防范和化解我國經濟泡沫化問題

■ 國務院發展研究中心課題組

從1630年荷蘭的“郁金香泡沫”到2008年爆發的國際金融危機，經濟泡沫化現象貫穿于近代全球經濟發展史。每次經濟泡沫破裂均會引發經濟與金融危機，對區域經濟乃至全球經濟造成重大沖擊。特別是l970年以后，隨著經濟全球化進程加快，經濟泡沫化從早期的商品泡沫逐步轉向股市泡沫、房地產泡沫，并向金融衍生品領域延伸。

由經濟泡沫破裂引發的經濟危機發生頻率明顯提高，危機規模趨于擴大，對全球經濟的負面沖擊日益加大。2008年國際金融危機爆發后，美國加州出現財政危機，歐洲爆發主權債務危機，經濟泡沫破裂引發的金融危機正在向財政與債務危機演變。

我國經過30余年的持續快速發展，已進入流動性過剩較為嚴重時期。從各國的發展經驗看，流動性過剩不一定會引發實體經濟價格的大幅度上漲，但過剩流動性涌入資產市場后，必然會導致資產價格大幅度上漲，引發經濟泡沫化。目前，我國資產市場，特別是房地產市場，已出現一定程度的泡沫，地方政府規模龐大的隱形債務也隱含著很高的財政與金融風險。為防止我國流動性過剩向經濟泡沫化演變，國務院發展研究中心宏觀經濟研究部專門成立課題組，對各國經濟泡沫化基本規律、我國經濟泡沫化傾向和地方債務問題進行比較研究，在吸取各國經濟泡沫化經驗教訓的基礎上，提出了一系列防范和化解我國地方政府隱形債務風險的對策。

為更好發揮本項研究成果的作用，我們將研究報告結集出版，供廣大讀者參閱。期望本研究成果能夠引起社會各界對防范和化解我國經濟泡沫化問題的重視，也希望未來我國經濟發展能夠避免重蹈歐美金融危機和主權債務危機的覆轍。

《資產泡沫：國際經驗與我國現狀》，中國發展出版社2011年8月出版，定價32元。本文節選自本書前言，標題為編者加。