外資并購:心懷叵測者勿入

　　從國務院辦公廳2月3日下發《關于建立外國投資者并購境內企業安全審查制度的通知》，到《商務部實施外國投資者并購境內企業安全審查制度的規定》8月末正式出臺，我國外資并購安全審查制度建設在國內外引起了廣泛關注。
　　去年以來，國內一些外資企業和海外一些輿論曾經把“中國對外資設限”之類的話題炒得很熱，至今余波未息。
　　其實，在發達市場經濟國家，外資并購安全審查制度是外資管理法規的有機組成部分，而中國準許外資采用并購方式進入已有10余年歷史，2003年就制定實施了《外國投資者并購境內企業暫行規定》，2006年進一步發布了洋洋灑灑5章61條的《關于外國投資者并購境內企業的規定》，但直到今天方才公布實施，說明中國采取了非常審慎的態度，談不上“給外資設立壁壘”。
　　眾所周知，外商投資安全審查制度是世界通行慣例，是再正常不過的事情，我們正是吸收了許多國家、特別是發達國家的成功經驗和失敗教訓才建立起來這一制度。倒是我們國家前幾年對此沒有給予足夠重視，比如，前些年我國在水務領域引進外資如火如荼，卻偏偏沒有注意安全審查。所以，這個缺陷必須補上。
　　我們建立外資并購安全審查制度不是要擋住正常的境外投資者，而是為了拒絕某些心懷叵測之輩。我們歡迎正常的境外投資者來中國發展，大家實現互利雙贏。
　　此外，筆者認為還有一些因素應當重視：
　　其一，近些年，中國對外資開放的程度越來越高，開放領域越來越多，既然市場準入限制越來越少，管理制度假如不能跟上，那就成了放任自流的不負責任行為了。
　　其二，現在與兩年多以前的形勢不太一樣。當時是西方經濟危機高潮時期，西方國家市場流動性近乎枯竭，西方企業和政府急切期待現金充裕的中國企業伸出援手。現在則恰好相反，中國正逐步收緊貨幣政策，許多企業面臨資金緊張局面，某些前兩年實施了激進高負債擴張策略的企業可能陷入困境。相反，西方仍在實行零利率政策，美聯儲盡管沒有正式宣布實施第三輪量化寬松政策，卻明確宣布寬松貨幣政策將執行直至2013年，流動性泛濫局面短期內不會改觀。部分西方企業和機構投資者手持巨額“廉價貨幣”，四處尋求新的投資市場。在市場前景看好的中國市場，某些面臨資金瓶頸約束的企業有很大可能成為他們獵取的對象，而在這個過程中又有可能出現魚龍混雜、泥沙俱下的局面。
　　所以，實施外資并購安全審查制度恰得其時。希望我國的一些地方、部門和企業認清形勢，頭腦冷靜。海外投資者認清建立外資并購安全審查制度是正常的完善外資管理制度之舉，絕非要關閉國門，正常的境外投資者沒必要把自己與少數心懷叵測者綁在一起。
　　一些以前采取了種種規避操作的外資并購項目，當初自以為得計，根據《商務部實施外國投資者并購境內企業安全審查制度的規定》，很可能面臨重新接受安全審查甚至被否決的風險。而我們有些地方、有些政府部門也應采取審慎態度，樹立正確的政績觀，不要再盲目給予某些境外投資者以超國民待遇了。
　　與此同時，面臨某些西方國家對我國投資實施更嚴格安全審查的局面，我們對外國投資的管理必須立足于長遠眼光和安全、效率原則，不因一時一事而動搖。
　　我們的安全審查要把關，但也不必草木皆兵，審查門檻不宜太低，以至于淪為“抓小放大”，過度耗費我們的監管資源，卻錯過了關鍵的目標。我們不能因為山姆大叔的錯誤做法惡化了他們的商業環境，而主張同樣惡化我們本國的商業環境，人才、資本、商品紛至沓來而紛紛逃離守成霸權，這才是最符合我們根本利益的景象。
　　不僅如此，由于某些企業的某些海外并購決策本身就是失誤，政府就更不應當耗費過多資源去為企業的決策失誤“保駕護航”。
　　中海油收購優尼科受挫，我們可以而且應當譴責美國對中國投資的反華歇斯底里情緒，但我們沒有必要為此案與山姆大叔糾纏不休，因為中海油在此案中本身就選錯了并購對象。中海油決策者怎能指望一個把中國視為最大競爭對手的國家，不阻撓自己收購其戰略資源公司？中海油當時的決策者恐怕是太相信西方國家、特別是美國關于他們本國法律環境透明、公正的說教了吧？