公司治理與上市公司會計信息質量披露——一個理論框架分析

安徽大學商學院 曹皖青

一、研究背景

(一)現實背景

上市公司會計信息披露的質量直接決定著資本市場的有效程度、投資者權益保護和社會資源配置的效率。目前，在中國資本市場快速發展的同時暴露出上市公司信息披露的不規范。之所以出現這種情況是由于上市公司管理層基于某些動機，在信息披露時間，披露可靠性和披露頻率方面進行抉擇從而加劇了投資者和上市公司之間的信息不對稱程度。因此，深入探索公司治理和上市公司會計信息質量披露之間的關系，提高公司治理的有效性和會計信息披露的質量有助于中國證券市場的健康持續發展。

(二)理論背景

公司治理結構是一種對公司進行管理和控制的制度體系，其健全與否直接影響著上市公司與證券市場的健康發展。會計信息披露是解決會計信息需求者與生產者之間信息不對稱問題的重要機制。大量研究表明信息披露是公司治理的決定性因素之一，而公司治理框架又直接影響著信息披露的質量。國內外眾多學者對公司治理與會計信息質量披露之間的關系從不同角度進行了研究與實踐。Chambers和Penman（1984）、Gilvoly和Palmon（1982）研究發現市場對提早披露的信息存在積極反應，對延遲披露的信息呈現消極反應。時滯越大，反應越消極。陳工孟和高寧（2005）用盈余變化和股利變化來衡量非預期盈余和非預期股利的變化，實證研究發現上市公司在宣告盈余的同時宣告現金股利和股票股利會對非預期盈余產生影響。

二、國內外研究現狀

(一)會計信息披露在公司治理中的作用

普遍認為，高質量的會計信息披露是公司內外治理機制作用得以有效發揮的前提。夏立軍和鹿小楠（2005）運用了修正的Jones模型來衡量盈余管理的程度，研究顯示上司公司的盈余管理程度與信息披露質量之間呈現顯著的負相關關系，公司的信息披露質量越高，投資者與公司管理層之間的信息不對稱程度越低，公司管理層進行盈余管理的靈活性越小。林鐘高和吳利娟（2004）把中國公司的治理模式同英美、日德的公司治理模式來比較，進而指出公司治理模式的趨同會帶來會計信息質量特征的融合，會計信息質量的高低直接關系到公司治理的成敗。杜興強（2003）在研究會計信息披露與公司治理的關系中指出會計信息在公司治理中可能誘發會計信息產權博弈問題，不同的利益相關者會因會計信息產權博弈而收益或受損。

(二)公司治理對會計信息披露的影響

在這一研究領域，一些學者采用了實證研究的方法集中研究了股權結構、董事會特征等治理要素對會計信息披露質量的影響。在股權結構與會計信息質量的關系方面，Warfield（1995）提出，當管理人員入股或機構所占股權增加時會降低代理人成本，因此也減少了經理人員操縱盈利的可能性。La porta（2002）研究發現股權集中度與財務報告質量負相關。在董事會特征與會計信息質量的關系方面，Beasly（1996）指出，獨立董事在公司董事會所占的比例顯著的影響虛假財務報告的發生率，獨立董事越多，虛假財務報告的發生率越低；但是公司有無審計委員會以及審計委員會中獨立董事的比例并不顯著的影響虛假財務報告的發生率。Loebbecke（1989）等人的研究發現，在對高級管理人員控制越薄弱的企業，會計舞弊現象越容易發生。

由于各個國家的公司治理結構不一樣，國外的實證研究得出的結論往往也有所不同。而國內的學者由于受我國資本市場發展水平、計量方法以及研究模型的限制，實證研究相對較少。

(三)會計信息披露與公司治理之間的交互關系

葛家澍,章永奎和杜興強（2007）在公司治理的演進中，追溯表外披露的歷史變遷過程，進而來研究信息披露機制與公司治理的關系。隨著公司治理的演進，對會計信息的需求擴張，而具有剛性含量的表內信息無法滿足這種需求，表外信息由此更加重要，故會計信息披露與公司治理有一定的交互性和共生性。羅新華（2007）指出會計信息披露質量與公司治理結構具有緊密的聯系。一般而言，公司的會計信息披露存在邊界，外部邊界由信息披露的外部制度，即法律法規來決定，內部邊界則由公司治理結構框架來決定。陳麗蓉，王曉光和鄧順永（2004）也得出類似結論，會計信息披露受制于公司治理結構，其披露質量的高低直接影響公司治理機制的運行效果，關系到公司治理的成?。欢局卫碛兄谝幏稌嬓畔⑴兜膱绦袠藴屎途唧w內容，還有助于提高會計信息披露的質量。

三、結論

公司治理是一種對公司進行管理和控制的制度體系，其健全與否直接影響著上市公司與證券市場的健康發展。會計信息披露是解決會計信息需求者與生產者之間信息不對稱問題的重要機制，其質量的高低直接決定著資本市場的有效程度和社會資源的配置效率。因此，公司治理與會計信息披露關系密切，雙向互動。

[1]王斌,梁欣欣.公司治理、財務狀況與信息披露質量——來自深交所的經驗證據，《會計研究》，2008，2

[2]葛家澍,章永奎,杜興強公司治理演進與表外披露變遷，《財會通訊》.2007，10

[3]孫錚,李增泉,王景斌.所有權性質、會計信息與債務契約－來自我國上市公司的經驗證據，《管理世界》，2006，10