淺談企業集團財務管理的模式

兗州煤業榆林能化有限公司 吳玉華

一、部分企業集團在財務管理上存在的問題

在當今世界經濟舞臺上，在市場競爭的風險性和利益最大化目標的驅動下，為了生存和發展、為了與企業的經營結構、組織結構和技術結構發展相適應，企業必須選擇相應較為適宜的財務管理模式，現在大多數企業集團的趨勢是實現現金集中管理模式。這種方式在控制子公司、實現大集團管理扁平化方面有著不可替代的優勢。

集團企業，陣容龐大，其內部企業紛紛在不同銀行開立帳戶，有的企業還多頭開戶，使整個集團的資金流動象大河流水一樣，分散流淌難以收攏。使總體資金，此盈彼失，難以調控。不能發揮資金的總體效益，甚至造成損失浪費。實現現金集中管理，使集團整體資金統一籌措、信貸、拆借、結算、傳遞、調控、監督、分配。利用集團內各企業資金使用上的時間差和空間差，進行調控，使整體資金發揮更大的效用。

首先，企業集團是一個有母子公司關系的綜合體，子公司大致分為業務公司、功能性公司、專業服務公司三種類型；一般意義上的子公司大多數為業務公司或專業服務公司，即一個集團下設的利潤中心或成本中心，功能性公司比如財務公司或進出口公司等。

而且由于母子公司有平等獨立的法人地位，為財務管理分權化提供了依據，而母公司對子公司的約束只能通過行使股東權利來進行。在實際管理中,母公司通過制定統一的財務管理辦法來實現對子公司財務的集權管理。

如，兗州煤業股份有限公司是一個典型的上市公司，他是匯集了兗礦集團的優質資產上市的，下面有興隆莊煤礦、南屯煤礦等幾大煤礦，同時現在又投資山西、榆林等化工企業，在財務核算上煤業公司幾年前就已經意識到它的重要性，從德國引進ERP系統，各礦處財務只作為成本核算點，其財務報表只能反映成本，而專門銷售的公司可以反映煤業公司的收入，只有整個煤業公司所有數據才能反映整個公司的利潤情況。

統收統支和撥付備用金模式有助于企業實現全面收支平衡，提高貨幣現金的流轉效率，減少現金的沉淀，控制現金的流出；但不利于調動各層次開源節流的積極性，影響各層次經營的靈活性，以致降低集團經營活動和財務活動的效率。內部銀行模式有效減少現金占用，增強現金管理意識，發揮現金再配置功能，支持集團業務拓展，加強現金使用監督，降低現金風險。結算中心模式，集中結算，便于現金監控，統一信貸融資，整合集團的資源進行管理。財務公司模式可以提高現金效率，提高決策效率，公司理財專業化；但財務公司在我國的地位未得到充分確認，以傳統產業為主導，技術服務水平和業務創新亟待提高，規模和效益受制于所屬集團公司的實力。

根據全球行業分類標準（GICS）可分為金融、消費者相機選購品、工業、原材料、能源、日常消費品、醫療保健、信息科技、電信業、公用事業十大類。日常消費品、醫療保健行業的企業集團因為其產品具有生產周期短、價格低、使用時間短、更新快等特性，通常現金周轉期短，為了減少資金沉淀，更趨向于使用結算中心模式。而一些國家壟斷行業如電信業、能源行業，還有消費者相機選購品和重工業等，因為其本身產品生產周期長，資金回收比較慢，現金管理偏重于資金融通和多余資金再投資，所以趨向于選擇財務公司模式。公用事業和原材料行業則趨向于使用統收統支和撥付備用金之類高度集權的管理模式。

(一)建立財務公司

財務公司是企業集團產業資本與金融資本結合的最佳途徑。隨著2004年9月新的《企業集團財務公司管理辦法》(以下簡稱《新辦法》)的出臺，成立財務公司已被大型企業集團提上議程,這部重要法規展現了財務公司的許多新特點：

1、明確財務公司定位

所謂企業集團財務公司，是指以加強企業集團資金集中管理和提高企業集團資金使用效率為目的，為企業集團成員單位提供財務管理服務的非銀行金融機構，它是我國金融體系的重要組成部分。

2、降低市場準入門檻

目前我國共有企業集團財務公司約80家，資產近5000億元。財務公司行業整體上發展穩健，在加強資金集中管理、降低財務費用等方面為所屬企業集團的發展作出了很大貢獻。

3、強化審慎監管原則

《新辦法》加強了母公司的責任。財務公司是一類特殊的金融機構，它的業務范圍和服務對象都有嚴格規定，絕大多數業務都是關聯交易，缺乏風險分散機制，其安全運營有賴于母公司的支持。《新辦法》進一步強化了財務公司集團內部金融機構的屬性。它參照工商登記部門的有關規定，對作為財務公司存在基礎的企業集團作了定義。《新辦法》還對財務公司服務對象的范圍作了嚴格界定，不允許其從集團外吸收存款、為非成員單位提供服務。另外，為加強監管的可操作性，《新辦法》不僅規定財務公司在申辦時要報告成員單位名冊，而且規定新增成員單位時要向銀監會報告，成員單位脫離原集團時也要報告，并就遺留業務提出具體處理預案。

財務公司模式是現階段分權程度最高的現金集中管理模式，適用于那些處于生命周期中成熟期的企業集團，特別是一些壟斷性的如電信業、能源等行業。還有消費者相機選購品和重工業，這些企業集團通常規模很大，甚至從事跨國經營，其組織結構通常為控股經營制的大型企業集團。

二、規范企業集團成立財務公司應當具備較強的可操作性和業務條件

規范企業對成員單位具有行政、人事、產權等多方面的控制權，也形成了集中統一的財務管理和資金管理模式，為成立財務公司創造了良好的體制條件，應努力爭取實現以前未能實現的目標。財務公司熟悉行業特點和客戶群體，溝通較容易，經過一段時期的磨合，服務質量不會亞于甚至會優于銀行，而且內部結算可以免費，其他收費不高于銀行，存、貸款也有優惠，既有利于集團的整體利益，又實惠便捷。因此，規范企業集團成立財務公司具有很強的可操作性。

(一)建立全面風險管理體系

全面風險管理體系包括組織機構體系、內部控制制度和信息管理系統。組織機構體系是硬件，內部控制制度是軟件，信息管理系統是運行平臺。

1、建立完善的組織機構體系

(1)改善股權結構。《企業集團財務公司管理辦法》規定財務公司可以吸收40%以內的集團外股份。引入集團外的戰略投資者，特別是國內外金融機構戰略投資者，可以改變財務公司股權結構中一股獨大、股東價值觀過于趨同的局面，建立相互制衡的機制，保證決策的科學化，在公司的治理結構中建立起風險控制機制。

(2)保障董事會、監事會正常運轉。為了避免董事會、監事會過而不問的形式主義情況，應設立董事、監事會辦公室，負責董事會、監事會的日常工作。董事會、監事會應當在一個年度內舉行一定次數的例會和臨時會議。這樣可以保障和促進董事會、監事會正常運轉，使董事會、監事會真正發揮總體上控制風險的作用。

(3)設立獨立的、專門的風險管理和監督部門。風險管理是一項復雜的系統管理工作，需要一個獨立的部門對風險進行全面管理。以獨立風險管理部門為中心，與各個業務部門緊密聯系的風險內部管理系統是現代金融風險管理的組織保障。

設立屬于董事會領導的風險管理部和稽核部。風險管理部具體負責制定風險識別、計量、監測和控制的制度和方法，定期將風險情況向決策層和高級管理層報告。稽核部是全面風險管理的監督、評價部門，負責檢查、評價內部控制的健全性、合理性和遵循性，督促各部門糾正內部控制存在的問題。定期開展對風險戰略、政策和程序的評估。

2、健全內部控制制度

(1)風險管理基本原則。即樹立“全面、審慎、客觀、獨立、有效”的風險管理理念。

(2)公司決策層和高級管理層的職責分工。董事會負責審批公司的總體經營戰略和重大政策，確定可以接受的風險水平，批準各項業務的政策、制度和程序；董事會應當及時審查風險管理部門和稽核部門提供的內部控制評估報告，就內部控制的有效性定期與管理層進行討論，督促管理層落實整改措施。

高級管理層負責執行董事會批準的各項戰略、政策、制度和程序，負責建立授權和責任明確、報告關系清晰的組織結構，建立識別、計量和管理風險的程序，并建立和實施健全、有效的內部控制，采取措施糾正內部控制存在的問題。

監事會在實施財務監督的同時，負責對公司遵守法律規定的情況以及董事會、管理層履行職責的情況進行監督，要求董事會、管理層糾正損害公司利益的行為。

(3)部門規章制度規范和業務管理制度。建立部門內的規章制度、崗位職責、崗位操作規范、業務操作流程，應覆蓋所有的業務、崗位、環節，應當明確劃分相關部門之間、崗位之間、上下級機構之間的職責，建立橫向與縱向的職責分離、相互監督制約機制。業務管理制度將跨部門的業務分配到各業務部門，明確各部門職責以及各部門之間的協作關系，保證各部門和環節銜接緊密，防范風險。

3、建立風險管理信息系統

風險的計量、監控和評估需要獲取并處理全面、及時、準確、大量的數據，這些都需要運用計算機進行處理，需要建立貫穿公司各個層次、各個部門、覆蓋各個業務領域的風險管理信息系統。通過風險管理信息系統對信用狀況數據、市場價格數據、資產負債的流動性數據、資產負債的利率風險敞口、交易操作情況進行實時統計，進而利用設計的風險量化模型計算出信用風險、市場風險、流動性風險、利率風險、操作風險等各類風險的量化指標，并與設定的風險額度進行比較，最終對財務公司各類風險作出量化的評估，為風險管理決策提供依據。另外，風險管理信息系統能夠對銀行業監督管理委員會要求的監管指標計算并自動提示。對公司各級機構、各部門、各類業務發生的交易特別是大額交易進行實時監控，控制操作風險。

(1)學習運用先進風險管理技術，現代風險管理越來越重視定量分析，大量運用數理統計模型來識別、衡量和監測風險，這使得風險管理越來越多地體現出客觀性和科學性的特征。在市場風險方面有J.P.摩根提出的以VaR為基礎的市場風險度量制RiskMetrics，在信用風險方面有信用度量制CreditMetrics、瑞士信貸銀行推出的信用風險量化模型CreditRisk+，在利率風險方面有利率敏感性缺口管理法和有效持續期缺口管理法，在操作風險方面有《新巴塞爾協議》提出的基本指標法、標準法和高級計量法。對于以上的風險管理技術，有些我們目前還不具備應用于實際中的條件，在短期內，財務公司風險管理還是將定量與定性分析相結合。但風險管理的趨勢將是更加強調定量分析，財務公司應加強對先進管理技術的學習，為以后打下基礎，逐步向先進的風險管理模式靠近。

(2)探索運用新的風險管理工具

財務公司由于業務范圍受到約束，貸款對象只能集中于企業集團成員單位，貸款的集中度很高，不符合風險分散化的風險管理原則。財務公司可以利用信用衍生產品，降低信用風險。信用衍生工具主要有信用互換(Credit Swaps)、信用期權(Credit Optiong)、信用關聯票據(Credit-Linked Notes)三種主要形式。財務公司可以與銀行、保險公司或其他非銀行金融機構開展違約期權和總收益互換等信用衍生產品交易。

綜上所屬，事物的必要性和可行性的統一，是事物產生和發展的客觀必然性，所以，要使我國企業集團完善成型，就必需充實其財務公司的職能，強化集團核心的經濟實力，開拓集團事業和拳頭產品。因此，組建財務公司是我國進一步發展企業集團的有力舉措。

[1]張彥寧．中國企業管理百科全書[M]．北京：企業管理出版社，2006

[2]劉紀鵬．有關企業集團和財務公司的幾個問題[J]．財稅通訊，2006，(3)

[3]中國銀行業監督管理委員會．企業集團財務公司管理辦法[Z]．2004