鄭州文交所:爭議中潛行

　　天津文交所幾近“失控”，鄭州文交所又涉嫌違法……文交所還要不要？
　　
　　一切才剛剛開始。
　　盡管尚未正式開盤交易，鄭州文化藝術品交易所（下稱“鄭州文交所”）已感受到資本的熱情。與此同時，也感受著“敢為天下先”的“同胞兄弟”——天津文化藝術品交易所（下稱“天津文交所”）正在經歷的煎熬。
　　
　　坎坷的文交所們
　　
　　“第二批藝術品份額很快就會推出。”5月6日，鄭州文交所CEO張保盈在接受《中國經濟周刊》采訪時透露，還有20余件藝術品份額將按批次推出，共30件藝術品份額交易在7月份作為首批交易份額登陸交易平臺。
　　此前，鄭州文交所的首批份額產品《藍田泥塑》、《王鐸詩稿》和《全遼圖》一經推出，就受到了資本的熱捧。4月26日，該所根據預約人數啟動搖號程序，分別搖出160名中簽號碼和40名替補中簽號碼。
　　據了解，至預約截止日期，《藍田泥塑》有2155人預約，《王鐸詩稿》和《全遼圖》分別有2131人、1276人預約。根據每件份額產品發行量為200份額，持有人保留40份，公開發行160份的比例計算，上述3個份額產品中簽率最高的是《全遼圖》，其中簽率約為12.5%，而《藍田泥塑》和《王鐸詩稿》中簽率分別為7.4%和7.5%，其受資本青睞程度從中可見一斑。
　　但之后發生的事情令人始料未及。
　　就在當日，國家文物局致函河南省文物局，指出依據《文物保護法》及實施條例規定，鄭州文交所所銷售《王鐸詩稿》、《全遼圖》涉嫌違法從事文物經營活動，要求河南省文物局予以調查核實，并及時反饋。
　　這對剛剛起步的鄭州文交所來說，無疑是當頭一棒。
　　搶在鄭州文交所之前開業的天津文交所亦遭厄運。
　　今年元月份開業的首家藝術品份額交易的天津文交所，經過近三個月的瘋狂爆炒，上演了一幕幕驚險刺激的資本神話，但因其先天的制度缺陷，在市場的強烈沖擊下，不得不屢次修改交易規則，甚至暫停開戶，各方質疑的聲音亦隨之將其淹沒。
　　日前，該所的藝術品份額交易從最初的暴漲到全線跌停，猶如一潭死水。
　　有天津文交所前車之鑒的鄭州文交所能否“平安無事”？
　　
　　“步子邁得太快了”
　　
　　“有點心急，步子邁得太快了。”一位金融界資深人士告訴《中國經濟周刊》，文化藝術品證券化交易作為新興的金融產品，沒有現成的經驗可以借鑒，出現這樣那樣的問題在所難免，作為新生事物，初期不應“走得太快”。
　　“天津文交所上市交易的份額化產品選擇有問題，相似的產品一下子上了好幾個。而交易制度設計漏洞也導致了大量資金的爆炒致使行情大起大落。”河南省民營經濟研究會秘書長張立功在接受《中國經濟周刊》采訪時分析說。
　　對此，鄭州文交所為了避免重蹈覆轍，在交易規則和機制上做了多處修改，其中，在參與交易人數、認購份額門檻設計以及份額化藝術品價值選擇均做了不同的規定，試圖建立一道“防火墻”。
　　《中國經濟周刊》查閱相關資料發現兩者的差別之處。首先，針對天津文交所采用T+0交易機制，鄭州文交所為避免爆炒，引用了與A股一致的T+1機制。
　　其次，在認購份額上，鄭州文交所相對門檻更高。以首批份額產品為例，按照鄭州文交所有關規定，最便宜的認購份額也達到15萬元/份，而最貴則每份達45萬元。
　　再次，在份額化產品選擇上，“第一個是確保產品的唯一性，任何一個在文交所推出份額化的產品它都是唯一的。譬如，張大千的一幅畫，如果有兩幅相同的就不會上，必須確保是獨一無二的。第二個就是產品必須是高價值，原則上低于1000萬元的都不會上。”張保盈坦言。
　　“這些交易規則的設計基本上避免了被爆炒的可能，不過，對于交易人數和門檻的限定，規避了風險，但也很可能因為人數少造成交易冷清。”北京市一位私募人士分析認為。
　　“前期一定要穩步發展，為避免交易過于冷清，鄭州文交所已引入做市商模式。”參與鄭州文交所前期論證的張立功坦言。
　　可惜，上述在交易方面花了心思的“防火墻”卻沒有確保鄭州文交所“萬無一失”。
　　
　　“最大風險來自政策不明朗”
　　
　　“藝術品份額化交易作為一種新生事物，目前，并沒有明確的法律條文可以參照。”一位不愿透露姓名的河南政府官員向《中國經濟周刊》坦言，最大的風險恐怕是來自于政策的不明朗。
　　事實上，針對上述國家文物局致函垂詢一事，因對文交所的法律適用問題沒有明確的規定，至今尚無最終結果。
　　據了解，藝術品份額化交易太“新”，“誰來監管”還是個問題，目前，并沒有哪個國家部門對其明文監管，基本上都是地方自己管理，
　　目前，鄭州文交所關于實施《鄭州文化藝術品交易所管理暫行辦法》等規則性文件備案的請示，已獲得河南省人民政府金融服務辦公室批復。根據《辦法》，鄭州文交所由河南省人民政府金融服務辦公室監管。
　　“我們會將每天交易所的動態上報金融辦備案，接受金融辦的監督管理。”張保盈坦言。
　　而究竟該“如何管”？
　　“這牽扯的比較多，譬如，藝術品定價的問題、信息披露公開問題、交易制度設計的問題。其中，最重要的莫過于對中小投資者利益的保護問題和諸多環節中利益群體的監管問題。”河南省社會科學院副院長谷建全在接受《中國經濟周刊》采訪時坦陳，僅靠一個部門監管顯然是不可能完成的。
　　目前，繼天津、鄭州之后，廈門、成都、西安等地都在積極籌備文化藝術品份額交易市場，而各自為政的現狀，剛剛起步的文交所尚未統一的交易規則，亦增加了文交所未來的不確定性風險。
　　張保盈對此表示：“我們都是按目前的法律法規去做的，當然以后有政策出臺，我們也會按照政策去規范我們的行為。”
　　“任何新生事物，我們都不能一棍子打死，我們的金融產品缺乏創新，也就缺乏市場活力，如能實現文化與資本的有效對接未嘗不是一件好事，當然這也是其能否發展長遠的根本，而不應該僅僅成為一個投機場所。”一位業內專家建言。