加資本金信用的融資平臺。重慶市政府著力推進四種類型融資平臺建設。一是信托公司。信托公司通過發行一系列為中小企業服務的信托產品，為中小企業提供資金，有效解決中小企業抵押擔保難、不能滿足貸款條件等等問題。重慶本地的信托公司包括重慶國際信托投資公司和新華信托投資公司，這兩家本地的信托公司今年將推進200多億的信托。二是推動私募股權基金的發展。2008年5月，渝富資產管理公司與億泰證券就合資組建重慶億泰股權投資基金管理公司達成了協議。億泰股權投資基金是重慶乃至整個西部地區第一家私募股權投資基金，管理金額將達50億元人民幣。首家合資PE成立，標志著重慶欲打造西部私募股權基金中心。私募股權基金的重要作用之一是激活中小企業資本信用，中小企業融資難的本質是中小企業缺少資本金。一個缺少資本金的企業就不會有資本的信用，不會有融資的信用。100億的私募股權基金能夠激活1000億的中小企業的資產。政府推動私募股權基金的發展，讓他們去優勝劣汰，幫助中小企業解決資本金，最后引導銀行更多給中小企業融資。三是引入風險投資公司。風險投資，是指風險投資機構把資金投向蘊藏著較大失敗危險的高新技術開發領域，特別是處于創業初期的高新技術中小企業，以期成功后獲得高資本收益的一種商業投資行為。風險投資在國外比較發達，在我國沿海地區和特大型城市開始興起，而西部地區至今為止，僅有少數幾個項目獲得支持。今年初重慶市政府設立了重慶市科技創業風險投資引導基金10億元，引導基金不直接投資項目，僅以母基金方式吸引社會資金（一般是國內外風險投資機構打捆資金）共同組建投資基金，由投資基金選擇項目進行投資。母基金在投資基金中的比例不大于20%，因此，10億元母基金至少可以吸納40億元社會資金，共同組建50億元規模以上的投資基金。市政府還規定，50億元的投資基金至少60%以上要投資于重慶本地項目，這為重慶本地中小企業特別是高科技中小企業帶來新的發展機遇。目前，母基金已吸引“軟銀中國”等兩家風險投資機構參與組建投資基金，資金規模已達到20億元，儲備項目300余個，市政府還推出特別鼓勵措施吸引境外公司來重慶搞風險投資，凡是到重慶來搞私募或者風險投資，重慶地方政府將組織當地的企業或者國有資本給予1比5的資金補充。四是成立租賃公司。租賃公司的作用就是為中小企業的設備采購、投資建設提供租賃性質的融資服務，這也是為中小企業的融資服務增加的品種。一般來說，租賃公司一元錢能形成10元金融資金服務功能。到今年底，重慶將會有100多億資本金的租賃公司體系，按相關規定，100億資本金可以提800億融資租賃業務。

第五，財政資金予以政策性支持。重慶市政府在中小企業發展的源頭上、政策上、準入的市場空間上都通過財政資金給予政策支持。2008年財政用于中小企業貸款貼息資金超過5000萬，今年對中小企業貸款貼息資金將超過1億元。為促進三峽庫區中小企業發展，重慶政府財政預算每年計劃10億元的三峽產業基金補貼中小企業。重慶市財政還設立專項政策補助資金，對中小企業中的農民工創業，大學生創業，下崗工人創業，移民創業等給予各種資本金補助[8]。

重慶市在支持和扶持中小企業發展，幫助它們走出困境方面作了一些積極有效的探索，持別是解決中小企業融資難問題上，通過創新中小企業融資服務體系建設取得較快、較好的效果。但是，這些解決中小企業融資的措施或辦法還不夠完善，還不夠規范，還不夠系統化，從嚴格意義上講還不能稱得上是一個“體系”。借鑒重慶的經驗，對重慶市中小企業融資體系建設問題進行實證分析，探索完善中小企業融資體系建設的一般規律，構建有利于中小企業的融資政策體系，不管是理論研究還是實際應用都是極其重要的也是非常必要的。

二 中小企業融資政策體系構建

中小企業融資難是一個世界性問題。其原因多種多樣,解決方法也涉及多個方面。從國際經驗看，金融體系的完善是其中的一個重要方面。近幾年來，圍繞中小企業融資難，國家和省市地方政府都采取了一系列支持中小企業融資的政策措施。但這些措施只是在現有金融體系下的應急舉措，尚未形成針對中小企業融資特點的金融體系[9]。要從根本上解決中小企業融資問題，必須針對我國中小企業的特點，從金融機構與中小企業融資的信息對稱性和交易成本的比較優勢角度，研究中小企業金融問題，構建以中小銀行等中小金融機構為主體的中小企業金融體系，同時積極發展多層次的資本市場體系，拓展多種形式的中小企業直接融資渠道。為此，本文擬在以下五個方面就完善中小企業融資體系問題作一些探討。

（一）發展地方中小銀行和非銀行中小金融機構

發展地方中小銀行，是解決中小企業融資的一個重要途徑。從我國中小銀行的現狀看，不僅數量嚴重不足，而且面臨進一步發展的諸多障礙。目前縣及縣以下金融機構，主要是四大銀行的分支機構、城市商業銀行和農村信用社。近幾年來,四大銀行在集約化經營過程中，不同程度減少了縣以下分支機構，或上收了縣以下分支機構的貸款權。而農村信用社雖然數量眾多，但經營虧損，風險突出，無力滿足縣域經濟中廣大中小企業對金融服務的需求[10]。

發展中小銀行的主要途徑包括：一是結合國有銀行的集團化改造，在國有銀行推行金融控股公司制，改一級法人為多級法人，以增強基層金融機構的獨立性，使其更好地為縣域經濟服務。二是將國有銀行的縣域機構改造為獨立的地方銀行。這一過程可吸收民間資本入股，從而發揮社會資本參與中小金融機構發展的積極性。三是在試點的基礎上，以地市或經濟發達縣為單位，新設一批以民間資本為主的中小銀行。四是完善農村金融服務體系，國家給予適當政策扶持。通過試點取得經驗，逐步將農村信用社改造成為農村社區服務的地方性金融體系。五是應推進存款保險制度的建設。逐漸形成金融機構風險的市場分擔機制，以增強金融機構改善經營的動力和壓力。

（二）構建有效的中小企業金融服務政策支持體系

各級政府要完善為中小企業服務的金融政策支持體系。政府在現有的為中小企業融資服務體系的基礎上，積極推動對于中小企業的經營服務創新和體制機制的創新[11]。一是鼓勵和支持銀行和非銀行金融機構開展工業產權、非專利技術和股權等無形資產的質押貸款，開展融資租賃、公司理財、賬戶托管等多種為中小企業服務的融資業務。二是大力發展小額貸款公司和村鎮銀行，適當發展民營的中小銀行，鼓勵民間資本參股地方區域性的中小企業金融機構，建立適合中小企業需求的多層次的金融服務體系。三是推動各金融機構把對中小企業貸款傾斜作為優化信貸資產結構的一個具體舉措，加大授信力度。四是政府要從政策制度上給商業銀行松綁，降低銀保合作門檻，改革不適用于中小企業信貸服務的考核指標。五是針對中小企業貸款“短、小、頻、急”的特點，大力發展中小企業金融機構，因地制宜創新金融產品。如，開展小額抵押貸款、應收賬款貸款、存單質押貸款、法人按揭貸款、個體私營小型技改貸款等。

（三）構建和完善中小企業信用擔保體系

中小企業客觀來講本身的信譽不是太高，為了讓銀行給它貸款，必須要有人給它擔保。中央和地方財政要進一步加大對擔保機構的投入，使它們的實力更強，覆蓋面更大，擔保的倍數更高一點[12]。一是支持各級政府通過各種渠道建立區域性的中小企業的擔保機構和再擔保機構。二是地方政府設立專門的中小企業信用評估機構，客觀、公平、公正對企業的資信狀況加以評定。三是中央和各級地方政府財政預算內要專項列支中小企業擔保資金，對中小企業擔保機構予以擔保業務補貼，確保中小企業融資擔保總額每年按財政增幅逐年增長。四是放寬擔保機構的市場準入門檻，支持和鼓勵各類組織和個人創辦擔保機構。

（四）建立多元化、多層次的直接融資體系

直接融資方式單一會加大間接融資難度，因此多元化多層次的資本市場有助于緩解中小企業融資難題。我國目前主要直接融資渠道包括：上市融資、股權融資、債券融資、創業投資和產權交易等，實現中小企業直接融資渠道多元化，結構合理化，方式市場化和手段規范化是中小企業融資體系建設的目標[13]。創業板市場的形成，可以為更多符合條件的中小企業上市直接融資創造條件，地方政府要盡快建立中小企業上市育成機制，擴大中小企業上市規模，增加直接融資。一是進一步完善創業投資和融資租賃政策，大力發展創業投資和融資租賃企業。二是設立創業投資引導基金，引導社會資金設立主要支持中小企業的創業投資企業，積極發展股權投資基金。三是發揮融資租賃、典當、信托等融資方式在中小企業融資中的作用。四是擴大中小企業集合債券和短期融資券的發行規模，積極培育和規范發展產權交易市場，為中小企業產權和股權交易提供服務。

（五）推進中小企業債務融資政策創新和中小企業股權融資政策創新

債務融資和股權融資對于中小企業融資體系建設是一種制度創新和政策創新。近年來，一些省市這方面作了大量的探索和實踐，并出臺了一些相應的地方性政策支持這一對中小企業而言的創新融資模式。股權融資與銀行貸款不同的是，股權投資人帶給企業的不僅僅是資金，更重要的是帶來更加規范有效的管理，獲得技術、市場資源等新的機會，以及充分利用資本市場達到高速發展目的的經營理念，而這些正是企業做大做強的重要條件。由于股權投資在我國尚不成熟，法律保障、政策支持等方面仍有許多需要完善的地方，需要研究和規范的的問題很多[14]。一是國家應盡快試點并出臺專門針對中小企業的“債券管理條例”。二是通過制定法規鼓勵符合一定條件的中小型企業發債籌資的正常市場行為，擺脫過分依靠銀行貸款的籌資模式，消除目前只允許由政府部門計劃、個案審批的特大型企業發債而產生的事實上對中小企業歧視的政策。三是進一步擴大直至先放開中小企業貸款利率浮動幅度。針對中小企業信用風險高、信息不對稱的特點，先擴大對其貸款的利率浮動幅度，做到收益和風險相匹配，鼓勵更多的銀行支持中小企業發展。四是股權融資，對投資者而言，投資前景不明風險較大，可采取整合股權投資資源，形成一種合作協調機制，同時為股權投資人提供一個整合項目資源、發掘潛力企業的平臺。五是股權投資可以采用創建各種創業投資基金或者創業投資公司等形式，政府應給予適當稅收優惠，可適當以參股形式支持，同時鼓勵銀行、證券、保險等機構投資者以有限制的比例投資。六是創設中小企業板市場，建立中小企業的股權融資平臺。

[1]國家發展與改革委員會.中國中小企業年鑒[Z].北京：經濟科學出版社，2008.

[2][3][4]重慶市貸款增速連續5個月全國居首[N].重慶日報，2009-07-21.

[5][6][7][8]黃奇帆：金融危機下重慶中小企業融資好于全國[DB/OL].新華網重慶頻道，2009-07-08.

[9]鄧明然.鐘念.郭海濤.我國中小企業信用擔保體系的問題與對策[J].武漢理工大學學報(信息與管理工程版)，2004，（5）.

[10]才 元，陳 延.創建中小企業融資支持體系研究[J].經濟視角，2007，（9）.

[11][12]任文濤.完善中小企業信用擔保體系的幾點建議[J].山西財稅，2005，（2）.

[13]肖 湖.中小民營企業多元化直接融資體系的構建[J].財經界(學術)，2008，（11）.

[14]鄭璋鑫.中小企業融資制度創新的思考[J].理論導刊，2007，(11).

The Status Quo of Financing System of Mid－and－small Enterprises and the Policy Construction——Based on the Positivist Analysis of the Financing System of Chongqing

DU Mao－hua

(School of Economics and Industrial and Commercial Administration,Yangtze Normal University,Chongqing 408100,China)

The imperfect financing system of mid-and small enterprises is one of the major causes for the difficulties in financing.In this article,the writer analyzes the present situation of the construction of the financing system of mid-and-small enterprises,explores the policy for promoting and perfecting financing system by developing mid-and-small banks or other non-bank financing agencies,so that the difficulties for mid-and-small enterprises to finance can be overcome.

mid-and-small enterprises;financing system;present situation;financing policy

F121.23

A

1674-3652（2010）02-0113-05

2009-12-08

重慶市教委人文社科項目“重慶市中小企業融資問題研究”（09SK007）

杜茂華（1962- ），男，四川南部人，長江師范學院經濟與工商管理學院副教授，主要從事企業管理、區域經濟研究。

[責任編輯：雪 豹]