緊跟三大主線擇機(jī)布局

由于熱錢(qián)來(lái)無(wú)影去無(wú)蹤的特點(diǎn)，一直不太招國(guó)人的喜歡。拋開(kāi)對(duì)熱錢(qián)的道德評(píng)判，熱錢(qián)是資金一族中嗅覺(jué)最靈敏的資金，屬不同于戰(zhàn)略投資的機(jī)會(huì)投資，它的一進(jìn)一出，往往反映了近期行情的興衰起伏，是短中期行情的風(fēng)向標(biāo)。

在熱錢(qián)急劇涌入的背景下，投資者該如何制定調(diào)整自己的理財(cái)策略，進(jìn)行資產(chǎn)的保值增值?由于熱錢(qián)流入會(huì)對(duì)股市、樓市、外匯理財(cái)產(chǎn)品等民眾最主要的投資理財(cái)渠道帶來(lái)重大改變，因此，有專(zhuān)家表示，投資者要盯緊這三條路徑，及時(shí)調(diào)整自己的投資策略，才能更好地實(shí)現(xiàn)保值增值。

股市:關(guān)注航空、造紙板塊

現(xiàn)階段，股票應(yīng)該是最好的資產(chǎn)選擇，投資者宜加大股票資產(chǎn)配置比重。

熱錢(qián)的一個(gè)很重要流向就是股市，由于股市容量大，投進(jìn)100億元僅僅濺起一點(diǎn)小水花;二則股市變現(xiàn)迅速，1秒鐘就能完成進(jìn)出;三是適當(dāng)維持股市泡沫對(duì)國(guó)家和實(shí)業(yè)有利。由上市公司把熱錢(qián)集中起來(lái)投入實(shí)業(yè)。這相當(dāng)于引導(dǎo)熱錢(qián)“曲線”投入實(shí)業(yè)，既能滿足實(shí)業(yè)的資金需要，又能滿足熱錢(qián)逐利和分散風(fēng)險(xiǎn)的需要。

與此同時(shí)，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，熱錢(qián)涌入導(dǎo)致的人民幣升值往往會(huì)造成一輪牛市行情。不過(guò)，由于今年四季度的解禁潮高峰，加上我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期會(huì)放緩，還有樓市調(diào)控和加息這兩大強(qiáng)有力的調(diào)控政策，這些因素沖抵了人民幣升值給股市帶來(lái)的利好，使得投資者普遍看空四季度的行情。

盡管熱錢(qián)倒逼人民幣升值很難推動(dòng)大盤(pán)全面上漲，但對(duì)于直接受益人民幣升值的行業(yè)來(lái)說(shuō)，卻構(gòu)成重大利好。對(duì)于A股市場(chǎng)而言，一些原材料主要依賴(lài)進(jìn)口的行業(yè)將會(huì)受益于人民幣升值，最典型的代表就是航空和造紙業(yè)。

航空業(yè)購(gòu)買(mǎi)、租賃飛機(jī)，采購(gòu)航空材料及燃油等都是以美元來(lái)結(jié)算的，而且通常都是分期付款，所以目前航空公司美元負(fù)債比例非常高。人民幣升值后，航空業(yè)將會(huì)獲得大額的人民幣匯兌損益，預(yù)計(jì)人民幣兌美元升值1%，南方航空、東方航空、中國(guó)國(guó)航每股收益將分別增加0.05元、0.02元和0.03元。此外，人民幣升值，也使得購(gòu)買(mǎi)航空燃油的成本大幅度降低，從而提升航空公司的盈利能力。

在造紙行業(yè)，由于我國(guó)造紙業(yè)的原料木漿主要依賴(lài)進(jìn)口，而木漿又占據(jù)了行業(yè)成本的70%左右。“人民幣升值，使得木漿采購(gòu)成本大幅降低，對(duì)造紙類(lèi)上市公司來(lái)說(shuō)，未來(lái)一段時(shí)間的盈利狀況將大幅提升。”有分析師表示。

此外，從理論上說(shuō)，熱錢(qián)涌入會(huì)使得以人民幣為計(jì)價(jià)資產(chǎn)的金融、地產(chǎn)行業(yè)受益。不過(guò)，由于目前銀行、地產(chǎn)受到基本面利空因素影響，主力資金對(duì)這兩大板塊避之唯恐不及，因此，這兩大板塊很難因人民幣升值而走強(qiáng)。

熱錢(qián)涌入會(huì)打壓出口，因此，對(duì)于出口板塊來(lái)說(shuō)會(huì)承受較大壓力，建議投資者對(duì)相關(guān)板塊進(jìn)行規(guī)避。

樓市:房?jī)r(jià)進(jìn)一步上漲

受外資涌入影響，房地產(chǎn)價(jià)格也會(huì)隨之上漲。2007年的樓市熱潮，是在持續(xù)加息、信貸收緊的情況下出現(xiàn)的，熱錢(qián)成為那一輪樓市漲價(jià)潮的主要推手之一。2007年對(duì)熱錢(qián)來(lái)說(shuō)，購(gòu)買(mǎi)中國(guó)內(nèi)地房地產(chǎn)，可以沒(méi)有任何風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套匯，同時(shí)中美利率倒掛，又可套取利差。

盡管從樓市調(diào)控情況來(lái)看，并沒(méi)有出現(xiàn)明顯的放松，短期內(nèi)熱錢(qián)大量流入房地產(chǎn)的可能不是特別大。但人民幣對(duì)美元升值已呈定局，況且中國(guó)經(jīng)濟(jì)在世界上一枝獨(dú)秀，房?jī)r(jià)難有大跌空間，外資可能會(huì)重新掀起一波投資內(nèi)地樓市的熱潮。“比如近段時(shí)間上海豪宅市場(chǎng)回暖，部分項(xiàng)目中的外資客戶顯著增多。”熱錢(qián)專(zhuān)家黎友煥也指出，從其監(jiān)測(cè)的熱錢(qián)流向看，已經(jīng)有部分熱錢(qián)開(kāi)始進(jìn)入樓市。“8月樓市量?jī)r(jià)齊升，估計(jì)年底前熱錢(qián)流入樓市這種趨勢(shì)還會(huì)維持。”

8、9月份，樓市出現(xiàn)了量?jī)r(jià)齊升的局面，樓市是假回暖還是啟動(dòng)新一輪上漲潮，在業(yè)界充滿爭(zhēng)議。然而，隨著9#8226;29“國(guó)五條”的出臺(tái)，各大城市也紛紛推出了嚴(yán)厲的調(diào)控細(xì)則。在這種情況下，絕大多數(shù)普通投資者只好持幣選擇在樓市前徘徊觀望。

華遠(yuǎn)集團(tuán)總裁任志強(qiáng)日前表示，目前房?jī)r(jià)仍在高位運(yùn)行，但已進(jìn)入下行通道;后面幾個(gè)月庫(kù)存會(huì)繼續(xù)增加，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)壓力加劇。但是，只要“土地財(cái)政”不變，房?jī)r(jià)就不可能降下來(lái)，“別指望房?jī)r(jià)會(huì)暴跌，跌30%是做夢(mèng)”;陽(yáng)光100置業(yè)集團(tuán)董事長(zhǎng)易小迪稱(chēng)，短期內(nèi)，至少半年內(nèi)，房?jī)r(jià)不會(huì)大漲，但是會(huì)有小幅波動(dòng)。從中長(zhǎng)期來(lái)看，房?jī)r(jià)肯定要漲，只是漲多漲少的問(wèn)題。

“金九銀十”之后，樓市會(huì)進(jìn)入一個(gè)淡季，年底是投資者買(mǎi)房的一個(gè)好機(jī)會(huì)。房?jī)r(jià)要降下來(lái)很難，但要漲上去卻很容易。熱錢(qián)的加速流入，會(huì)進(jìn)一步加大房?jī)r(jià)上漲的預(yù)期。從目前來(lái)看，樓市依然是最穩(wěn)妥的投資渠道。因此，投資者該出手時(shí)還是要出手。

外匯:切勿盲目跟風(fēng)

熱錢(qián)大量涌入將促使人民幣大幅升值，進(jìn)而，對(duì)于銀行外幣理財(cái)產(chǎn)品和QDII基金的收益率無(wú)疑形成重大挑戰(zhàn)，也將使得手中持有美元的人大為糾結(jié)。9月份以來(lái)，美元指數(shù)持續(xù)走低，近期已經(jīng)跌破80點(diǎn)，而人民幣又連續(xù)上漲，使得將美元兌換成人民幣的人急劇增加。

在國(guó)內(nèi)通貨膨脹和人民幣升值的雙重壓力下，外幣理財(cái)產(chǎn)品年收益率只有達(dá)到8%左右才能保本，但目前各家銀行發(fā)行一年期外幣理財(cái)產(chǎn)品很難達(dá)到這種收益水平。因此，對(duì)于手中僅持有人民幣的投資者而言，并不建議購(gòu)買(mǎi)外幣理財(cái)產(chǎn)品。

如果選擇繼續(xù)投資外幣理財(cái)產(chǎn)品，應(yīng)投資期限相對(duì)較短的外匯理財(cái)產(chǎn)品，增加操作的靈活性。因?yàn)槿嗣駧派捣群屯鈳抛呦蚨枷喈?dāng)?shù)牟淮_定，在這種大環(huán)境下，產(chǎn)品期限越長(zhǎng)，再次遭遇風(fēng)險(xiǎn)的可能性就越大。

據(jù)了解，目前不少銀行加大了人民幣理財(cái)產(chǎn)品的銷(xiāo)售，甚至一些外資銀行也加強(qiáng)了人民幣理財(cái)產(chǎn)品的推出，并受到了投資者的追捧。不過(guò)，值得注意的是，人民幣理財(cái)產(chǎn)品大多數(shù)為非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，掛鉤于貨幣基金、債券基金，因此收益率還是較低。而外幣產(chǎn)品以結(jié)構(gòu)性為主，掛鉤于收益率相對(duì)較高的黃金、石油、股票等。這樣，即使人民幣小幅升值，外幣結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的收益率還是要高于人民幣理財(cái)產(chǎn)品。因此，將外幣盲目換成人民幣或者人民幣理財(cái)產(chǎn)品，并不是理性之舉。

另外，熱錢(qián)還會(huì)引發(fā)黃金、石油、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品價(jià)格的上漲。以黃金為例，即使是保守家庭也可以減少存款配置，轉(zhuǎn)而低位買(mǎi)進(jìn)黃金。

具體而言，不同家庭買(mǎi)黃金都應(yīng)更科學(xué)，逢低買(mǎi)入、逐步建倉(cāng)是一個(gè)大原則，1350美元以下位置逐漸買(mǎi)入比較好。如果是進(jìn)取、穩(wěn)健理財(cái)家庭，買(mǎi)后可做6個(gè)月到2年的長(zhǎng)線理財(cái)計(jì)劃，可購(gòu)買(mǎi)金幣、紙黃金;而對(duì)于保守型家庭，買(mǎi)后應(yīng)做2到5年的投資，可優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)金條。

小貼士

熱錢(qián)的“四高”特征

熱錢(qián)(HotMoney)，又稱(chēng)游資(RefugeeCapital)或叫投機(jī)性短期資本，只為追求最高報(bào)酬以最低風(fēng)險(xiǎn)而在國(guó)際金融市場(chǎng)上迅速流動(dòng)的短期投機(jī)性資金。

“四高”特征

①高收益性與風(fēng)險(xiǎn)性。追求高收益是熱錢(qián)在全球金融市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的最終目的。當(dāng)然高收益往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，因而熱錢(qián)賺取的是高風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)，它們可能在此市場(chǎng)賺而在彼市場(chǎng)虧、或在此時(shí)賺錢(qián)而在彼時(shí)虧，這也使其具備承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)和能力。

②高信息化與敏感性。熱錢(qián)是信息化時(shí)代的寵兒，對(duì)一國(guó)或世界經(jīng)濟(jì)金融現(xiàn)狀和趨勢(shì)，對(duì)各個(gè)金融市場(chǎng)匯差、利差和各種價(jià)格差，對(duì)有關(guān)國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策等高度敏感，并能迅速做出反應(yīng)。

③高流動(dòng)性與短期性。基于高信息化與高敏感性，有錢(qián)可賺它們便迅速進(jìn)入，風(fēng)險(xiǎn)加大則瞬間逃離。表現(xiàn)出極大的短期性、甚至超短期性，在一天或一周內(nèi)迅速進(jìn)出。

④投資的高虛擬性與投機(jī)性。說(shuō)熱錢(qián)是一種投資資金，主要指它們投資于全球的有價(jià)證券市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)，以便從證券和貨幣的每天、每小時(shí)、每分鐘的價(jià)格波動(dòng)中取得利潤(rùn)，即“以錢(qián)生錢(qián)”，對(duì)金融市場(chǎng)有一定的潤(rùn)滑作用。如果金融市場(chǎng)沒(méi)有熱錢(qián)這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)偏好者，風(fēng)險(xiǎn)厭惡者就不可能轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。但熱錢(qián)的投資既不創(chuàng)造就業(yè)，也不提供服務(wù)，具有極大的虛擬性、投機(jī)性和破壞性。