論企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理與策略的研究

湖南省邵陽工業(yè)學(xué)校 謝學(xué)情

論企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理與策略的研究

湖南省邵陽工業(yè)學(xué)校 謝學(xué)情

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。我們要了解產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類型，并制定出相應(yīng)的策略。

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 涵義 起因 原則 策略

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營的整個(gè)過程中，籌措資金、長短期投資、分配利潤等都可能產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。由于風(fēng)險(xiǎn)是客觀、廣泛地存在于公司的融資、投資、營運(yùn)資金和股利管理的全部理財(cái)活動(dòng)中，并且對公司實(shí)現(xiàn)其財(cái)務(wù)目標(biāo)有重要的，使人們無法回避和忽視。所以，對待風(fēng)險(xiǎn)正確的態(tài)度應(yīng)該是根據(jù)企業(yè)目前的實(shí)際情況和市場環(huán)境，制定出企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)策略，確定企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的承受點(diǎn)。

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)歸類

1、籌資風(fēng)險(xiǎn)

籌資風(fēng)險(xiǎn)指的是由于資金供需市場、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，企業(yè)籌集資金給財(cái)務(wù)成果帶來的不確定性。

2、投資風(fēng)險(xiǎn)

投資風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)投入一定資金后，因市場需求變化而影響最終收益與預(yù)期收益偏離的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)對外投資主要有直接投資和證券投資兩種形式。

3、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)又稱營業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，是指在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，供、產(chǎn)、銷各個(gè)環(huán)節(jié)不確定性因素的影響所導(dǎo)致企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的遲滯，產(chǎn)生企業(yè)價(jià)值的變動(dòng)。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)主要包括采購風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、存貨變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)收賬款變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)等。

4、存貨管理風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)保持一定量的存貨對于其進(jìn)行正常生產(chǎn)來說是至關(guān)重要的，但如何確定最優(yōu)庫存量是一個(gè)比較棘手的問題，存貨太多會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品積壓，占用企業(yè)資金，風(fēng)險(xiǎn)較高；存貨太少又可能導(dǎo)致原料供應(yīng)不及時(shí)，影響企業(yè)的正常生產(chǎn)，嚴(yán)重時(shí)可能造成對客戶的違約，影響企業(yè)的信譽(yù)。

5、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)資產(chǎn)不能正常和確定性地轉(zhuǎn)移現(xiàn)金或企業(yè)債務(wù)和付現(xiàn)責(zé)任不能正常履行的可能性。從這個(gè)意義上來說，可以把企業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)從企業(yè)的變現(xiàn)力和償付能力兩方面分析與評價(jià)。

二、產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因

1、企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中資產(chǎn)負(fù)債率過高

企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中資產(chǎn)負(fù)債率過高導(dǎo)致企業(yè)無法償還到期債務(wù)，使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境之中。資產(chǎn)負(fù)債率過高會(huì)使企業(yè)有償還到期本金和負(fù)擔(dān)高額利息的風(fēng)險(xiǎn)，在企業(yè)經(jīng)營狀況較差的情況下還會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資不抵債，面臨破產(chǎn)清算的危險(xiǎn)。

2、企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性不強(qiáng)

企業(yè)在債務(wù)融資后必須保證有足夠的現(xiàn)金以償還到期的債務(wù)和利息，如果企業(yè)的資金流動(dòng)狀況較差、變現(xiàn)能力不強(qiáng)無法保證足夠的現(xiàn)金，這些都會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)由潛在變成現(xiàn)實(shí)，從而使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。

3、企業(yè)的財(cái)務(wù)決策失誤導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營管理不善

由于企業(yè)財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性，投資決策失誤導(dǎo)致企業(yè)投資收益率低于企業(yè)的籌資成本，使得企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況惡化，威脅到企業(yè)到期債務(wù)的償還，增大了企業(yè)靜態(tài)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的可能性，最終導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。通常財(cái)務(wù)決策失誤導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營不善是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因。

4、外部環(huán)境的復(fù)雜因素導(dǎo)致各種不同財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生

企業(yè)財(cái)務(wù)管理面臨的環(huán)境包括國家宏觀經(jīng)濟(jì)、法律以及社會(huì)文化環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，是企業(yè)所無法控制的，對企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)產(chǎn)生重大影響。這些因素的復(fù)雜性和多變性，增大了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的可能性，譬如2008年世界性爆發(fā)的金融危機(jī)。

三、控制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具體措施

在了解了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的涵義、形成原因、風(fēng)險(xiǎn)類型后，我們來看看企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)策略的具體措施：

1、建立企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)辨系統(tǒng)，加強(qiáng)財(cái)務(wù)指標(biāo)預(yù)警分析

從資產(chǎn)負(fù)債狀況方面分析，進(jìn)行識(shí)別預(yù)防；從企業(yè)收益狀況分析，進(jìn)行識(shí)別預(yù)防。

2、建立合理的資本結(jié)構(gòu)，創(chuàng)造良好的籌資環(huán)境

資產(chǎn)負(fù)債率較高會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，為了消除這種風(fēng)險(xiǎn)就應(yīng)該采取確定最優(yōu)的現(xiàn)金持有量、最佳的庫存量以及加快應(yīng)收賬款的回收等措施，使企業(yè)建立合理的資金結(jié)構(gòu)，保持適當(dāng)?shù)呢?fù)債、降低資金成本。而且當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)務(wù)發(fā)生資金不足的困難時(shí)，可以采取發(fā)行股票、發(fā)行債券或銀行借款等方式來籌集所需資本。

同時(shí)控制負(fù)債的規(guī)模，保證謹(jǐn)慎的負(fù)債比率，避免到期無力償債或資不抵債，從而來有效防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。只有這樣才能使企業(yè)創(chuàng)造良好的融資環(huán)境，吸引各方投資。

3、積極提高企業(yè)管理者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

企業(yè)管理者的素質(zhì)越高，越善于駕馭市場，管理風(fēng)險(xiǎn)越小，這樣對于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)和防范更多需要經(jīng)營者和財(cái)務(wù)管理人員的職業(yè)判斷，對具體環(huán)境、方法的切實(shí)性及某些條件進(jìn)行合理假設(shè)和估計(jì)，進(jìn)而培養(yǎng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和對風(fēng)險(xiǎn)的靈敏嗅覺，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和估計(jì)潛在的風(fēng)險(xiǎn)。另外，在采取防范和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的對策時(shí)，也必須以企業(yè)規(guī)范、科學(xué)的管理為基礎(chǔ)，對管理者的要求自然很高，否則這些對策使用不當(dāng)反而可能招致更大的風(fēng)險(xiǎn)。

4、進(jìn)行多角度經(jīng)營，分散投資風(fēng)險(xiǎn)

將企業(yè)籌集來的資金投資多個(gè)項(xiàng)目，使各個(gè)盈利和虧損程度不同的投資項(xiàng)目互相彌補(bǔ)，減少風(fēng)險(xiǎn)。但是這種防范方法還需要企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的謹(jǐn)慎行事。

5、制定合理的產(chǎn)品政策、保持良好的經(jīng)營狀況

在其他因素不變的情況下，市場對企業(yè)產(chǎn)品的需求越穩(wěn)定，企業(yè)未來的經(jīng)營收益就越確定，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也就越小。因此企業(yè)在確定生產(chǎn)何種產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)先對產(chǎn)品市場做好調(diào)研，要生產(chǎn)適銷對路的產(chǎn)品，銷售價(jià)格是產(chǎn)品銷售收入的決定因素之一，銷售價(jià)格越穩(wěn)定，銷售收入就越穩(wěn)定，企業(yè)未來的經(jīng)營收益就越穩(wěn)定，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也就越小。

總之，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理在企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作中占有很重要的位置。企業(yè)的經(jīng)營者應(yīng)該積極面對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，敏感應(yīng)對及時(shí)做出分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的措施，減少對企業(yè)帶來的損失，確保企業(yè)持續(xù)健康的發(fā)展，保持市場競爭力。

[1]注冊會(huì)計(jì)師會(huì)計(jì)教材,2006