油田企業經濟增加值考核模式下有效發展的策略

屈耀明,王勝利

(1.中國產業安全研究中心博士后工作站,北京100044;2.中國石化石油工程技術研究院,北京102249;3.中國石化勝利油田分公司黨委組織部,山東東營257001)

中國石化集團公司按照國資委的要求,決定自2010年起,在所屬油田企業績效考核中,引用經濟增加值指標。并出臺了詳細的考核實施辦法,這將對所屬油田企業的管理理念、經營目標、生產運行、經濟增長方式等產生重大影響。認真研究經濟增加值的有關理論,深入分析對油田生產經營的影響,確保作為集團公司重要組成部分的油田企業持續有效發展,具有重要的現實意義。

1 經濟增加值的內涵及特點

1.1 經濟增加值的內涵

20世紀80年代,隨著公司價值觀念在美國的重新興起,“價值基礎管理”和“股東價值分析”的理念逐步深入人心,經濟增加值 (Economic Value Added,簡稱EVA)的概念應運而生。1982年,美國思騰思特 (Stern Stewart)公司正式推出EVA體系,經過近30年的發展應用,已成為評價公司業績的重要指標,在全球300多家大型企業得到廣泛應用。企業的 EVA,在數值上等于稅后凈營業利潤減去資本成本。EVA理論源于剩余收益的思想,其實質是從所有者 (股東)角度定義的利潤。EVA大于零,表明企業為股東創造了財富;EVA小于零,表明企業蠶食了股東財富,損壞了所有者利益;EVA等于零,表明企業利潤僅能彌補債權人和投資者的資本成本,沒有為股東創造財富。

1.2 EVA評價企業經營績效的特點

EVA評價體系增加了對權益資本成本的計量,綜合考慮了創造公司價值的所有因素和利益平衡關系。與以傳統財務指標為基礎的績效評價體系相比,在客觀評價經營業績、促進企業長遠發展等方面具有明顯的特點。具體表現在以下三個方面:

(1)充分考慮了股東的權益資本成本,對企業經營績效的評價更為科學。

EVA是從股東角度定義的利潤,充分考慮了投資的機會成本,這是其最大的優勢所在。一方面,EVA考慮了權益成本,可以彌補現有績效評價指標的缺陷;另一方面,EVA考核更能科學評價企業經營業績。這是因為EVA考核體系認為,只有收回資本成本后的余額才是真正的利潤。以此評價原則為指導,企業能夠主動放棄盲目追求利潤增長和規模擴大,著眼于獲取真正財富。2003年,國資委對當時183家央企的EVA測算結果表明,盡管156家企業利潤指標為正值,但只有49家企業的EVA為正值,這說明EVA評價企業業績更為科學。

(2)能夠促進企業長遠發展,克服短期行為。

首先,傳統的業績評價體系以利潤為主要考核指標,難以避免企業犧牲長遠利益去換取當前收益。而EVA考核,要求經營者在進行決策時,充分考慮委托人的利益,而不是單純追求會計利潤的增值;其次,在EVA評價模式下,企業的研發費用、培訓費用等視為投資予以資本化,鼓勵企業加大對科技創新和技術進步的投入力度,以科技進步推動企業內涵式發展;最后,EVA體系可以通過不同評價期內EVA的變化情況,反映企業的經營績效,客觀上要求經營者加大企業的長效投入,關注企業的可持續發展。

(3)有利于規范企業對外投資,做大做強主業。

一方面,EVA強調了權益資本的成本,這將促進企業經營者要像股東一樣,綜合考慮收益與風險,規范投資行為,做到謹慎投資、規避風險;另一方面,計算企業的EVA時,非營業性投資產生的收益予以剔除,這就要求企業做大做強主營業務,嚴禁非營業性投資行為。

1.3 集團公司對油田企業實施EVA考核的內容

集團公司對油田企業的 EVA考核,包括兩個方面的內容:一是考核油田企業層面的 EVA總量、變動情況及板塊內排名;二是對年產10萬t的原油項目和1億m3的天然氣產能項目再單獨考核。

EVA具體計算方法如下:

EVA=稅后凈營業利潤 (NOPA T)-資本成本

其中:稅后凈營業利潤 (NOPA T)=凈利潤+少數股東損益+財務費用×(1-所得稅率)。

資本成本=調整后資本×平均資本成本率

調整后資本=平均所有者權益+平均少數股東權益+平均負債合計-平均無息流動負債-平均在建工程

平均無息流動負債=平均流動負債合計-平均短期借款-平均一年內到期的長期負債

△EVA=當年 EVA-上年 EVA

平均資本成本率,根據國資委相關要求統一核定,平均占用資本項目按照當年12個月的加權平均值計算。考慮到國內資本市場發育尚不完善的現實,以及 EVA考核計分的特點,按照簡單、可操作的原則,國資委在 EVA考核中,一般參照3年銀行貸款利率水平確定,2009年定為5.5%。

由此可以看出,EVA實際上是指企業在一定時期內的經濟學利潤,它將企業債務成本和權益成本納入考核體系,進一步強化了投入產出的概念,反映的信息量比利潤總額和凈資產收益率更加全面和真實。EVA以“股東價值最大化”為原則,充分考慮了投資者的期望收益,真正體現了股東財富的增加。實行EVA考核后,判定一家企業是否真正盈利的標準是,不僅要創造利潤,而且只有當稅后利潤能夠超過資本成本時,才是盈利。這也正體現了“有利潤的企業不一定有價值,而有價值的企業一定為股東創造了利潤”的觀念。

通過對某油田企業近幾年EVA的測算結果分析,可以看出,影響其 EVA的關鍵因素是凈利潤和資本成本。其中,凈利潤為正向指標,其值越大,相應的 EVA值越大;資本成本為反向指標,其值越大,相應的EVA值越小。同時,國際油價是影響油公司EVA的重要因素。按照重要性原則和可控制原則分類可以看出,影響油田 EVA的主要因素,最終還是落腳到產量、油氣生產成本、管理費用、投資、負債、稅費等項目上。

需要說明的是,計算 EVA,要對基于謹慎性原則和歷史成本法的財務報表進行調整,主要涉及到以下三個方面:一是對收益性支出的調整,如企業研發費用、員工培訓費用要分期攤銷;二是對權責發生制的調整,如計提的各種準備、應計費用等;三是對穩健性事項的調整,如存貨計價方式的調整等。一般地,上述調整事項多達160余項。集團公司本著易于操作的原則,目前只對個別事項進行了調整,對研發費用、勘探費用等調整將逐步到位。

2 實行EVA考核對油田企業的影響

總體來看,集團公司實行EVA考核,對油田企業產量、成本、投資的考核不僅沒有減輕,而且又對油田的發展理念、管理機制、經濟增長方式等諸多方面產生深遠的影響,主要表現在以下四個方面:

2.1 促進油田樹立更為科學的發展理念

首先,促進樹立企業價值的理念。EVA考核體系強調企業不能僅僅滿足于實現利潤,只有利潤大于資本成本,企業才真正創造了價值。這對油田企業的經營提出了更高的要求,經營目標不能僅僅定位于實現利潤層面,更重要的是利潤要大于資本成本,即為國家創造財富。二是促進樹立內涵式發展的理念。資本成本的導向作用,將促使油田企業改變過去爭投資、要成本、靠外延發展的思路,建立起眼睛向內、合理配置資源、注重內涵發展的新理念。三是促進樹立可持續發展的理念。通過考核 EVA縱向改善情況,促進油田企業注重長效投入,實現可持續發展。

2.2 促進勘探工作由探明儲量管理向儲量價值管理的轉變

多年來,油田企業的勘探工作是以探明儲量為核心,為適應股份公司上市的需要,盡管已經完成儲量套改工作,但預測、控制和探明三級儲量管理的模式始終未能根本改變,其結果是導致“勘探報喜、開發報憂”,不利于油田的價值管理。EVA理念的核心是價值管理,反映到勘探上,就是要按照SEC的要求,以儲量的標準化計量和價值評價為主線,實行儲量價值化管理。

2.3 投資成為“雙刃劍”,投資項目決策更為嚴謹

油田企業是典型的資金密集型企業,投資對油田的發展具有較強的拉動作用。根據某油田資料統計,2003～2009年投資年均遞增率為12%,正是投資的拉動作用,保證了儲量、產能建設和原油產量的穩中有升。在原來考核模式下,增加的折舊屬于集團公司考核剔除因素,對考核結果沒有影響。但在EVA考核模式下,由于投資增加抬升了資本成本,相應的沖減了EVA值。另一方面,實行EVA考核后,對10萬t/年原油項目和1億m3/a天然氣項目單獨考核,并逐步在所有項目的預評估中增加EVA評估環節,在加強項目科學決策的同時,降低了決策效率,特別是難動用儲量項目難以通過預評估,給油田產能及產量帶來一定的負面影響。

2.4 對油田經營管理工作提出了更高要求

首先,經營目標定位更高。在原來考核方式下,油田關注的重點是產量和成本。EVA考核模式中,不僅要關注產量和成本,而且要關注 EVA和投資;不僅要實現利潤,而且要創造價值。其次,對油田經濟增長方式提出了新的要求。要把以前爭投資、要項目的外延式經濟增長方式,逐步轉變為依靠技術進步驅動的油田內涵式方式。

3 EVA考核模式下油田企業持續有效發展的策略

油田企業要適應EVA考核的變化,關鍵是要在做大稅后營業利潤和降低資本成本上下功夫。對油公司來說,在無法控制油價的條件下,主要是夯實資源基礎,優化產能部署,提高油氣產量,有效控制成本;對管理局來說,主要是奮力開拓市場,做大經濟總量,謹慎項目投資,有效降低成本。具體策略如下:

3.1 優化產能部署,提高油氣產量,奮力開拓市場,做大油田EVA

著眼于做大油田 EVA,注重做好以下三項工作:一是優化產能部署。產能建設投資是油田企業投資的主要部分,優化產能部署,既可以縮短建產周期,促進儲量到產能和產量的轉變,又可以減少資本占用、降低資本成本。要注重通過搭建勘探開發一體化平臺,加快新區產能建設步伐。二是提高油氣產量。從 EVA計算公式可以看出,產量是影響EVA的正向指標,產量越大,稅后營業利潤就越大,EVA總量就越大。為此,借助油價較為有利的契機,加快難動用儲量開發,使難動用板塊實現資源接替的目標。三是管理局內部二級單位,特別是石油工程單位,要努力開拓外部市場,增加營業收入,做大經濟總量。

3.2 轉變油田企業經濟增長方式,提高經濟運行質量,走內涵式發展的道路

著眼于降低資本成本,主要強化以下四項工作:一是精細化管理降低成本,借助深入開展“精細管理年”活動,通過精細勘探、開發工作、精細預算、投資、成本等管理,加大新技術應用和節能降耗的力度,遏制成本上升的勢頭。二是強化資本運營,加強存貨及應收賬款管理,盤活存量資產,減少閑置資產,提高資金使用效率,充分發揮現有資產的最大經濟價值。三是加強負債管理,降低財務費用,減少資本成本。四是加大科技投入,充分發揮科技創新對油田發展的驅動作用。

3.3 精打細算,科學預測,及時掌握油田 EVA總量及變動情況

主要做好以下五項工作:一是結合油田企業近幾年投資數據,根據集團公司投資管理的要求,對今后一段時期勘探開發合理投資結構進行測算,確保勘探開發效益最大化。二是按照EVA考核要求,嚴格項目的前期論證評估及后期評價,將年度投資項目 EVA測算結果進行排隊比較,本著“按照先后順序”的原則加以實施,對于達不到EVA預期目標的投資項目堅決否決。三是優化投資結構,根據集團公司下達的投資規模,統籌考慮油田生產建設以及民生工程,合理配置經濟效益導向性項目和綜合效益導向型項目。四是結合“十二五”發展規劃中,產量、成本、投資及經濟技術指標,對今后五年油田的 EVA及 EVA變動情況進行測算,深入分析可能引起變動的影響因素。同時,跟蹤了解其他兄弟油田的EVA變動情況,分季度或半年,利用EVA考核辦法進行橫向比較,以便掌握經營管理的主動權,為油田的生產經營提供指導和幫助。五是密切關注油價波動,定期分析油價對EVA的影響,預測其變化趨勢,做到事前防范和監督。

3.4 按照“先試點、后推開”的原則,逐步在二級單位建立EVA考核體系

集團公司已經建立了所屬企業EVA考核評價體系并逐步完善,油田企業應根據各二級單位的實際情況,遵循“分門別類、區別對待、嚴格考核”的原則,逐步建立二級單位EVA績效考核體系。對管理局二級單位,在不考慮政策性因素調整的前提下,力求保持扭虧為盈,保證 EVA每年都有正增長;對油公司來說,增加諸如少數股東權益、所有者權益等資本成本考核指標,加大投資總額控制力度,加強新建產能項目的審批論證;對分公司二級單位,可以繼續保留ROCE(已占用資本回報率)考核指標,增加流動負債、所有者權益等指標。

3.5 積極向集團公司爭取政策,推進油田企業和諧發展

建議集團公司財務、經營管理等相關部門,首先,盡快配套計算 EVA的財務調整政策,制訂研發費用、職工培訓費用以及勘探費用等分攤辦法;其次,根據難動用儲量特點,制定難動用儲量項目EVA評估辦法;最后,考慮油田企業遠離城市,市政條件及生活設施較差的實際,制訂綜合效益導向型項目的 EVA考核辦法,確保油田職工在為國家創造財富的同時,居住環境和生活條件持續得到改善,以確保職工隊伍和大局的穩定。

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