新產業報告

新產業報告

耗能多、污染重制約中國經濟

長期以來，中國經濟高增長依靠高投資拉動，但同時也帶來了高能耗和高污染排放。隨著資源約束的增大、工業加劇了對環境的破壞，節能環保已經變得非常緊迫。未來國家將會對節能環保領域進行戰略性傾斜，其中的投資機遇也將會日益凸顯。本篇專題主要立足國家可持續性發展的大背景，圍繞節能環保產業進行產業鏈梳理，并對關鍵環節予以重點分析。

我國工業化轉型為工業節能打開成長空間

改革開放以來，只占GDP40.1%的工業卻消耗了全中國67.9%的能源，排放全國二氧化碳的83.1%，工業節能勢在必行。我國電機耗電占社會總耗電量的60%以上，運行效率比國外先進水平低25～30%。在節能減排的大背景下，高耗能和低效率使電機節能成為節能重點，高效電機和變頻器成為其主要手段。未來1 0年節能空間較大的是燒堿、合成氨、煉鋼、乙烯等重化工業。 我國余熱資源約占燃料消耗總量的17%-67%，可回收的可達60%以上。目前余熱鍋爐用于鋼鐵行業較多， 未來5年有接近100億的市場空間。 其他工業行業市場較為分散，但由于之前對余熱利用重視不足，且本身耗能較多，未來余熱鍋爐的空間巨大。

建材下鄉和保障房建設長期利好節能建材

節能建材受益保障房建設和節能建材下鄉補助。在新增住房建設和舊房改造的市場中，智能建筑市場將維持32%的復合增長。包括建筑節能在內的終端能效管理，將會成為低碳經濟最重要的技術路線， 從而在中期取得最快的成長； 在節能需求的推動下，智能建筑市場將走向高端化、大型化、總包化，行業壁壘提升，龍頭企業受益。

“十二五”環保產業面臨黃金發展期

根據國際經驗，當環保投入達到GDP 的1%~1.5%時，環境惡化受到遏制，當環保投入達到3%以上時， 環境改善明顯。 從發達國家的經驗來看， 當人均GDP達到3000美元以上時，政府有財力進行環境治理，將帶來環境庫茲涅茨曲線出現拐點。2009年我國人均GDP達到3678美元，中國已具備條件加大環境投資。預計“十二五”期間我國環境投資仍將大幅增長，環保產業進入黃金發展期。 固廢投資繼續大幅增長。垃圾圍城成為城市之痛，我國垃圾處理中填埋比例過高，占用了稀缺的土地資源，預計“十二五”期間垃圾焚燒和垃圾綜合處理將快速發展； 我國大力發展核電，預計核電裝機容量從2009年的 908 萬千瓦增長到2015年的4000萬千瓦，并帶來核廢料處理市場的快速發展； 污水處理：M BR技術將廣泛應用，M BR的市場占有率快速提高，帶動相關公司的業績大幅增長； 大氣治理：脫硝將成為新的增長點。大氣中的氮氧化物將成為“十二五”減排指標之一， 我國政府有望強制火電廠煙氣脫硝， 并給予脫硝電價補償， 使得脫硝機組從2009年的5000多萬千瓦增長到2015年的2.5~3 億千瓦。

在 《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十二個五年規劃的建議》中明確了我國要“加快建設資源節約型、環境友好型社會，提高生態文明水平”，并把節能環保列入了國家新興產業。其主要內容是：在對應全球氣候變動方面“實施重點節能工程，加快推行合同能源管理，抓好重點領域節能”；在發展循環經濟方面“提高資源產出效率，加強礦產資源綜合利用”；在環境保護方面“解決水和空氣、土壤等污染”問題。

隨著中國資源約束的增大、經濟發展中工業對環境破壞的加劇，對節能環保的要求已經變得非常緊迫， 未來國家將會對節能環保領域進行戰略性傾斜，其中的投資機遇也將會日益凸顯。本篇專題主要立足國家未來可持續性發展的大背景， 圍繞節能環保產業進行產業鏈梳理，并對關鍵環節予以重點分析。

一、從總量控制到質量控制

長期以來，中國經濟高增長依靠高投資拉動，但帶來的副作用是高能耗和高污染排放。改革開放以來，只占 GDP40.1%的工業卻消耗了全國 67.9%的能源，排放全國二氧化碳的 83.1%。 從中國經濟發展和節能環保的相關性來看， 歷史上一直是以優先發展經濟為主，而節能環保（主要是環保）雖很早就有法律出臺，但執行并不嚴格，導致了有章不循、污染和浪費日益嚴重的局面，這可以通過觀察中國輕重工業的發展來得以確認。

改革開放初期，即“六五”（1 9 8 1-8 5 年）期間，雖然以鄉鎮企業為主體的輕工業開始蓬勃發展，但中國重工業的發展、特別是生產率增長要高于輕工業。但在“七五”和“八五”期間，工業發展戰略從改革前的重工業優先發展轉為輕重工業并重發展，以鄉鎮企業、 民營企業和外資企業為主的非國有企業在輕工業的各個行業中得到快速發展， 這段期間中國技術進步和全要素生產率要優于重工業。但同時為了緩解長期計劃經濟造成的能源短缺，國家在這一階段對能源生產仍然采取鼓勵政策， 如同這一時期城市工業擴大企業自主權的改革一樣，煤炭、石油、電力等重工業行業先后實行了以行業包干為特征的承包責任制改革。

上世紀八十年代鼓勵能源生產的政策雖然緩解了中國能源緊缺的問題， 但是小煤礦等破壞性開采造成了煤炭資源的揮霍浪費和環境的嚴重污染，中國政府轉而在整個 90年代限制能源工業的發展。根據政府資料顯示， 在工業污染防治方面，“九五” （1996-2000） ，與國有企業抓大放小所有制改革相對應，中國第一次取締、關停了8.4萬家技術落后、高耗能、高污染的 15種小型工業企業，使得二氧化硫、 化學需氧量為代表的 12項主要污染排放總量比 “八五”末期分別下降了10-15%。

但“九五”期間的節能減排政策并沒有得到很好的堅持，雖然國家在“十五”期間繼續關停了 3.3萬多家污染嚴重的小企業，但由于規模巨大的住和行所推動的消費結構升級和快速城市化極大地拉動了工業特別是重工業行業的急劇膨脹，這使得污染排放急劇反彈，工業二氧化硫的排放比“九五”末還增加了 34.5%。

到了“十一五”，國家在節能減排、環境保護上花費了較大的力氣來扭轉，但隨著金融危機的發生，保增長成為了重心。在資源價格上漲、環境污染加重的背景下，我們認為“十二五”將會把解決節能環保放在最重要的位置， 分析未來節能環保產業的發展空間和產業鏈是尋找投資標的之重要途徑。

二、節能環保產業投資策略

從分類來看， 我們把節能環保產業分為高效節能產業和環境保護產業。其中高效節能產業主要包括電機節能、余熱余壓利用，而節能建材、綠色照明與住宅建設有較大的相關性；環境保護主要是從大氣污染處理、固廢處理、污水處理去分析。

三、工業化轉型、保障房利好高效節能產業

（一）工業節能空間巨大——電機節能、余熱余壓利用、

合同能源管理 目前我國正處于工業化進程中， 城鎮化建設更使得能源消耗加快增長。 2010年全國全社會用電量41923億千瓦時， 同比增長11.09%，

其中第二產業用電量占比達到 75%。和發達國家相比，我國用電量的持續增長和第二產業的占比過大制約了經濟的健康發展。

圖 2 全國全社會用電量（1 9 9 3-2 0 1 0 年）

圖 1 節能環保產業分類

圖 3 2010 年我國全社會用電量結構

從電力供應結構來看，主要仍然以火電為主，2010 年火電占比達到 73.5%。用電量的持續增長和火力發電的高占比使得我國對煤炭消耗不斷增加。目前我國已經成為了世界第一大碳排放國，節能減排的壓力巨大。因此，節約電能耗能成為了我國節能減排的重要途徑，對第二產業的余熱余壓等耗能利用也不斷強化，同時合同能源管理可以在資金和技術層面加速節能發展。 高效電機和變頻器是最有效的電機節能設備 我國電機耗電占社會總耗電量的 60%以上， 是“十一五”十大節能工程之一。同時，我國電機系統運行效率比國外先進水平低 25～30%。在節能減排的大背景下，高耗能和低效率使電機節能成為節能重點，高效電機和變頻器成為其主要手段。

從政策支持力度來看，國家對高效電機推廣存在大規模欠賬，政策支持力度不斷加大，財政補貼政策將成行業發展催化劑。國家規定 2011 年 7月后禁售非高效電機，高效電機產量僅占 10%，強制標準執行不力，全面替代存在大規模欠賬，高價格阻礙高效電機大規模推廣，實現全面替代必須有財政補貼政策出臺，而十二五規劃中對新興產業的減稅補貼政策將為這一行業打開增長空間。從市場空間來看，國家已經規劃了節能減

圖 4 中國電源結構

圖 5 各國二氧化碳排放占全球比例

排的專項發展，為節能行業的發展提供了廣闊的空間，預計隨著未來中國調結構的政策思路，“十二五”期間對節能環保的投入力度更大。未來 1 0年我們認為，節能空間較大的是燒堿、合成氨、煉鋼、乙烯等重化工業。 按照中小電機占交流電動機產量的 90%計算， 2010年后年中小電動機產量將在 1.8億千瓦以上，根據目前高效電機 250-300元/KW的均價，2010年后高效電機市場規模將達到 450億-500億元。2009年高壓變頻器市場規模達 30億元，09-11年復合增速為 45%。交流電動機中約 70-80%即 3.5-4億千瓦適合配置變頻器，節能比率為 30%-60%，變頻調速與高效電機并列為國家電機系統節能政策重點推廣項目。2006-2008年高壓變頻器市場復合增速超過 50%，2009-2011年預測行業復合增速 45%。 在高端領域，利德華福、智光電氣已經成功生產 10000KVA以上產品并有供貨經驗，國內品牌價格比較國外品牌低 50%，替代進口是必然趨勢；在中低端領域，技術壁壘低，國內品牌有望憑借渠道和價格優勢快速占據市場。內資品牌占據大部分變頻器市場份額。

表 1 國家對節能行業的政策支持及建議

表 2 主要產品單位能耗指標

圖 6 高壓變頻器細分市場行業比例

圖 7 國內品牌占據大部分高壓變頻器市場份額

從使用節能效率以及企業投資收益來看，使用變頻器能夠節能20-60%，企業投資回收期不到兩年；使用高效電機節能2-5%，投資回收期 2-3年，是最有效的電機節能設備，變頻調速與高效電機并列為國家電機系統節能政策重點推廣項目，將受益于電機節能的大背景。

目前，高效電機價格高于傳統電機，但成本沒有提升，甚至成本較普通電機低，毛利率在 35%-40%左右；高壓變頻器經歷 10年的殺價后，預計未來毛利率將穩定在 30%左右。 重化工業領域余熱鍋爐空間巨大 我國余熱資源約占燃料消耗總量的17%-67%，其中可回收的可達60%以上。目前我國余熱資源回收利用比例較低，大中型鋼鐵企業的噸鋼生產余熱利用率也只有在25.7%左右，其他行業更低。而國外發達國家余熱利用率卻高達8 0%以上。為此，作為節能減排的重要途徑，國家將不斷出臺政策予以支持。

表 3 余熱利用鼓勵政策

余熱鍋爐主要用于重工業生產，分行業來看，目前用于鋼鐵行業較多，未來 5年有接近 100 億的市場空間。其他行業市場較為分散，但由于之前對余熱利用重視不足，而且本身耗能較多，我們認為重化工業轉型將為余熱利用提供巨大的市場空間。 合同能源管理能夠從技術和資金層面加速電機節能行業發展。 使用合同能源管理，用戶用未來的節能收益作為設備投資，不需付出初始成本；同時節能設備提供商向客戶提供一攬子服務，能夠提高設備有效使用率和節能效果。 目前部分地區已經出臺了針對合同能源管理的財政補貼政策，我們認為大范圍的財政政策已經為期不遠，這將成為整個節能行業發展的催化因素。

表 4 余熱在各個行業的利用及空間

（二）節能建材受益保障房建設和節能建材下鄉補助

住建部在《住房和城鄉建設部村鎮司 2011 年工作要點》中明確提出，要擴大建材下鄉試點范圍，開展對推廣使用節能建材產品予以補助的試點，這一政策打開了節能建材的需求空間。同時，2011年政府確保1000萬套保障房的政策又對節能建材構成了第二重利好。 節能建筑的總體市場可以劃分為新建建筑節能、 既有建筑節能改造兩大部分。 新建部分中，我國目前建筑面積為 400 億平米，到 2020 年將達到700 億平米。《節能中長期專項規劃》規定，2010 年起，新建建筑全面執行節能 50%設計標準，直轄市及有條件地區實施節能65%標準。按每平米 100 元的附加成本計算，新建建筑節能的市場規模預計達到 1.5萬億元-3萬億元。

根據中國住宅與城鄉建設部數據顯示，中國每年新增建筑面積約20億平方米。預計 2009-2012 年新增建筑面積分別為2 0、1 8、1 9、2 0億平米。而根據建設部規劃，我們預計智能建筑占新增建筑面積的比例將達到 16.50%、22.76%、27.11%和 32.61%。新建項目智能建筑部分平均造價 120元/平米，則 2009-2012 年新增智能建筑市場規模分別為 375、 518、617、 742 億元， 復合增速 24%。 改造部分：既有的 400多億平方米城鄉建筑中。99%為高能耗建筑，估計至少有 1/3、約 130 多億平米需要進行節能改造。按每平米改造費用 200元算，此項市場規模預計達 2.6萬億元。如果對所有既有建筑都進行節能改造的話，則市場規模將達約 8萬億元。建筑節能改造市場規模高達 2.6億元（30%改造）-8億（全部改造），而建筑的智能化改造是已有建筑節能改造的最主要技術手段。 目前20億元的總量僅相當于未來市場潛力的千分之一。來自政策和市場的強勁驅動力將會帶動這一目前基數極小的市場快速增長。 僅考慮已有財政政策對市場的支持：金太陽計劃未來 3年支持 300MW左右光電建筑項目，按每 MW造價 4000萬元，則這一塊市場為120 億元。 同時，對于老建筑改造這個容量更大的市場而言，基于智能建筑改造的管理節能才是經濟可行的方法； 包括建筑節能在內的終端能效管理， 由于其負投資的特點， 將會成為低碳經濟最重要的技術路線，

從而在中期取得最快的成長。 在節能需求的推動下，智能建筑市場將走向高端化、大型化、總包化，行業壁壘提升，龍頭企業受益。

四、環保行業進入發展黃金期

（一）環保刻不容緩

自改革開放以來，中國經濟高速發展令世人矚目。但中國經濟發展帶來了環境的惡化也令人觸目驚心。環境和發展的矛盾日益突出。

水資源匱乏、污染嚴重

我國是一個水資源非常缺乏的國家，人均水資源占有量約為 2200立方米，僅為世界平均水平的四分之一，是世界上 13個缺水國家之一。而且，我國水體污染嚴重。七大水系為輕度污染，湖泊（水庫）水質差，富營養化問題突出。水污染進一步加劇了中國嚴重的水資源短缺問題，據世界銀行估計水資源短缺總成本約占 GDP 1%。

圖 8 全國湖泊富營養化比例（2 0 0 9）

大氣污染較重，酸雨較多

經過多年的治理后，全國城市空氣質量總體良好，但部分城市污染較重。2009 年全國 612個城市開展環境空氣質量監測，全國地級及以上城市環境空氣質量達標比例為 79.6%，縣級城市的達標比例為 85.6%。劣于三級標準的城市 8個（占1.3%）。 全國酸雨污染較嚴重。在監測的 488 個城市中，出現酸雨的城市258 個，占 52.9%。全國酸雨分布區域主要集中在長江以南-青藏高原以東地區，尤其以華東地區更為嚴重。

固廢——垃圾圍城

高速發展中的中國城市，正在遭遇“垃圾圍城”之痛。垃圾已成為中國城市面臨的一大難題。據統計，目前我國城市生活垃圾的歷史存量達到 70-80 億噸，有 2/3的城市正深陷垃圾圍城的困局。 環境污染導致的經濟損失巨大

環境污染對我國國民經濟造成的損失巨大。根據《中國綠色國民經濟核算研究報告 2004 》計算，2004 年因環境污染造成的經濟損失為 5118 億元，占當年GDP 的 3.05%。[注：完整的綠色國民經濟核算至少應該包括 5大項自然資源耗減成本（耕地資源、礦物資源、森林資源、水資源、漁業資源）和 2大項環境退化成本（環境污染和生態破壞）。此次核算沒有包含自然資源耗減成本和環境退化成本中的生態破壞成本，只計算了環境污染損失。環境污染損失成本包括 20多項，此次核算僅計算其中的10項（大氣污染造成的健康、農業和材料損失，水污染造成的健康、工農業生產、人民生活和污染型缺水損失，以及固廢侵占土地造成的經濟損失等），地下水污染、土壤污染等重要部分都沒有涉及。]其中，水污染的環境成本為 2862.8億元，占總成本的 55.9%，大氣污染的環境成本為2198.0億元，占總成本的 42.9%；固體廢物和污染事故造成的經濟損失 57.4億元，占總成本的 1.2%。同時，報告還對污染排放量和治理成本進行核算： 如果在現有的治理技術水平下全部處理2004 年點源排放到環境中的污染物，需要一次性直接投資約為10800億元，占當年 GDP的 6.8%左右。同時每年還需另外花費治理運行成本 2874 億元 （虛擬治理成本）， 占當年GDP 的 1.80%。

圖 10 2009 年全國降水 PH年均值等值線圖

圖9 全國七大水系水質類別（2 0 0 9）

根據世界銀行 2007 年報告《中國環境污染》估算，空氣和水污染對中國造成的損失約相當于每年1000億美元 （約相當于中國GDP的 5.8%）。 綜合世界銀行、中科院和環保總局的測算，估計我國每年因環境污染造成的損失約占 GDP的10%左右。 環保已成為中國不能承受之重。在《國民經濟和社會發展十一五規劃》中，我國政府提出了要建設“資源節約型和環境友好型社會”，提出“十一五”期間單位 GDP能耗降低 20%左右，主要污染物排放總量減少 10%的約束性指標：2010 年化學需氧量（COD）和二氧化硫排放量分別比 2005 年下降 10%。

2009 年12月，溫總理在丹麥哥本哈根氣候變化會議上發言，承諾到 2020 年，中國單位 GDP 二氧化碳排放比 2005年降低40-45%；非化石能源占一次能源消費 15%。

“十二五”是環保行業發展黃金期

從二十世紀八十年代，中國的環保投資呈現穩步增長趨勢，環保投資占 GDP比重從“六五”時期的 0.5%到“十一五”時期的 1.5%。特別是進入 21世紀以來，我國政府把環境保護作為基本國策，環保投入年均增長達到 17.5%。

根據發達國家的經驗，當環保投資達到 GDP的 1.0%-1.5%，才能有效地控制住大部分污染；若達到 3%以上，才能使環境質量得到明顯改善。

圖 1 1 我國各個時期的環保投資

環境庫茲涅茨曲線表明環境和經濟呈現倒 U型關系。當一個國家經濟發展水平較低的時候，環境污染的程度較輕，但是隨著人均收入的增加， 環境污染由低趨高， 環境惡化程度隨經濟的增長而加劇；當經濟發展達到一定水平后，即到達某個臨界點或“拐點”以后，隨著人均收入的進一步增加，環境污染又由高趨低，其環境污染的程度逐漸減緩，環境質量逐漸得到改善。國內外環境經濟學家用庫茲涅茨環境曲線分析世界各國的經濟和環保問題， 發現歐美發達國家出現“拐點”是在人均 GDP8000-10000 美元時，而“亞洲四小龍”則在人均 GDP3000-5000 美元時出現拐點。

圖 1 3 環境庫茲涅茲曲線

圖 14 2001-2009 年我國環保投入構成

當然，環境庫茲涅茨曲線的拐點并不是自然而然來的，而是因為隨著人均收入的增加，人們對環境的要求提高，同時隨著政府財力的增加，政府加大對污染的治理，使得環境污染的程度逐漸減緩。2009 年，中國人均 GDP達到 3678 美元，已具備條件加大環保投入，中國環境庫茲涅茨曲線的拐點即將到來。

在“十一五”期間，中國環保投入由“十五”期間占GDP 的 1.18%增長到 GDP的 1.5%。我們預計在未來十年內環保投資將增長到GDP 的 3%，使得中國環境出現明顯改善。若“十二五”期間，環保投入占 GDP 的 1.5%，則“十二五”期間我國環保投入將達到 3.5萬億元，比“十一五”期間增長 90%；若“十二五”期間，我國環保投入占 GDP的 2%，則“十二五”期間的環保投入將達到 4.7萬億元，比“十一五”期間增加 15 0%。

圖 1 2 我國環保投資總額及增長率（2 0 0 0 年-0 9 年）

實際上，我們認為中國的環境治理投資是遠遠不足的。從環保投資的構成看，2001-2009 年，城市基礎設施投資建設投資、老工業源污染治理投資和新建項目“三同時”環保投資分別占環保投資的51.27%、14.43%和 34.29%。其中，城市基礎設施投資中包含了對環境治理影響較小的園林綠化、燃氣、排水管網建設等。大量的城市基礎設施投資拉高了環保投資總量，掩蓋了我國環境治理投資不足的現實。

我國環境治理的目標依然任重道遠。根據規劃，“十二五”期間單位 GDP能耗規劃目標為下降 17.3%，十三五期間將下降16.6%。到 2020 年，單位 GDP能耗將比 2010 年降低 31%。2010 年 10月 18日發布的《國務院關于加快培育和發展戰略性新興產業的決定》中，節能環保在七大戰略性新興產業中高居第一。根據規劃，到 2020 年節能環保將成為中國國民經濟的支柱產業。可以預計，“十二五”期間，在我國政府的大力推動下，環保行業將進入快速發展的黃金時期。

表 7 中國未來十年環保投入估算

圖 15 2001-2009 年城市基礎設施投資構成

（二）垃圾圍城下的固廢處理

固廢，是指在生產建設、日常生活和其他活動中產生的污染環境的固態、半固態廢棄物質。我國把固體廢物分為三類：工業固廢、城市生活垃圾和危險廢物。固廢有兩個特點：（1）固廢是濃縮態最高的廢棄物， 單位排放量所攜帶的污染物遠高于相同排放量的污水和廢氣；（2）固廢對環境影響形成過程表現為遲緩性和曲折性。 固廢處理的目標是無害化、減量化和資源化。

工業固廢：我國工業固廢快速增長。2000 年-2009 年，我國工業固廢產生量年均增長10.72%。 但我國工業廢物得到了較好的處理。2009 年，我國工業廢物中綜合利用量占比 66.7%，排放量僅有0.3%。 近年來，隨著我國城市化進程的加快，城市生活垃圾的產生量隨著增長。2000 年-2009 年，我國城市生活垃圾清運量年均 3.13%。2009 年我國城市垃圾清運量達到 1.56億噸，另外，我國歷史堆積的垃圾存量達到 70-80 億噸。我國 2/3以上的城市面臨著垃圾圍城的局面。

圖 1 6 我國工業固廢產生量及增長率（2 0 0 0-2 0 0 9）

圖 1 7 我國工業固廢處理狀況（2 0 0 9年）

圖 1 8 我國城市生活垃圾清運量及增長率（2 0 0 0-2 0 0 9）

生活垃圾對環境的污染很大。垃圾不僅散發臭味，污染大氣，還污染地下水，并侵占大量農田。

自上世紀 80年代以來，城市生活垃圾的污染防治問題得到政府主管部門的重視，陸續出臺了一些政策法規，在城市生活垃圾無害化處理方面取得了一定的效果。截至 2009 年，我國城市無害處處理能力達到 34.7萬噸/日，垃圾無害化處理率達到 71.6%，已提前實現“十一五”規劃要求。（根據“十一五”規劃要求，到 2010 年，所有城市都要建立符合標準的生活垃圾處理設施， 城市垃圾無害化處理能力要達到32萬噸/日， 城市垃圾無害化處理率不低于60%。）目前全球固廢處理的指導性原則是“無害化、減量化和資源化”。

對生活垃圾的主要處置技術包括填埋、堆肥、焚燒和綜合處理。堆肥處置是通過對生活垃圾的分選及預處理， 對生活垃圾中有機物進行發酵堆肥、綜合利用。焚燒處置是對生活垃圾進行減量化最為徹底的方式， 垃圾焚燒余熱發電， 可達到節能減排和綜合利用的目的。生活垃圾綜合處理是將垃圾分選、預處理、堆肥、焚燒及衛生填埋進行有機結合的綜合處理方法。

表 8 生活垃圾不同處理技術比較

圖 2 0 部分國家的垃圾處理方式

圖 1 9 我國城市垃圾無害化處理能力及垃圾無害化處理率

目前，國際發達國家的垃圾處理趨勢是優先資源綜合利用，因地制宜選用垃圾處理技術。大多數國家的垃圾回收利用比例超過 30%；歐洲、日本等土地稀缺的國家主要采用垃圾焚燒的方式來處理垃圾，如日本垃圾焚燒比例為 74%，瑞士、瑞典等國家的垃圾焚燒比例達到 50%左右，而美國因土地資源豐富，垃圾焚燒比較較低。另外，生物發酵技術日益受到重視。歐洲厭氧發酵處理垃圾量約占2%，主要用于處理生物質垃圾。從我國來看，填埋處置約占我國垃圾處理量的 81%，但部分地區和城市因受運營成本的制約，未能完全達到衛生填埋的技術規范標準，僅僅是簡單堆放，對環境的污染依然很大。垃圾焚燒約占我國垃圾處理量的15%。目前，我國部分地區居民對建設垃圾焚燒廠進行抗議，導致垃圾焚燒廠選址困難，主要原因是垃圾焚燒后會產生大量廢氣，含有上百種主要污染物，組成極其復雜，其中含有許多溫室氣體和有毒物，特別是二噁英，屬于一級致癌物，而且二噁英溶于脂肪，難以降解，半衰期時間長，屬于持久性污染物，對環境危害巨大。事實上，目前的垃圾焚燒廠在技術上基本可消除二噁英的產生。二噁英的產生原因是燃燒不充分所致，把垃圾燃燒保持在 850 度以上，煙氣停留時間超過 2秒，可避免二噁英的產生。

“十二五”期間，中國城市生活處理處置市場資金投入相比“十一五”期間將大幅提高，而且未來 5年內垃圾處理費的全面開征與上調將成趨勢，垃圾處理行業將迎來高速增長期。

我們認為，由于我國土地資源稀缺，類似于歐洲和日本，而垃圾圍城的現象亟待破解，因此垃圾焚燒將會在我國快速發展。預計到2020 年我國垃圾焚燒處理量將達到垃圾產生量的30%以上。 我們也認為， 垃圾綜合利用處理將是今后垃圾處理的發展趨勢和方向。垃圾綜合利用不僅回收利用資源，同時避免焚燒垃圾而導致的對大氣的毒害污染。垃圾綜合處理也將迅速發展。

2009 年，我國電力裝機容量中火電裝機容量為 65205 萬千瓦，占總裝機容量的 74.6%，水電裝機容量為 19679 萬千瓦，占比為22.5%，核電裝機容量為 908 萬千瓦，占電力裝機容量的 1%。有核廢料的金屬罐投入選定海域 4000 米以下的海底，或深埋于建在地下厚厚巖石層里的核廢料處理庫中。美國、俄羅斯、加拿大、澳大利亞等國家因幅員遼闊，荒原廣袤，一般采用陸地深埋法。目前我國已經建成兩個中低放射性核廢料處置場。

圖 2 1 中國的電源結構（2 0 0 9 年）

表 9 我國已核準核電項目

根據中國政府在哥本哈根會議上的承諾， 到2020年中國單位GDP二氧化碳排放比 2005 年降低 40-45%；非化石能源占一次能源消費 15%。為實現這一目標，中國的電源結構將需要調整。預計到2020 年，我國電源結構中，火電占比將從目前的 74.6%下降到65%，清潔能源占比上升到 35%，其中核電占比為 5%-6%。

“十二五”是我國核電大力發展的時期。目前，我國已核準 12個核電項目 32臺機組，裝機容量 3326 萬千瓦；在建機組 23臺，容量 2540 萬千瓦。預計到 2015 年，我國核電裝機容量將達 4000萬千瓦，到 2020 年核電裝機容量將超過 8000 萬千瓦。 核電的大規模發展，不可避免帶來核廢料處理的需求。核廢料，泛指在核燃料生產、 加工和核反應堆用過的不再需要的并具有放射性的廢料。核廢料包括中低放射性核廢料和高放射性核廢料兩類，前者主要指核電站在發電過程中產生的具有放射性的廢液、廢物，占到了所有核廢料的99%，后者則是指從核電站反應堆芯中換出來的燃燒后的核燃料，因為其具有高度放射性，俗稱為高放廢料。

目前，核廢料的處理，國際上通常采用海洋和陸地兩種方法處理核廢料。一般是先經過冷卻、干式儲存，然后再將裝

（三）污水處理：新技術、新市場

自 2000 年以來，我國廢水排放進入低速增長期。2000年2009年，我國廢水排放量年均增長 3.97%，其中工業廢水排放量年均增長 2.1%，生活廢水排放量年均增長 5.4%。 1999 年起，我國生活廢水量排放超過工業廢水排放量。2009年，我國廢水排放量達到589.2億噸， 其中工業廢水排放量234.4億噸，占 39.8%；生活廢水排放量為 354.8 億噸，占 60.2%。 我國污水處理業從“九五”開始快速發展。“九五”、“十五”、

“十一五”期間，污水治理投資分別占到當期我國工業源污染治理投資的 51%、35%和 31%。我國污水處理能力大幅提高，三個時期分別增長 202%、165%和 100%；城市污水處理率分別提高14.56、17.7和 23個百分點。

圖 2 2 我國廢水排放量及增長率（單位：億噸）

圖 2 3 “九五”～“十一五”污水治理投資額及占比

在“十一五”規劃中，我國政府提出的目標是：到 2010年，全國污水處理能力達到 10500 萬立方米/日（新增處理能力 4500 萬立方米/日），全國城市污水處理率要達到 70%，（省會 80%，地級市 60%，縣級市 50%，縣城 30%），2010 年年底全國二氧化硫和化學需氧量的排放總量要比 2005年年底消減 10%。 截止 2009 年末，我國污水處理能力達到10441 萬立方米/日，城市污水處理率達到 73%，，化學需氧量（COD）排放總量 1277.5萬噸，比 2005 年下降 9.66%，基本完成“十一五”目標。 但是，和發達國家相比，我國的污水處理率還偏低。上世紀 90年代，發達國家的污水處理率已經達到 90%以上。考慮到我國城市化的進行，以及污水處理率的提高，預計“十二五”期間，我國仍需要新增污水處理能力約 5000 萬噸/日。

MBR技術方興未艾

“十二五”期間，我國環保標準有望提高。根據《國家環境保護標準“十二五”規劃》（征求意見稿），“十二五”我國主要污染物總量控制種類將擴大到四項，即在化學需氧量、二氧化硫的基礎上增加氨氮、氮氧化物。 環保標準的提高帶來污水處理新工藝的需求——M BR（膜生物反應器）技術將在“十二五”期間快速增長。

我國現階段城鎮污水處理的三大傳統主流工藝技術是：氧化溝法、厭氧-缺氧-好氧法（A 2/O）和序批式活性污泥法（SBR）。和傳統技術相比，M BR技術既具有生物處理技術的有效性和徹底性，又具有膜分離技術的選擇性和高效性， 實現了對污水中有害物質的最大限度的去除，具有污染物去除效率極高、占地面積小、剩余污泥產量小、運行管理方便等顯著優勢。

目前，M BR技術的市場占有率約為 2%。根據中國水網預測，國內 MBR市場需求將以 50～100%的年增長率高速增長，大大高于國際平均增長率。2007 年我國新增 M BR項目的日處理能力約為40萬噸， 到 2010 年年新增 MBR項目的日處理能力將達到 360 萬噸，比 2007年提高 8倍。2010 年，國內 M BR項目的市場需求預計將達到 100 億元，占污水處理市場的份額將達到 8%，2015 年的市場需求將達到 300億元，占污水處理市場份額將達到 27%。 MBR技術除了應用在污水處理領域以外， 還可應用在純凈水生產、海水淡化、垃圾滲瀝液處理等領域。

圖 2 4 我國污水處理能力和污水處理率 （1 9 9 5-2 0 0 9）

表 1 0 MBR技術和傳統三大主流工藝的技術比較

（四）廢氣處理：脫硝是新的增長點

大氣的污染物主要有二氧化硫、氮氧化物、一氧化碳、煙塵、粉塵、溫室氣體等。其中，二氧化硫和氮氧化物是導致酸雨的“元兇”。大氣的污染物主要來源于工業污染、生活爐灶與采暖鍋爐、交通運輸。

為抑制大氣污染，我國在“十五”、“十一五”期間加大廢氣治理投資。廢氣治理投資約占當期工業源污染治理投資的 43%，高于廢水治理投資和固廢處理投資。 經過多年的努力，我國廢氣治理取得一定成效。2009 年，我國二氧化硫排放量為 2214 萬噸，比 2005 年下降 13.14%，提前一年完成“十一五”二氧化硫排放量下降 10%的目標。

圖 2 5 “九五”～“十一五”廢氣治理投資額及占比

圖 2 6 我國二氧化硫年排放量（2 0 0 0-2 0 0 9）

二氧化硫提前完成減排目標和電力行業的努力分不開的。我國二氧化硫排放量的 86%來源于工業，而電力行業排放的二氧化硫占工業排放總量的 57.8%。為降低燃煤電廠二氧化硫排放量，發改委頒布了《燃煤發電機組脫硫電價及脫硫設施運運行管理辦法（試行）》，對已安裝脫硫設施的燃煤電廠，其上網電價給予每千瓦時1.5分的脫硫加價。脫硫電價政策的實施，有效地調動了電力企業安裝脫硫設施的積極性。根據中電聯統計，截止2009 年底，全國燃煤電廠煙氣脫硫機組容量達到 4.7億千瓦，煙氣脫硫機組容量占煤電機組的比例約為 78%， 使得 2009 年我國二氧化硫減排提前完成“十一五”目標。

我們預測“十二五”期間，將新投產燃煤火電機組 2.5億千瓦~3億千瓦，火電機組脫硫改造的高峰已經過去。下一步，鋼鐵、建材、化工、有色、石化等行業將成為脫硫市場的重點。繼二氧化硫之后，氮氧化物將成為我國大氣治理的主要污染物。根據《國家環保標準十二五規劃》（征求意見稿），氮氧化物將成為主要污染物減排指標之一。2008 年我國氮氧化物排放量達到11624.5 萬噸，排放量居前三位的分別是電力行業、非金屬礦物制品業、黑色金屬冶煉及壓延業，三個行業的氮氧化物排放量占工業氮氧化物排放量的 81.4%，其中電力行業占 64.8%。 截至 2009 年底，火電廠煙氣脫硝機組投運容量約 5000萬千瓦，規劃及在建項目約 1億千瓦。根據《2009-2010 年全國污染工作防治要點》在京津冀、長三角、珠三角的電廠在 2015 年全部脫銷，脫銷機組將達到 2.5億千瓦以上。 火電廠脫硫在“十一五”期間大力發展的主要原因是政府出臺了火電脫硫上網電價補貼 1分 5厘的政策。我們預期，為推動火電廠脫銷的發展，火電機組脫銷電價補貼也將在“十二五”期間出臺。 目前火電廠脫銷的主要技術有：低氮燃燒技術和煙氣脫銷技術。煙氣脫銷技術包括 SC R（選擇性催化還原法）、SNCR（選擇性非催化還原法）和 SCR/SNCR 混合法。其中，SCR法脫硝效率高，技術成熟，是火電廠脫銷的主流技術。 我們預計，隨著火電廠強制脫硝政策和脫硝電價的實施，燃煤電廠將進入煙氣脫硝改造的高潮， 并由此帶來脫硝行業和脫硝催化劑的快速發展。

表 1 1 火電廠脫硝技術路線比較

圖 2 7 工業二氧化硫排放情況（2 0 0 8年）

圖 2 8 工業氮氧化物排放情況（2 0 0 8年）

本報告來源于：光大證券