波段操作，不可能完成的任務

■文/本刊特約博客 方三文 ■http://finance.qq.com/a/20110224/001559.htm

波段操作，不可能完成的任務

■文/本刊特約博客 方三文 ■http://finance.qq.com/a/20110224/001559.htm

“高拋低吸”的通常命運是，以NB始，以SB終。

夢一場 高拋低吸是每一個股民的夢想，可這樣的故事只會出現在童話中。

我開戶的券商服務很周到，每天一早都給我發短信。碰到行情不好的時候，短信結尾通常是：大市方向不明，宜控制倉位，高拋低吸，波段操作。

每次看到這樣的提醒，我就想大笑。我要是知道哪里是高，哪里是低，該在哪里拋，該在哪里吸，那我早就到拉斯韋加斯度假去了，哪還在這里寫評論。

我倒真曾有在幾只股票上“高拋低吸”、“波段操作”的經歷。

有一只股票，我在27港幣的時候買入，持有了大半年，漲到48港幣，我覺得估值高了，就“高拋”了，想著如果它再跌下來，我就再“低吸”。可是賣了以后它并不跌下來，而是一路上漲到72港幣。我只好眼睜睜地看著它漲，郁悶至極。

幸好，后來出現了一次金融危機，股價還是跌下來了，一路跌到44港幣的時候，我終于再次買入，覺得自己簡直是股神啊，“高拋低吸”成功了。

再后來這股反轉，一路漲到90港幣的時候，我再次“高拋”，想等它跌到七八十塊錢再買回來。可是它不聽我的，在90港幣左右盤桓一段，一路沖上了170！目前價格也還高出我的賣出價格50%。

另一只股票，我的成本大概在11塊，漲到13塊的時候，市場特別焦灼，我想，就“高拋”一回吧，這回拋得還真準，股價很快回到11塊，我又買回來。那個得意啊。可是股價再不上漲，一路下跌到6塊錢，“低吸”成了套牢了。幸好后來股價再沒繼續下跌，一路反彈到17塊，我又“高拋”了一下。可是這只股票再也沒有給我“低吸”的機會，一路漲到六七十塊去了。

“高拋低吸”、“波段操作”的想法源于自大和貪婪，有人認為自己能準確預測短期股價，想賺到所有價格波動產生的價差。

但我認為這并不容易。

就我的個人經歷而言，“高拋低吸”都是階段性地成功過，但結局無一不是杯具。

個案有偶然性，但我認為“高拋低吸”、“波段操作”本身的想法是有問題的。

這種想法有一個理論預設：在一定的時間內，股價會在一個“箱體”內波動，這樣如果在高低極限之間買賣，就能賺到“波段”利潤。

但是，從長期來看，股價不可能永遠在一個箱體內，它總是要突破，要么向上，要么向下；另一方面，我們基本不太可能準確地知道它什么時候突破。這樣的話，一旦向上突破，就是踏空；一旦向下突破，就是套牢。這就是“高拋低吸”的通常命運，以NB始，以SB終。

回到對資本市場的認識上來。“波段操作”、“高拋低吸”的想法源于自大和貪婪，有人認為自己能準確預測短期股價，賺到所有價格波動產生的價差。但我認為這并不容易。準確預測短期股價，那簡直是股神才能完成的任務，我見過偶爾預測準的（也許是押大小押中的），但沒有見過一個始終能預測準的。

相比起來，還是評估企業所處行業的發展前景、企業在這個行業里的競爭力以及股價是否低要靠譜得多。這是格雷厄姆、彼得·林奇、巴菲特一直在搞的事情。他們都不敢自命股神，我們還是放棄“高拋低吸”、“波段操作”的幻想吧。

（作者系i美股網站imeigu. com創始人）

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