淺談企業(yè)融資渠道的模式和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避

聯(lián)茂（無(wú)錫）電子科技有限公司 曹輝

融資即企業(yè)或個(gè)人籌集資金的行為與過(guò)程。就是根據(jù)自身狀況，以及未來(lái)發(fā)展的需要，通過(guò)一定的方式，從一定的渠道向投資者和債權(quán)人籌集資金，組織資金，以保證正常生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)管理需要的理財(cái)行為。公司籌集資金應(yīng)該遵循一定的原則，通過(guò)一定的渠道和一定的方式進(jìn)行。通常講，企業(yè)籌集資金的三大目的是：企業(yè)擴(kuò)張、企業(yè)還債、擴(kuò)張與還債。

一、企業(yè)融資渠道的選擇

在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，企業(yè)只有不斷的發(fā)展壯大自己才能在競(jìng)爭(zhēng)中占優(yōu)勢(shì)，不被市場(chǎng)淘汰。而企業(yè)要不斷的發(fā)展自己，就得根據(jù)自身企業(yè)的特點(diǎn)和自身企業(yè)發(fā)展的階段，科學(xué)綜合分析各種融資渠道的優(yōu)缺點(diǎn)，找出適合自身企業(yè)的融資渠道。企業(yè)主要的融資渠道有如下幾種模式：

1、銀行貸款融資

向銀行貸款是當(dāng)代企業(yè)融資的主要途徑。按資金性質(zhì)，分為流動(dòng)資金貸款、固定資產(chǎn)貸款和專(zhuān)項(xiàng)貸款三類(lèi)。專(zhuān)項(xiàng)貸款通常有特定的用途，其貸款利率一般比較優(yōu)惠，貸款分為信用貸款、擔(dān)保貸款和票據(jù)貼現(xiàn)。對(duì)于我們企業(yè)來(lái)說(shuō)要抓住機(jī)遇，獲取信貸支持必須加強(qiáng)以下幾個(gè)方面的工作：首先必須樹(shù)立自身良好形象，加強(qiáng)與銀行之間的信息溝通，同時(shí)加大技術(shù)投入、提高管理水平、規(guī)范公司結(jié)構(gòu)，努力向現(xiàn)代企業(yè)靠近，在信貸部門(mén)的評(píng)估中獲得較好的印象。

2、租賃融資

租賃融資是一種以融資為直接目的的信用方式，它表面上是借物，而實(shí)質(zhì)上是借資，并將融資與融物二者結(jié)合在一起，是指實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)移與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部或絕大部分風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的租賃。因此租賃融資最合適剛建立的企業(yè)，投資小、收益大。

3、民間融資

民間融資一方面豐富了企業(yè)的融資渠道，并且具有融資速度快、資金調(diào)動(dòng)方便、門(mén)檻低等優(yōu)勢(shì)；但另一方面由于現(xiàn)階段各種相關(guān)制度和法律法規(guī)的不完善，也加大了民間融資行為的金融風(fēng)險(xiǎn)和金融欺詐的可能。雖然政府已經(jīng)采取相應(yīng)的措施保護(hù)民間融資，但還是具有較大的融資風(fēng)險(xiǎn)。

4、債券融資

企業(yè)債券，也稱(chēng)公司債券，是企業(yè)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券，表示發(fā)債企業(yè)和投資人之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系。債券持有人不參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，但有權(quán)按期收回約定的本息。在企業(yè)破產(chǎn)清算時(shí)，債權(quán)人優(yōu)先于股東享有對(duì)企業(yè)剩余財(cái)產(chǎn)的索取權(quán)。企業(yè)債券與股票一樣，同屬有價(jià)證券，可以自由轉(zhuǎn)讓。

5、股票融資

證券市場(chǎng)是企業(yè)獲得發(fā)展所需資金的最佳途徑，具有永久性，無(wú)到期日，不需歸還，沒(méi)有還本付息的壓力等特點(diǎn)，因而籌資風(fēng)險(xiǎn)較小。隨著我國(guó)二板市場(chǎng)的正式啟動(dòng)，必將有越來(lái)越多的企業(yè)從證券市場(chǎng)獲得大量的資金支持。同時(shí)，股票市場(chǎng)為資產(chǎn)重組提供了廣闊的舞臺(tái)，優(yōu)化企業(yè)組織結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的整合能力。

6、海外融資

是指企業(yè)可以通過(guò)與外資企業(yè)的合資與合作，或引入新的先進(jìn)的技術(shù)與管理來(lái)爭(zhēng)取海外融資。企業(yè)可供利用的海外融資方式包括國(guó)際商業(yè)銀行貸款、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款和企業(yè)在海外各主要資本市場(chǎng)上的債券、股票融資業(yè)務(wù)。

二、企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避

不可否認(rèn)，通過(guò)以上融資渠道能讓許多企業(yè)發(fā)展壯大，但同時(shí)也會(huì)承擔(dān)一定的融資風(fēng)險(xiǎn)。主要的融資風(fēng)險(xiǎn)有：市場(chǎng)利率的變化給企業(yè)帶來(lái)的融資風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)家金融政策變化所產(chǎn)生的融資風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)資金運(yùn)用不當(dāng)導(dǎo)致的融資風(fēng)險(xiǎn)；以及企業(yè)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中因管理不善而造成的融資風(fēng)險(xiǎn)等等。那么中小企業(yè)如何防范和規(guī)避融資風(fēng)險(xiǎn)呢？筆者分析了其中存在的一些問(wèn)題，為企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避提供一些借鑒。

1、合理確定資金需求量，控制資金投放時(shí)間

企業(yè)融集資金的數(shù)量及其投放時(shí)間，是由企業(yè)合理的資金措要量及其時(shí)間決定的。不論通過(guò)什么渠道、采取什么方式融集資金，都應(yīng)該確定資金的需要量，有一個(gè)合理的數(shù)量界限。融資不足，會(huì)影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)對(duì)資金的合理需要；融資過(guò)剩，又會(huì)增加融資成本，影響資金的利用效果。因此，企業(yè)在融資之前，必須根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的合理需要，確定資金的需要量，進(jìn)而根據(jù)自有資金的利用狀況，確定等集資金的數(shù)額。

2、認(rèn)真選擇融資模式，努力降低資金成本

隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立和發(fā)展，特別是資金市場(chǎng)的發(fā)育和完善，企業(yè)融集資金的渠道越來(lái)越廣泛，不論何種渠道，融集資金都要付出一定的代價(jià)，即具有不同的資金成本。企業(yè)融集資金時(shí)，一方而要全面遵守國(guó)家的有關(guān)方針、政策和財(cái)經(jīng)制度，選擇合理的融資渠道和等資方式；另一方而又必須注意融資成本。要綜合考察各種資金的融集渠道，研究各種資金來(lái)源的構(gòu)成，根據(jù)不同的資金需要和約束條件，權(quán)衡利弊得失，求得融資方式的最佳組合，以便降低綜合的資金成本。

3、健全企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制

企業(yè)在通過(guò)融資發(fā)展自己的同時(shí)，想要防范和化解各種融資風(fēng)險(xiǎn)，就必須增強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，科學(xué)的、全方位的考慮各種風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也要不斷完善企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，最終把風(fēng)險(xiǎn)防范貫穿于企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的每一個(gè)環(huán)節(jié)，只有做到這些，企業(yè)在會(huì)才激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中穩(wěn)步的發(fā)展和壯大。同時(shí)，企業(yè)還應(yīng)該建立了融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估制度和重大風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告制度，未經(jīng)企業(yè)董事會(huì)批準(zhǔn)，企業(yè)一律不得對(duì)外融資。對(duì)違反本辦法規(guī)定的融資行為，企業(yè)將視情節(jié)輕重追究有關(guān)責(zé)任人的責(zé)任。

4、選擇最佳資金結(jié)構(gòu)，正確運(yùn)用負(fù)債經(jīng)營(yíng)

由于負(fù)債利息可在所得稅前列支，對(duì)企業(yè)稅后利潤(rùn)影響較小，因此，當(dāng)投資收益率大于負(fù)債利息串時(shí)，負(fù)債經(jīng)營(yíng)既可緩解自有資金緊張的矛盾，又能提高自有資金收益串。但如負(fù)債過(guò)多，則會(huì)承擔(dān)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，影響企業(yè)再融資的能力，甚至由于喪失償債能力而面臨破產(chǎn)。同時(shí)，針對(duì)企業(yè)貸款業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，積極改革創(chuàng)新，研究建立符合企業(yè)貸款業(yè)務(wù)特點(diǎn)的信用評(píng)級(jí)、業(yè)務(wù)流程、風(fēng)險(xiǎn)控制、人力資源管理和內(nèi)部控制等制度，構(gòu)建相應(yīng)的激勵(lì)約束機(jī)制，逐步建立與企業(yè)貸款業(yè)務(wù)相適應(yīng)的信貸文化。

[1]王輝.企業(yè)融資過(guò)程中的全面風(fēng)險(xiǎn)管理分析.現(xiàn)代商業(yè) ,2008;6

[2]元海華.企業(yè)融資管理及風(fēng)險(xiǎn)防范.商業(yè)會(huì)計(jì),2008;18