希臘危機“第二季”

和靜鈞

以盧森堡總理容克為首的歐元區17國財長，在7月2日電話會議中決定再次給瀕于休克的希臘“輸血”，而不是任由債權人將其“剝皮抽筋”。作為援助執行的三大機構，歐盟委員會、IMF及歐元集團，原本都看好希臘“傷筋動骨”的外科手術式改革，這才有了去年5月高達1100億歐元的援助方案出臺，算是肇始于2009年底的希臘債務危機“第一季”修成了正果。之后一年內，歐盟及IMF陸續撥付了4筆貸款到希臘財政部賬戶。

豈料，一年下來，寄望中的希臘“減赤和經濟改革”進展緩慢。今年5月，國際信用評級機構標普、穆迪和惠譽等開始“拉黑”希臘；關鍵時刻，IMF當家人卡恩又在紐約“掉鏈子”，致使歐盟及IMF原定6月底前撥付希臘的第五筆120億歐元的援助被推遲到了7月15日之前。這也是第一輪救助希臘計劃的最后一筆資金——因希臘改革不力，該計劃將被提前終止。從8月份開始，希臘債務危機進入“第二季”，不僅相關援助條款將更苛刻，援助的主體也有變化。為求得“第二季”的正解，不妨從“第一季”的主角談起。

美國不可能隔岸觀火

美國在希臘債務危機中的角色最容易被忽略。其實，從危機的誘因到危機的爆發，以及善后，美國投行、評級機構和財政部都有相應角色扮演。

最先出場的是一個名叫“高盛”的國際金融大鱷。高盛雖不是美國國企，但與小布什政府過從甚密，有政界“高盛幫”之說。高盛9年前為助希臘打入歐元經濟圈，以優厚的美元貸款做了一筆漂亮的貨幣互換掉期“假賬”，讓希臘高企的債務從賬面上消失。高盛這樣做，也是幫美國財政部在歐元區打入一個楔子。孰料雅典為了討好選民，福利建設快過生產建設，揮霍的借款變成了高額的赤字，最終成了全世界的麻煩。

希臘債務危機的爆發，晚于美國金融危機一年多時間，且發生在2009年10月大選后。就如同小布什反恐花光了克林頓時期的財政盈余，而把爛攤子甩給了民主黨新政府，到2009年12月惠譽和標普對希臘主權信用“吹冷哨”時，負債累累的希臘政府的當家人已經由新民主黨的卡拉曼利斯換成了“泛希社運”的帕潘德里歐。

高盛闖了禍，好歹還是在國外，白宮和美聯儲更擔心的是在國內闖禍的雷曼兄弟、“兩房”等公司。今天奧巴馬還在為央求國會提高原定的14萬億美元債務上限而苦惱，美國個別州政府部門甚至因預算僵局而關閉。奧巴馬為了撇清與危機肇始者的關系，去年起就在催促司法部、證交會等，就國內的金融欺詐問題起訴高盛。

從奧巴馬政府對高盛的冷落來看，美國不可能像沙特、中國一樣提著巨款來爭購希臘的垃圾債券。但按惠譽機構的估算，美國的對外“優質”金融資產，多數投在了歐洲銀行，而歐洲銀行又多持有希臘等歐盟成員國的國債，美國人不可能徹底置身事外。況且，歐債危機擴大化會推高美元匯率，阻礙美國提振出口，嚴重的話還會令國際債權人收縮放貸，甚至拒絕無保或短期放貸，殃及全球經濟復蘇與增長。所以，在IMF擁有否決權的美國，并不排斥以歐洲人為總裁的IMF所表現出來的拯救希臘的意愿。

IMF和歐洲央行聯手制訂的援助計劃，終于在希臘危機進入第六個月時浮出水面。這第一輪救助計劃總額達1100億歐元，歐盟出七成，IMF出三成。美國雖然救助的角色不明顯，但負責“吹哨”的角色一直引人注目。今年5月10日，標普、穆迪相繼對接受IMF援助滿一年的希臘出示“黃牌警告”。4天后，IMF總裁、法國社會黨人施特勞斯·卡恩在下榻紐約時報廣場邊索菲特酒店時遭有前科的幾內亞籍酒店女傭舉報“性侵害”，隨即被紐約地方警察抓入大牢，鬧騰兩個半月后，又因原告證據可疑而于7月1日被無保釋放。此時，薩科奇政府的女財長已經選上IMF總裁，可以在數天后主持IMF關于第五筆希臘援款的追加確認手續。卡恩被抓、被放，與IMF救助希臘議程的巧合，并不足以說明美歐間存在“貨幣戰爭”，但卡恩中途辭職顯然延誤了IMF馳援希臘的工作。

更令雅典緊張的是，標準普爾在4月份把美國長期信用評級下調為“負面”后，又于6月13日和7月4日分別將希臘主權信用評級和長期信用評級從B降至CCC。后一調級的理據是：一份由法國銀行界提出、并得到歐洲同業贊同的“以舊債換新債”計劃（譬如將希臘應償債務的50%用于購買希臘新發行的30年期債券），實際上已經構成了“選擇性違約”。美國評級機構的“哨聲”，對希臘能否躲過劫難作用關鍵。

希臘接受“道德枷鎖”

要補齊希臘捅出的窟窿，保守估計也要1700億歐元外援。第一輪總額為1100億歐元的援助方案，算上即將劃賬的第五筆資金，也才執行了650億歐元，就被提前終止；第二輪援助方案的規模預計與第一輪相似，但可以把第一輪剩下的450億挪進來，因此籌款的壓力相對小一些。不過因第五筆資金撥付較遲，歐盟原定于7月底啟動的談判，估計要推到9月份了。

以德國央行為主體的歐洲央行11月1日面臨換屆，歐盟夏季峰會已敲定“通脹斗士”、意大利央行行長德拉吉出任歐洲央行行長。德拉吉承諾不讓希臘逃廢債，也就是說要繼續對希臘輸血。這在理論上可行，實踐中卻遭到各國民意的反彈。畢竟，要歐洲納稅人供養希臘人繼續其既有的優厚生活和福利，實不可能。債務危機陰影下，歐洲各國都在削減開支。英國首相重提“無恥之徒”，諷刺全家無一上班卻生了一窩子女的“啃福利族”，反映了各國掙脫“福利錙重”的心愿。這種愿望形于外，就是要求受援國勒緊褲腰帶過日子的道德訴求。

6月底希臘議會頂著排山倒海般的國內抗議浪潮，通過了總額780億歐元的新一輪財政緊縮及資產拍賣方案，為接收外來援助掃清了障礙。按照該法案，希臘7月份將啟動“資產售讓和稅收系統改革”，9月份前將通過私有化籌資17億歐元。理論上，這些措施可以讓預算赤字大幅降下來，使國際債權人重拾對希臘信用的信心，但財政緊縮有可能導致低增長或負增長，而國企私有化也要跨過高失業這一關。歐元集團主席容克此前警告稱，希臘可能會因滿足這些條款而失去主權和就業。如何擺脫低迷的經濟增長，才是希臘改革的核心問題。

英國經濟學家憑借不屬于歐元區的經驗，給希臘的建議是“離開歐元”，重新掌握“貨幣政策”權，通過貶值、增印等手段提升自身產品的競爭力，重振經濟。德國慕尼黑大學一位經濟學家也估算，恢復希臘競爭力，就必須使希臘的價格和工資下降30%左右，而只有通過貨幣貶值才能獲得這樣的效果，也就是說，需要暫時離開歐元。目前，歐元區大國為守住歐洲一體化市場及共同貨幣化后帶來的巨大貿易利益，甘愿掏心掏肺地援助落難歐元區國家，但假如負擔大到超過貿易利益時，這些“麻煩國家”會被它們扔舊鞋一樣丟掉。希臘危機伊始，德國總理默克爾就威脅要“開除希臘的歐元籍”，只是在利益平衡后才轉變了態度。

中國購買歐洲不求高調

2009年初，溫家寶總理啟程“信心之旅”，送信心于被金融危機籠罩的歐洲。其后在歐洲多點出現缺口之時，如冰島、希臘債務危機發生時，中國大方出手相救，并以此進一步減少對美元資產的依賴。

而在前不久溫總理為期5天的歐洲三國行中，第一站到訪債務危機中的匈牙利，中國給出了10億歐元的訂單，可能歐洲人對中國訂單期待更多。希臘國債今年連遭降級后，中國也沒有高調表態。

觀察者注意到，從溫總理在出訪之前投給英國《金融時報》的文章就可嗅出這一轉變。溫總理的文章說，中國已經控制住了國內通貨膨脹，所謂中國“崩潰論”是不存在的，希望歐洲要對中國有信心。

兩年多前我們給別人送信心，兩年多后我們求別人對我們有信心。中國還會出手幫希臘，那里畢竟是進入歐洲的最佳門戶，還有優質的港口和先進的造船廠。希臘要是興起私有化高潮，中國資本肯定會大舉進入，只是北京不求高調；北京的目標也不再單一，而趨多元，與新IMF談高級職員任命及中國投票權的進一步擴充，或更為實用。