黃金:抵御通脹的盾

在抵御通脹的產品中，黃金是不得不提的一個品種。作為一種可以保值的“硬通”貨幣，它的價格總是能跟上通脹的腳步，防止投資者的財富縮水。

抵御通脹的盾

曾成功預言美股在1987年崩盤的瑞士經濟學家麥嘉華(M.Faber)說過:“如果我要被關進牢獄50年，黃金會是我的首選。因為黃金是全球最誠實的貨幣，它不像紙鈔，可以被那些不太誠實的央行們不停地印。”

作為這個世界上唯一的非信用貨幣，黃金與紙幣、存款等貨幣形式不同，它在任何時候都不會失去其作為貴金屬的價值，從而成為抵御通貨膨脹、實現資產保值和增值的首選。

關于黃金抵御通貨膨脹，有這么一個故事。100年前，1盎司(約31克)黃金在倫敦可以定一套上好的西裝;100年后的今天，1盎司的黃金依然可以在倫敦定制一套上好的西裝。以英國著名的裁縫街薩維爾羅街為例，數百年來一套西裝的價格都維持在五六盎司黃金的水平，而數百年前幾十英鎊就可以買一套西裝，但是現在可能只能買一只袖子了。這便是黃金購買力歷久不變的強有力證明。

津巴布韋的惡性通貨膨脹大家也都不陌生。2009年4月，官方正式承認了津巴布韋金融體系的崩潰，錢變成了廢紙，津巴布韋不得不使用黃金進行交易。“如果你想要食用油，就得用金子交換;如果你想喝小米粥，也要用金子交換;如果你需要鹽，還得用金子交換。所有的東西都得靠金子，而不是津巴布韋幣。”“如果每天得不到0.3克金子，你就無法生存?”“是的，不這樣就得死。”這一切正如美聯儲前主席格林斯潘說過的“黃金是最后的、最誠實的資產”，作為支付的終極來源，黃金的地位依然高高在上。

從歷史的軌跡看，無論是在國內還是國外，當通脹發生時，人們無一例外想到的是黃金。有數據顯示，從1971年到2007年的37年間，如果考慮到布雷頓森林體系解散以來的整體情況，37年間累計通脹率為514%，而同期一盎司黃金從1971年的44.6美元到2007年的836美元，價格翻了19倍之多，到2009年甚至達到了1226美元的新高，黃金價格的漲幅遠遠超過了通貨膨脹率。

黃金牛市還在繼續

黃金是一種“隨脹而漲”的投資品。通脹水平較高的時候，黃金價格都會上漲，比如上世紀七十年代在西方國家出現的高通脹，成就了黃金完全自由買賣以來的第一次大牛市。

也有數據顯示，從1971年至2009年，黃金價格與通脹水平的按月計算的相關系數為0.48，在1978年至1982年的高通脹時代，這個系數為0.76。由此可見，通脹水平和黃金價格之間存在極高的正相關性，在通脹預期不斷加強的情況下，黃金價格將被繼續看漲。

從黃金本身的價格走勢來看，在2009年12月初沖高至1226美元之后，2010年第一季度進入1044美元至1168美元之間徘徊的調整期。近日，標準普爾公司將希臘評級下調至垃圾，同時將葡萄牙主權債級下調，引發了又一輪的全球金融市場動蕩，黃金期貨卻再度走高，紐約市場的主力黃金期貨合約再度創下去年12月初以來的新高，收盤于1120美元/盎司。

金價是否會就此見頂?業內人士認為，美國經濟要恢復到經濟危機爆發之前的狀態，還需要比較長的時間，美元也將有繼續走弱的趨勢，而美元的繼續貶值會進一步助推金價上漲。黃金投資專家張庭賓更是大膽預言，美元將迎來第二輪的“雪崩”，而金價將以1000元為單位上漲。

在本刊4月舉辦的投資與理財年會上，著名黃金分析師金多利也指出，在美元貶值和通貨膨脹預期高漲的情況下，黃金的牛市還將繼續。

當然，黃金價格的上漲還受到來自供需等方面的影響，但是不管從哪方面來看，都預示黃金價格還有進一步上漲的行情，如果你的資產配置中還缺少黃金，不妨做一個重新的調整。

配置5%資產買黃金

既然黃金能抵御通貨膨脹，那是不是把家里所有的錢都拿去買黃金，才最安全呢?

那么做的風險會很大。有關人士認為，在家庭流動資產中，黃金投資的整體比例不應超過10%，因為黃金價格雖然有上漲的空間，但同時風險也很大，投資上必須謹慎。

著名經濟學家朗咸平對黃金就很不看好，認為黃金只能保值，增值性太差。他指出，民國初年，一兩黃金可以買二畝良田，五兩黃金買北京一個四合院。100年后的今天，一公斤的黃金等于25萬元人民幣，只能買北京四合院的一個廁所。

本刊特約理財師認為，黃金能否對抗通脹，關鍵看購買時機和持有時期。例如，1980年金價一度上漲至每盎司850美元左右，當前金價在1100多美元，可見近30年來金價漲幅遠低于通脹幅度!不過，如果在2000年左右買了黃金，到目前已經增值3倍。國際上通行的數據是，黃金投資在個人整體可投資資產中一般占5%到10%。

買什么黃金投資品最合適

市面上與黃金有關的投資品有很多，投資者不免躊躇，應該選擇哪種類型的投資品，才能達到資產保值的最好效果呢?

不少專家都建議，從保值的目的出發，實物黃金投資是最適合的選擇，而實物黃金投資又以投資金條為首選。目前國內市場上，以上海黃金交易所的交易所金條的成本為最低，價格以提金時的金交所實時報價來確定，加收出庫手續費為2元/千克。招行和農行代理銷售的高賽爾金條，也是附加費用較低的金條產品。高賽爾公司推出的標準金條以盎司為單位，分為1盎司、2盎司、5盎司和10盎司4種規格，高賽爾金條在銷售價報價的基礎上加收109元/盎司，相當于3.5元/克，溢價相對來說是很低了。

此外，部分業內人士還提醒投資者，黃金回購是以投資獲益為出發點的，因此在購買黃金的時候，要充分考慮到回購的成本和便捷程度。

實物黃金是貨真價實的，看得見摸得著，但是由此引起的提金費用對投資者來說卻是一筆額外的開支，尤其是實物黃金的保存也會給投資者帶來一定的困擾。因此“紙黃金”業務不失為另外一種投資方式。目前，有3家銀行開通了“紙黃金”業務，例如建行的“龍鼎金”業務、中行的“黃金寶”業務以及工行的“金行家賬戶金”業務，等等。“紙黃金”的業務操作相對簡單，適合初級投資者了解并熟悉黃金市場。

黃金股一般不具有抵御貨幣貶值的功能，但是在金價不斷攀升的情況下，投資黃金股的回報一般能大于黃金，不過也伴隨著更大的股價波動。海通證券分析師認為，2010年下半年黃金價格有望持續走高，鑒于金價的上漲，黃金生產企業業績也將保持穩定增長。

除此之外，還有很多其他種類的黃金投資，例如黃金期貨、黃金基金等。從保值增值的目的來看，實物黃金尤其是投資金條是明顯優于其他種類的，而購買其他的黃金投資品，大部分是依靠黃金價格的波段性震蕩，低買高賣的投機行為。