通貨膨脹預期下投資理財的策略

劉曉旭

（東北農業大學經濟管理學院 黑龍江 哈爾濱 150000）

通貨膨脹預期下投資理財的策略

劉曉旭

（東北農業大學經濟管理學院 黑龍江 哈爾濱 150000）

通貨膨脹(Inflation)指在紙幣流通條件下，因貨幣供給大于貨幣實際需求，也即現實購買力大于產出供給,導致貨幣貶值，而引起的一段時間內物價持續而普遍地上漲現象。其實質是社會總需求大于社會總供給（供遠小于求）。在若干場合中，通貨膨脹一詞意為提高貨幣供給，此舉有時會造成物價上漲。在經濟學上，通貨膨脹意指整體物價水平持續性上升。自2010年下半年以來，國內CPI增速開始加快,超出原有預期。其中，10月份居民消費價格指數（CPI）同比上漲4.4%，漲幅比上月擴大了0.8個百分點，環比上漲0.7%，創24個月新高。2011年1月份居民消費價格指數（CPI）同比上漲更達4.9%。近期，一個久違的詞進入了我們的視線——漲價。小麥價格漲了，鋼材價格漲了，食用油價格漲了，雞蛋價格漲了。對于“蒜你狠”、“豆你玩”、”“姜你軍”，人們早已在無奈中習以為常，而對于緊接而來的“棉里針”、“糖高宗”，人們已經不想再問“蘋什么”要漲價。無疑，物價上漲，已經不僅限于某個農產品，而是已經蔓延至生活的每個部分了。通脹壓力加大，加之人民幣對美元不斷升值而對內不斷貶值，人們感覺手中的資產“蒸發”得越來越快。如何對沖通脹、規避風險，同時盡量使自己的資產保值增值，就成為了投資者必須關注的問題。通貨膨脹預期下的投資理財理念應該是：先保值，再求收益，也就是在不貶值或虧損的情況下，采用保守型投資方法，擯棄激進型投資方案，突破傳統的理財方式，開辟新的投資渠道，優化投資結構，實現通漲預期下的投資收益最大化。

一、通貨膨脹預期的成因

第一，自然災害多發，引發食品供應緊張，導致物價上漲進而引起通貨膨脹。世界范圍內的自然災害，如部分國家2010年遭遇干旱和洪災，導致糧食減產，世界普遍出現了農產品價格的大幅度上升，因而國際農產品價格上漲對中國國內價格也產生了很大影響，對我們國家產生了一個輸入的效應，我們叫輸入型通貨膨脹，國內也有自身的原因，去年年初的時候，就是冬天的時候我們都知道南方出現了大旱，導致了冬小麥減產，夏糧并沒有豐收，剛開始是大旱，夏天又開始洪澇災害，先旱后澇對農產品特別是糧食作物小麥、玉米價格都帶來較大的影響，所以我們國家的自然災害加上國際輸入通貨膨脹，導致了農產品價格快速上升，這是天災人禍和自然災害的影響。

第二，美國華爾街金融海嘯后中國實施的經濟刺激政策，貨幣量發行太多，致使物價出現上漲。前幾年為了應對金融危機我們幾乎把所有好用的藥全部使上，我們實施積極的財政政策，適度寬松的貨幣政策，結果我們投資了4萬億，大規模的刺激政策，使宏觀經濟很快就走出了下行通道，開始企穩回升，去年的經濟增長速度也比較快，但也產生了副作用,需求上升達到了平衡之后，依舊會有一個繼續上升的一個慣性，這4萬億經過其他行業再帶動社會投資，那么其他行業的投資時限之后，通過它的生產創造出財富，財富之后繼續投資，國家的經濟政策對我們現在的物價上漲產生了促進作用。

第三，中國的市場經濟不太規范，中央政府調控房地產后，社會上的很多游資從樓市退出后對農產品進行嚴重炒作。在當前流動性過大的情況下，資本的保值增值投資性需求造成了通貨膨脹。

第四，生產資料及資源價格上漲，對通貨膨脹火上加油。2010年中國進行了價格調整，電、水、天然氣價格都上漲。由于有煉油企業檢修減產、季節性用油增加、石油石化雙雄疑似聯手推價等多種復雜原因，還造成油價上漲。國內生產要素的價格也在上升，結合原材料、燃料、動力購進價格的上漲，成本因素導致物價上漲。這些都加劇了通貨膨脹。

第五，熱錢涌入，助推物價上漲。中國經濟長期向好一直是又好又快發展，在世界各國也是最早走出經濟危機的陰影，中國的經濟被世界看好也是情理之中，引發熱錢涌入，很多的熱錢開始投資到大宗商品，炒作棉花、大豆、食用糖等農產品，通過農產品的大規模的炒作來獲利，結果也推高了農產品的價格。農產品是很多商品的原材料，農產品的價格上升對會帶來整個下游產業鏈的價格的拉升。

二、投資理財的渠道

俗話說：“你不理財，財不理你。”投資理財確實是一門學問、是一門藝術。在通貨膨脹預期下，必須更新觀念，積極理財。目前，國內的投資理財渠道較多。房地產、股票、國債、基金、銀行理財、信托投資、保險、收藏品，面對這些讓人眼花繚亂的投資產品，在升值和加息的雙重壓力下，如何選擇產品才能保證收益？如何操作才能控制風險？投資者應根據自己的實際情況和承受能力，從幾種投資理財渠道中做出理性、客觀的選擇。

第一，投資房地產。房地產行業是和民生息息相關的行業，老百姓對這個領域相對也比較熟悉，現在國家雖然不斷加大對房地產的調控力度，但調控房價并不是說把這個產業打下去，而是要保持這個行業的健康穩定發展，房地產行業仍是有投資價值的。對于有大量資金的市民，在投資渠道有限的情況下，還是可以選擇房地產進行投資。當然，你投向房地產行業時，要比以前更審慎，更要更多地考慮它的投資風險，對房地產行業有更多的了解。現在已不是買房就能賺錢的時代了，但仍有一些有投資價值的房產，這就需要你慧眼識珠，考驗你的智慧。現在，一線城市的房價已經偏高，但二、三線城市及商業地產仍有較大的投資潛力，在控制風險和符合國家政策的前提下仍可一試。而且在整個利率上升的過程中，購置房產仍是一個很好的投資途徑，因為通貨膨脹預期帶來的房價上漲速度會遠遠高于利率的上升速度，所以買房不僅能保值，還能增值，可以較好地抵御通貨膨脹預期帶來的風險和壓力。

第二，投資股票。在適度通貨膨脹的情況下，股票具有一定的保值功能，適度的通貨膨脹還可以造成有支付能力的有效需求增加，從而刺激生產的發展和證券投資的活躍。如果你持有股票或股票基金，那么你實際上已經擁有了一些通貨膨脹防護措施。只要公司能夠提升產品價格以保持與通貨膨脹步調一致，那么股東就得到保值，免受通貨膨脹之苦。溫和通脹背景下對市場是整體利好的。在通貨膨脹預期下，消費者討厭物價上漲，但是企業以及投資者喜歡，喜歡一切產品價格的上漲。溫和的通貨膨脹對于企業來說是非常好的信號，對未來產品價格走勢更有預見性和信心，因此也敢于去積累存貨。通貨膨脹是企業銷售金額與固定資產的比值在上升。雖然面臨財政政策收緊的預期及進入加息周期,股市出現大行情的可能性并不大,但波段性行情還是可期的,雖指數向上的空間不會太大,但個股的潛力仍然不小,特別是符合國家產業政策、股本適中、價值低估的股票,仍會有較大的漲升空間。關健是要做好功課，知己知彼，有的放矢。特別是在樓市的調控力度不斷加大的環境下，會促使更多的樓市資金回流股市，給股市帶來資金支持，帶動股指的上漲，從而給投資者創造機會。中國經濟的基本面依然是好的，只要老百姓不求股市能夠帶來暴富的效應，而是尋找被低估的股票當作自己的公司一樣長期持有，只求跑贏高企的CPI指標，應該不會很難吧！對有一定心理承受能力、熟悉股票市場的老百姓，股市仍是一個重要的投資渠道。當然投資者也不要忘了股市的風險，把安全放到第一位，謹慎投資，在控制風險的前提下獲利。

第三，投資國債。國債是中央政府為籌集財政資金而發行的一種政府債券，是國家信用的主要形式。一般情況下，同期國債利率略高于同期銀行定期存款利率，且不繳納利息稅，相對于銀行存款來說，具有一定的保值功能。在國債失去保值功能時，國債還可進入國債市場進行流通，而銀行的定期存款是不能流通的，只能以活期利率提前支取，損失更大。

第四，投資基金。購買基金是一種較好的投資理財方式，風險較低、省時省力、收益較好。在股市不景氣的情況下，貨幣型、債券型基金成了資金規避風險的有效工具。貨幣型基金主要投資于債券、央行票據、回購等安全性極高的短期金融品種，又被稱為“準儲蓄產品”，其主要特征是“本金無憂、活期便利、定期收益、每日記收益、按月分紅利”。債券型基金指主要投資于固定收益產品的基金，屬于風險小、收益小的品種，適合在市場下跌和利率上升時持有，其風險遠低于股票型基金，略高于貨幣型基金。在目前的情況下，投資股票型（偏股型）基金、混合型基金，同樣具有相當大的風險，只是它的風險略低于股票市場的風險，特別是在人民幣對外升值的過程中投資QDII基金，具有更大的風險，因為國際市場比國內市場具有更大的不確定性。

第五，投資黃金。黃金作為“天然貨幣”，是資產保值增值首選。黃金價格與美元、國際原油走勢掛鉤，基本是全球聯動，不受國內信貸政策、物價上漲等因素影響。從2010年下半年起，CPI持續走高和國際金價的大幅上揚（去年底最高每盎司超過1400美元)，使得黃金成為了投資的焦點。盡管對于中國投資者而言，金幣和金條等實物黃金投資依然是中國個人投資者持有的主要方式，但黃金投資的渠道正在慢慢增加。在現今黃金牛市的背景下，盡管黃金價格在高位運行，投資黃金有一定的風險，但長期看黃金價格還是有一定的上行空間，仍可以考慮進行一些投資。

第六，投資理財產品。與基金相比，銀行理財產品具有門檻高和流動性略差的特點。如按照相關規定，銀行理財產品的銷售起始門檻為5萬元人民幣或等額于5萬元的外幣。在一些特定投向的理財產品中，如直接投資于海外證券市場的QDII產品，最低的起始門檻為30萬元或等額外幣。而與股票和基金的流通性強所不同的是，大部分理財產品一般都設有固定的投資期限，從3個月到一年、兩年不等。隨著銀行理財產品的豐富，理財產品的投向也呈現出多層次的特點，常規的貨幣市場工具、打新股產品、結構性理財產品都可以作為投資者選擇的對象。目前銀行理財產品中新股申購類產品、信托類產品收益比較穩定，而投資于基金、黃金、外匯的理財產品則風險較大。一般而言，打新產品和信托產品的本金不會發生損失。在購買銀行理財產品時，投資者應該清楚了解產品的性質、投資方向、產品費率以及收益率說明等基本信息，根據自己的風險偏好程度，擇取適合自己的產品。

第七，投資信托。目前來看信托還是一項能跑贏CPI且比較安全的投資選擇。信托通常都會高于銀行存款和CPI的。另外由于現在信托通常是用于產業投資，是“實打實”的，所以能控制風險。信托的一個‘缺陷’，就是起點太高，一般都要100萬元，所以離普通投資者有點距離。如果投資者手中資金較多、承受風險能力較強，可以考慮風投和私募基金等理財方式。

第八，投資保險。投資保險也是一個投資理財的重要途徑。過去風靡一時的投連險近期有點遇冷，但萬能壽險相對比較受寵。萬能壽險屬于比較穩健的投資型險種，持有一定要有耐心，通常至少5年以上可以看出收益效果，一般是本金加上產生的利息，并且每月滾動計算復利，按照業內平均水平，年化收益可達到6%－7%，超過最新的CPI增長率。如果持有10年，估計樂觀點可到10%。如果是長期的投資者，不妨考慮萬能壽險。

第九，投資收藏。有資料顯示，藝術品投資是世界上效益最好的三大投資項目(另外兩項為：金融、房地產)之一，回報率很高，最終將跑贏房地產和金融投資，這已經成為全世界投資者們的共識。許多人開始把對藝術品收藏作為一種保值、增值的投資行為。目前在國內，藝術品的投資是一個特殊的門類，其投資效益往往比別的項目更顯著，其增值幅度也超過別的投資。它的特殊性在于這些藝術品不僅是一種物質存在，更是一種精神文化的結晶，既可作為一種物質財富儲蓄，也可作為藝術來欣賞與研究。對于這些書畫與古董的買賣，可以隨時進入拍賣市場，得到一個公平的價格。

三、投資理財的原則

第一，“年輕人群”先節流后開源。對于大部分剛畢業的年輕人來說，開源可以暫時排在第二位，節流反倒更加重要，應該先規劃好自己每個月的支出，區別必要支出和非必要支出。當然年輕人在做好節流的同時，也要根據自身收入特點搞好開源理財。在投資品種上，比較看好基金的定投。當然在具體品種的選擇上，可以根據個人風險承受能力的不同，在股票型基金和平衡型基金等類型上加以區別，風險承受能力較大的，可以在自己配置比例上多購買一些股票基金，反之，則增加平衡型基金等其他基金。

第二，中年人群多考慮資本市場。對于那些已經成家、并有了一定經濟基礎的中年家庭而言，適當考慮將資金投入到資本市場，減少銀行存款、國債等理財產品，將是一個比較合理的方向。資本市場投資比例最好控制在40%－50%之間；債券類以及銀行理財產品，則可以控制在30%－40%之間；剩余的部分資金，則留作流動資金，用投資貨幣市場基金等理財產品的形式獲取一定的收益。投資時需要注意的一點就是保證資金的流動性，因此在選擇理財產品時，盡量做一些流動性好或者短期的產品。

第三，退休人群需合理的“激進”投資。老年人群如果一直遵循原來的保守理財方法，很可能面臨資金縮水的問題，可以適當考慮一些比較“激進”的投資方式，比如投資一些股票和基金，當然投入的資金比例一定要控制好，不能過多。老年人還可以投資一些銀行理財產品，銀行推出的項目信托產品，目前來看還是比較安全的。如果要收益高一些的，可以選擇打新股類產品。由于還要考慮到“活得多久”的問題，老年投資者可以做一個類似“倒定投”的投資方式。現在先投入一筆錢，用來投資基金等收益不錯的產品，然后到一定的時候，定期贖回。這樣一來，屆時就可以有一筆比較固定的資金每月進入自己的賬戶。

第四，穩定收入的工薪階層注重收益穩定。對于普通的工薪階層來說，收益穩定是第一位的，投資者可以嘗試去購買一些打新股產品、FOF產品、貨幣基金、債券基金等。同時對于一些有子女的家庭，可進行長期基金定投來補充子女的教育金，每個月投入300元至1000元即可，從長期來看，其年化收益率并不低于CPI，是一款保值增值的好產品。基金定投適合以下投資人群：有一定投資需求，但又缺乏投資專業知識和經驗的投資者；每月有固定薪金收入或穩定收入，但沒有大筆資金在手的工薪階層；重視長期投資，注重穩定長期收益的穩健型投資者。

第五，高收入人群力求資產保值。對于高收入人群而言，資產保值是第一位的，而增值是第二位的，高收入者除了可以投資于股票、債券外，還可以選擇價值較高的古董、黃金等產品進行投資。當然，高收入者也可考慮涉足房地產等領域。