車企其實“很差錢”

為了滿足產能擴張、兼并重組和研發、銷售投入等需求，不少汽車企業面臨資金短缺，整個汽車產業陷入信貸困局。

作為傳統的資金密集型的產業，汽車企業對資金的需求數以億計，資金是汽車企業的造血細胞，貸不到款、資金周轉不開，在很短的時間就可能支撐不下去。對于正在快速發展的國內汽車集團而言，尋找合適的融資渠道更是當前發展的重中之重。

隨著市場競爭的加劇，汽車企業推出新產品的速度越來越快，技術改進的頻率越來越密，產品和品牌的推廣費用也越來越高，而且隨著產量增加，采購成本和人工成本也都在增加。而企業運營資本的增加，導致企業對銀行的貸款需求也越來越大。

然而，隨著有關部門對汽車業未來的產能過剩的控制，銀行業的汽車信貸逐步邁上了調整軌道。當前，從總體上而言銀行對汽車行業實施了從緊的貨幣政策，尤其是對沒有達到一定產量、銷售不暢、不具備競爭優勢、品牌不強的汽車企業減少了授信。例如，截至2009年第三季度，汽車行業信貸資金同比下降13.75％，延續了2008年末以來的下降趨勢。

與此同時，不少銀行還對有些汽車企業提高了利率水平。2009年以來，各銀行視車企的實際狀況，通過利率調整分別給予不同待遇。對信用評級好、有抵押擔保的車企，給予基準利率或下浮10％；而對無擔保的車企實行利率上浮，最高實行20％的上浮，貸款額度也有限制。利率上調的“上行”趨勢，勢必將加大企業的貸款利息支出。從長遠來看，可能會影響汽車行業的重組，因為利率上調使汽車企業產生資金壓力，某些資金實力較弱又無法承擔銀行貸款利息負擔的企業，經營將更加困難，汽車行業的淘汰過程也將可能加速。而為了滿足產能擴張、兼并重組和研發、銷售投入等需求，不少汽車企業面臨資金短缺，整個汽車產業陷入信貸困局。

產能擴張加大資金需求

2009年，中國實現了1360萬輛的新車銷售。這突如其來的市場形勢令許多車企欣喜若狂，紛紛制定產能擴張計劃。長安、東風、廣汽本田、一汽大眾、奇瑞、吉利、長城等企業，紛紛公布其規模龐大的產能擴充計劃，新工廠年內相繼開工建設。

據不完全統計，目前國內在建和新建的整車產能，將達到800萬輛以上。由此，由產能擴張帶來的資金需求可見一斑。另外一方面，汽車行業產能過剩嚴重的質疑聲也隨之而起，不排除日后政府決策部門通過調整信貸政策、收緊信貸規模的手段來達到抑制過剩產能的目的。如此，整車企業將更難從銀行獲得大規模的信貸支持。

庫存高企增加資金壓力

2009年，國內汽車市場出現的井噴現象遠遠超出了大部分企業的預料，導致了部分車企出現產能不足、產品供不應求現象。受此影響，今年多數車企在年初就大幅調高了汽車產銷量，開始滿負荷生產。然而事實上上半年的銷量遠低于預期，這就造成了庫存增加、占壓資金的普遍現象。中汽研公布的數據顯示，全國乘用車的庫存周期已經從2月份的41天上升到8月的57天，這對汽車企業和經銷商的資金周轉帶來很大的影響。

兼并重組亟待資金支持

近幾年來在國家的政策鼓勵和政府主導之下，汽車行業內兼并重組的案例層出不窮。在新一輪重組大潮山雨欲來的背景下，負有重組使命的上汽、東風等大型汽車企業集團厲兵秣馬，適時準備出擊并購其他相關企業，這自然需要龐大的資金做后盾。

2009年5月，廣汽集團和長豐汽車簽約，斥資10億元收購長豐汽車29％股份，成為長豐汽車第一大股東。這是一起跨區域收購，也是《汽車產業調整和振興規劃》發布后的首個國內重組案例。

2009年11月，中國南方工業集團公司和中國航空工業集團公司簽署協議，擬對中國長安汽車集團重組，組建新的長安汽車集團。而長安重組昌河哈飛后，僅在深圳、合肥和河北定州三地擴建工廠就計劃投資達145億-150億元。

2010年8月，北汽重組了廣州寶龍輕型汽車公司的所有存量資產，以全資子公司的形式建設華南基地。2010年8月，吉利汽車出資15億美元完成對瑞典沃爾沃轎車的全盤收購。這些嘗試和動作無一不對企業的資金提出了更高的要求。

因此，中國汽車流通協會副秘書長陳遞紅表示，在市場競爭日益激烈的今天，眾多車企都要削尖腦袋爭相上市融資，其中一個重要原因就是這些企業其實“很差錢”。

去年，國內汽車市場突然井噴，市場之旺超出不少企業預料，以致部分車型出現產能不足，產品供不應求現象。受此影響，今年多數車企大幅調高了汽車產銷量。今年初不少企業滿負荷生產，銷量卻跟不上，庫存增加，占壓的資金就多了。不僅如此，近年來，國內汽車海外并購力度加大，這意味著又將分流部分資金。不少汽車企業希望通過上市融資，緩解資金壓力，同時獲得進一步發展。

陳遞紅認為，國內汽車企業，特別是自主品牌，應該通過不斷加強管理，提高管理水平和產品的技術含量，進一步提升其核心競爭力。只有這樣，才能在日益激烈的市場競爭中立于不敗之地，也才能有足夠的投資吸引力，支撐其融資上市計劃。