抑制通脹 打擊投機

時隔三年，央行突然加息，此消息一出，立刻引起了軒然大波。在央行亮出加息的大牌之后，人們不禁要問:為什么要加息?加息的舉措的確是出人意料，此前，市場曾普遍認為，由于擔心經濟超預期下滑，年內加息的概率已大大減少。

此次加息明顯是為了應對日益嚴重的通脹壓力。8月份中國CPI為3.5%，9月份的CPI數據為3.6%，高于8月份，顯示通脹進一步加劇。尤其是近期以來，資源性產品以及食品、食用油、棉花等被肆意炒作，價格上漲劇烈，中國能否實現3%的通脹控制目標很明顯存在巨大壓力。所以盡管加息來得有點突然，但加息對中國經濟正逢其時，這對于控制通脹預期、扭轉“負利率”非常必要。

今年7、8月份，國內經濟形勢還有些不確定性，國際形勢也因為歐債危機而不甚明朗，但隨著近兩月國內PMI開始回升及其他宏觀經濟數據的持續向好，可以說回升態勢已經比較明確。而CPI持續上漲，9月份CPI同比上漲了3.6%，環比漲0.6%，包括房價、食品在內的一些消費品價格的漲價因素在不斷攀升，所以從政策上做一定的控制是有必要的。“當前，經濟下行風險可能性基本消失，而物價上漲壓力卻不斷加大、通脹預期有所強化，加息是央行對保持經濟平穩較快發展和管理好通脹預期慎重權衡后作出的正確決定。”國家信息中心首席經濟師、經濟預測部主任范劍平說。

其實，在9月29日中國人民銀行召開的第三季度貨幣政策委員會例會上，“加息”就已經初見端倪。與此前一直強調的“保增長、調結構、防通脹”的表述不同，此次貨幣政策委員會將“防通脹”提到了首位，而且認為“任務依然艱巨”。在以“防通脹”為首位的前提之下，“加息”就顯得理所當然。

一方面，隨著物價上漲，我國“負利率”已持續7個月之久，這不利于存款人增加收入、擴大消費，也可能導致居民強化投資股市、購買住房等意愿，不利于銀行體系資金穩定。在這樣的背景下，控通脹顯然比保增長更為迫切一些。

與此同時，嚴峻的通脹形勢之下，資產價格也呈現高漲之勢，居高不下的房地產價格更是難以撼動。而從歷史經驗來看，似乎加息更大程度地成為刺破房地產泡沫的利器。今年4月，被稱為“史上最嚴厲房地產政策”出臺，但半年過后，房價仍“高燒不退”;9月30日，多部委房地產組合拳再次祭出，地產股卻因“利空出盡”連日大漲，這也為央行此次加息打了一針催化劑。

另一方面，近期的資本市場表現的風起云涌，加息也反映了貨幣當局對資產泡沫的擔憂。

中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇表示，中國再次采取加息手段，不但是政府對房地產調控的一種延續，同時也說明，貨幣職能部門對第三季度中國經濟基本面有信心，評估后認為存貸款利率提高對實體經濟影響不大。貨幣當局希望有效管理通脹預期，另外，加息有助于平抑價格水平，對于股市房地產投機行為具有較好的打擊效果。

在美國政府繼續推行“量化寬松”政策的預期下，美國匯率不斷走低，國慶節以來，全球黃金、有色金屬等大宗商品價格猛漲，而我國股市也連續飄紅，國慶長假至今滬深股市累計漲幅均超過13%。

在負利率的情況下，居民為了尋求貨幣的保值增值會傾向于投向房地產、股票等資本市場，從而引發資產泡沫。有專家表示，“日本在本幣快速升值期間為了保持經濟活力，持續實行寬松的貨幣政策和財政政策，最終導致嚴重的資產泡沫和巨額財政赤字。中國顯然不愿重蹈日本的覆轍。”

此次加息是否能夠達到一箭雙雕的效果，我們也將拭目以待。