國際炒家為何唱空人民幣?

就具體操作而言，唱空人民幣也不現實：沒有做空的市場。國際對沖基金想買入人民幣看跌期權獲利，但問題是，他們能在哪個市場運作呢?

最近一段時間，從“末日博士”努里爾·魯比尼到“壞孩子”喬治·索羅斯，接連高調放言人民幣疲軟，同時預言通過增加投資推動經濟增長而導致產能過剩，中國已錯失抑制通貨膨脹的良機，2013年前后經濟將硬著陸等。

唱空人民幣的論點，在眼下的西方有一定市場，其實這是少數西方經濟學家的“政治情結”使然，有服從官方政治之嫌。

在金融危機中，為了借助中國的力量振興衰退中的經濟，西方輿論一度極力熱捧中國，如今在世界經濟陰晴不定而中國經濟持續向好時，出現唱空人民幣的聲音，那些無法直接參與中國市場的國際對沖基金，其高調言論更像是期盼，顯然是國際金融投機勢力的炒作，目的是要從中牟取投機暴利。

然而，當今的人民幣經過金融危機血與火的考驗，已越來越堅挺，中國資本賬戶不開放，讓國際金融炒作無空可鉆。中國資本市場不開放，雖說有一定弊端，比如導致人民幣國際化進程緩慢，不利于中國經濟融入全球市場等，但眼下，在全球經濟特別是金融市場波譎云詭的情勢下，這無形中構筑起一道防止人民幣大進大出，防止套利者興風作浪的防線。

誠如美國哥倫比亞大學商學院教授、布魯金斯研究院高級研究員魏尚進所言，中國在這次金融危機中受影響較小，主要還是得益于資本賬戶開放較慢。所以，國際對沖基金能唱空歐元，給歐洲債務危機火上加油，但未必能撼動人民幣，對沖基金手中的那點存量和流通量根本沒能力做空人民幣，對中國市場和中國經濟也就構不成殺傷力。

就具體操作而言，唱空人民幣也不現實：沒有做空的市場。國際對沖基金想買入人民幣看跌期權獲利，但問題是，他們能在哪個市場運作呢?

盡管中國5月經濟運行部分指標出現了回落，但國民經濟總體上仍運行在平穩較快增長的區間，繼續向著宏觀調控預期方向發展，經濟增長速度放緩是很正常的現象。即便在調控的情勢下，中國今年GDP增速仍可望達到9％。而且中國經濟抗風險的能力較強，有廣闊的內需市場，經濟回旋余地大。廣大的中西部還有極大的發展前途，是防止中國經濟急轉直下的緩沖地帶。

不錯，目前中國確有較大通脹壓力，但中國經濟基本面發展勢頭依然良好，強大的實體經濟為人民幣穩定夯實了基礎，人民幣在國際社會的信用越來越高。再說，做空人民幣對中國也是有利無害，人民幣貶值有利于中國出口貿易，加大貿易順差，反而幫了中國的大忙。

經濟學原理對“經濟硬著陸”給出的定義是：在國民經濟的過度擴張，導致極大地超越了其潛在增長能力，嚴重地破壞了經濟生活中的各種均衡關系的情勢下，用“急剎車”的辦法進行“全面緊縮”，最終導致經濟增長率的大幅度跌降，陷入經濟蕭條。

簡言之，經濟硬著陸需要兩個充分必要條件：一次性動用強力的財政貨幣政策，大規模犧牲國民收入。無疑，眼下中國經濟并沒有這兩個充分必要條件。

當然，誰也不能否認，中國經濟確實存在一定的風險因素，這是前進中的問題，是發展中的矛盾。只是套用西方的“藥方”，難以治好“中國病”。中國要堅持走有自己特色的發展道路。

為了將中國經濟巨艦駛入安全航線，管理當局需盡全力保持宏觀調控政策的持續性。經濟硬著陸是經濟政策劇烈波動引起的，只要政策持續，經濟基本面就不會大起大落。人民幣國際化是必然的，但腳步必須慎重。只要我們繼續按照主動性、可控性和漸進性原則，增強人民幣匯率彈性，就能保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定。