產權交易市場亟待正本清源

■ 吳漢頂

（湖南省聯合產權交易所，湖南長沙 410011）

產權交易市場亟待正本清源

■ 吳漢頂

（湖南省聯合產權交易所，湖南長沙 410011）

1 當前的市場現狀

始于企業國有產權處置的產權交易市場是中國社會主義市場經濟體制創新中對西方傳統資本市場的一種突破。產權交易市場歷經磨煉，近年來發展逾速，交易規模不斷擴大，交易品種不斷增加，多門類的交易平臺不斷涌現，社會認知度不斷提高。這是資本市場需求的真實反映。由此說明，產權交易市場是資本市場的重要組成部分。然而另一面，由于多種新的交易品種及其交易平臺的現身，似乎使原來單一的企業產權交易市場格局正逐步被打破。大部分省、市在原有的產權交易基礎上派生出各式各樣的交易平臺，先后出現了諸如技術產權交易、排污權交易、林權交易、文化產權交易、公共資源交易、農村土地使用權交易、股權交易、黃金交易、礦產權交易、版權交易等等產權交易機構。這些機構有的叫“所”或“中心”，有的叫“公司”，五彩繽紛，五花八門，且各地大有紛紛趕時髦似的此起彼伏的創新驅動。這既是好事，因為這體現了產權交易市場的發展如雨后春筍般的蓬勃生機；但同時也有較大的負面影響，這種局面給市場及社會造成了一些模糊和混淆，給人一種無序與混亂的感覺，這實在不利于產權交易市場的平穩有序發展。因此，產權交易市場到了正本清源的時期了。只有正本清源，才能使社會上下對產權交易市場有一個清晰的全面的認識，才有利于整個行業的制度安排和規范運行，才不至于浪費社會資源，以利于產權交易市場循序漸進適時發展。

2 產權交易的市場定位是正本清源的基本前提

所謂正本清源就是要對產權交易市場體系有一個統一的基本定位，要在全社會展示一個完整有序層次分明的行業體系。這一基本定位的最核心概念是必須向社會明確產權交易市場與證券市場、金融市場、土地市場、商品市場的區別。比如，各地新起的股權交易所（OTC市場）不應屬于產權交易市場，而應該屬于證券市場范疇，必須按照證券市場的運行規則建立與運作；又比如，土地交易市場，作為原始用地或劃撥地轉讓，無論是城鎮土地還是農村集體土地的交易應該歸屬于業已成熟的土地交易市場，必須按照土地交易市場的運行規則進行；再比如，經營房地產開發的房地產交易是商品交易市場的范疇，與企業（也包括房地產企業）將作為經營用的固定資產房屋、建筑物的處置是不同的，后者便是產權交易市場的對象，可以在產權交易市場交易，而至今社會上仍有些人把房地產市場與產權交易市場混淆起來；至于貴金屬交易所，個人認為應屬于金融資產交易市場，應按照金融市場的交易規則運作。只有消除社會對產權交易市場模糊不清的認識，才能提高產權交易市場的社會認知度，產權交易市場的基本功能才會得以彰顯，因而才能吸納屬于產權交易對象的資源進入場內交易，也才有利于市場的健康發展。像現今的證券市場一樣，業務結構層次分明，運行有序，監管到位，得到全社會的普遍認同。因此，理清目前的市場平臺門類，清晰市場歸屬十分必要，而明確市場定位是建立完整清晰的市場運行體系的基本前提。

3 產權交易市場的基本定位

產權交易市場的基本定位只能按照我國產權交易市場的創新實際和交易對象，同時體現有別于其他交易市場，特別是證券市場來定義。因此個人認為我國的產權交易市場的基本定位應該是：歸屬明確，非證券化的、非商品的，產權要素交易市場。這一定義主要有三層涵義，其一產權歸屬明確，即指進場交易的任何產權必須是具有對該產權的處置權，體現產權排他性的這一主要特征。因此屬于人類社會共同享有的公共資源不應該作為產權交易的對象。其二必須明確產權交易市場的范疇，以便區分與證券等其他資本市場及房地產類等商品市場的差別，確立產權交易市場的獨特性。其三表明市場交易標的，即屬于產權交易市場范圍內的產權要素都可以在產權交易市場實現交易流轉，包括有形的如實物（物權），也包括無形的如股權、債權、各類無形資產等。對市場的定位也就是對新創市場的界定，使其與其他市場的界面清晰，為新創市場的整體制度安排和有序發展奠定基礎，上述定義基本上能達到這一目的。

4 確定產權交易的主體市場

凡一共同系列的事物中必有一個帶主體地位的、起核心作用的事物。就像證券市場一樣，股票交易市場應是證券市場的主體。明晰了主體市場，在主體市場的統領下，整個同一市場的建立、規范、協調與發展便有依有序。因此必須確立產權交易的主體市場。從產權交易市場的出現、發展與不斷完善的歷程看，今天產權交易的主體市場，應該是指全國各地經國有資產監管部門批準、旨在為企業國有產權轉讓服務率先設立的產權交易機構。但是這一主體市場由于是率先設立，是一種創新，所以當時定位及名稱上沒有體現具體的交易對象，統稱某某省、市、區及各地域行政層級的產權交易機構，曰所或曰公司、中心等等。其所交易的對象起始也主要是企業國有產權（包括企業股權、法人財產等），其后才陸續有行政、事業單位產權等進場交易。隨著市場運行影響的擴大，交易品種不斷創新，在此基礎上才派生出許多其他交易對象明確的產權交易平臺。首先出現的是技術產權交易機構，緊接著有排污權交易機構，然后是上述各種門類的產權交易場所不斷涌現。由于目前整個產權交易市場的主體業務或者說最具影響的業務仍然是在率先出現的統稱的產權交易機構平臺中運行，這樣就自然形成了以某地域冠名的“產權交易所（中心或公司）”為統領的各門類產權交易市場的產權交易市場體系。因此它無疑是整個產權交易市場的主體。但是主體市場也必須有一個清晰明確的具體定位，才體現有別于其他門類（品種）的產權交易市場。對現今以企業、事業、行政單位產權包括股權、債權、物權等為主要對象的產權交易場所的稱謂，個人認為可以統一稱為“企業產權交易所”較為合適。這里雖然沒有將行政、事業單位產權及國有、非國有產權交易等內容表明出來，但主體業已明確。

5 靠行業自律正本清源

一個新興市場的建立、規范、完善和發展，主要靠自身力量的推動，而非外力的強制約束。事物的經驗與教訓，成功與失敗只有社會實踐者自身最清楚。只有對事業不斷探索，執著追求者，才會勇敢地承認不足吸取教訓，在挫折中總結經驗糾正錯誤，走向成功。因此，產權交易市場主要應靠行業自律機制在自身的生存與發展過程中正本清源，完善規范。當然行業自律并非抵制外力的推動，比如來自政府的法律法規和政策的引導與約束，來自社會的輿論監督等等。但外因只起推動作用，是輔，內因才起主導作用，是主。廣大產權交易從業者對此應有清醒的認識，要從自身找差距找原因，切不可依賴外力。中國企業國有產權交易協會的成立標志著中國產權交易主體市場有了自身的行業自律組織。這一組織有能力，也有責任在外力的支持與推動下擔當起全行業正本清源的重任。中國產權交易界的全體同仁應全力支持協會的工作，在協會的統一部署與組織下，努力地改造自我，完善自我。站在行業的發展大趨勢高度，協會應不斷制定符合本行業規范發展的行業自律制度，引領產權交易市場健康穩定地發展。■