緊”風刮起“中小盤”基金偷著樂?

在中小盤股機會與風險雙雙突出的情況下，“中小盤”基金未來能否保持良好表現，關鍵還在于它們精選個股的能力。

月，通脹壓力下，一場貨幣政策的“緊”風，讓A股市場寒意凜冽。

同樣感到今年冬天來得特別早的是基民老徐，看著自己剛剛在10月份扭虧為盈的兩只大盤風格基金再次大跌，苦悶的他只有在網上求教專家，而專家給他的投資建議很簡單——買“中小盤”基金。

在流動性受到緊縮預期沖擊之時，市場在震蕩中依然暗藏著結構性機會，此時最有希望在這些機會中脫穎而出的，似乎還是中小盤股。而那些“中小盤”基金此時也正偷著樂嗎？

“中小盤”基金今年業績不俗

“小即是美”毋庸置疑地成為今年基金業的關鍵詞。不僅中小規模的華商基金、東吳基金以黑馬身份闖進第一陣營，那些名稱中含有“中小盤”字樣的基金也是表現搶眼。比起以“成長”、“價值”等命名的股票型基金，這群中小盤股票的忠實擁躉，在投資立場上更為堅定和專一，這使得它們在今年以來的結構性行情中如魚得水，在靠前的業績排名中屢屢現身。

隨著2009年中小盤市值的股票上漲，“中小盤”基金從年底開始密集推出。到了今年4月份，隨著銀行、地產等傳統行業在國家房地產調控下受到壓制，市場熱點再次集中于中小板塊和消費類板塊，這類基金也再次扎堆發行，大舉進軍已經漲幅頗大的中小板和創業板。

10月份，周期性大盤股迎來一個恢復性上漲，但很快在政策收緊的重壓下進入調整期，震蕩幅度加劇。市場風格再次出現明顯轉換，采掘、金融等行業再度下跌，生物醫藥、食品飲料、信息設備等板塊的中小盤股重新崛起，成為資金“避風港”。受此影響，重點配置藍籌股的基金收益下滑，而“中小盤”基金漲幅靠前。

截至12月6日，光大中小盤、海富通中小盤最近一季漲幅分別達到19.32% 、16.92%，位居股票型基金第3名和第7名；光大中小盤和信達澳銀中小盤以32.02%、30.81%的業績，位居最近半年股票型基金漲幅的第4名和第8名。

未來機會與風險同在

時值年底，各家機構為了給明年投資提前布局，開始對上市公司進行調研，此時中小板企業依舊成為各方關注重點。不少機構認為，未來市場指數仍將在低位波動，中小盤股的優勢有望繼續保持。

上海某私募基金經理指出：“目前各方的聲音都顯示了年底流動性會呈現緊張的態勢，這也為市場增加了套現的壓力。在這樣的情況下，權重股很難有表現的機會，但作為蹺蹺板效應的另一端，中小盤股就會得到資金的格外眷顧。”

但是，在其成長性被市場認可的同時，中小盤股的高估值也一直備受爭議。尤其在中小板和創業板指數均創下歷史新高后，投資者對其更是兼具又愛又怕的矛盾心態。中金公司發布的小盤股12月策略報告認為：“目前小盤股估值經過1年多時間的持續擴張，已經在很大程度上透支了未來1—2年的增長預期，估值風險高企?！?/p>

國富中小盤基金經理趙曉東認為，估值和成長是一個硬幣的兩面，高估值往往是高成長性的提前反映。當前中小盤上市公司中魚龍混雜，有一些公司是“偽成長”，但有一些公司，擁有持續成長的核心競爭力，隨著這些公司未來業績的逐步釋放，現在顯得偏高的估值屆時看起來可能并不高。

基金分析師們指出，在中小盤股機會與風險雙雙突出的情況下，“中小盤”基金未來能否保持良好表現，關鍵還在于它們精選個股的能力。

三只中小盤基金值得重點關注

目前以“中小盤”命名的基金有近20只，投資者如何在當中進行選擇?在成立時間超過半年的中小盤基金中，有3只比較有特色。

長跑型選手——易方達中小盤

業績：成立于2008年6月，截至2010年12月2日，以97.27%的收益率在最近3年的股票型基金中排名第5位，以29.75%的收益率在最近半年的排名中居第13位。

特點：基本采取了高倉位的資產配置策略，和同類基金相比，擇時手段相對弱化，管理人選股能力出色，持股也相對分散。

結論：具備中高風險特征，適合中高及以上風險承受能力的投資者長期或階段性持有。

穩健型選手——信達澳銀中小盤

業績：成立于2009年12月，截至2010年12月6日，以26.10%的收益率在最近一年股票型基金中排名第5位，以30.81% 的收益率在最近半年的排名中居第8位。

特點：重點配置穩定增長類的大消費類行業個股，包括醫藥、食品飲料、商業等，踩股精準。建倉之后保持較高倉位水平，風格較為積極，但當前的投資策略將以均衡配置為核心。

結論：基金經理操作風格穩健，適合有一定風險承受能力、對市場波動不敏感的長期投資者持有。

爆發型選手——海富通中小盤

業績：成立于今年4月份，截至2010年12月6日，最近一季以16.92% 的收益率在股票型基金中排名第7，最近半年的收益率為28.05%。

特點：注重對重組股和“黑馬”股的挖掘，并且重倉股更換頻率很高，基金經理在選擇個股時，也是基于事件觸發的邏輯，中短期持有。

結論：從成立以來的短期業績看，基金爆發力很強，建議風險承受能力較強的投資者保持關注。