開市即加息 私募現分歧

　　2月9日，兔年開市第一天，央行宣布上調金融機構人民幣存貸款基準利率，一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點。央行選擇兔年首個交易日加息意味著什么？對A股市場又有何影響？
　　記者在對國內部分私募的采訪中了解到，站在私募基金經理的角度，這一次加息既是在意料之中，卻也有些意料之外。意料之中的是，在進入加息周期后，2011年加息的頻率和幅度已在此前的預期當中；意料之外的是，央行加息的步伐比預想的快，并且加息的時間選擇在兔年第一個交易日，似有諸多深意。
　　結合私募排排網日前對國內40家私募基金的調查問卷統計數據，記者發現，與春節之前絕大部分私募基金“不懼加息”，認為后市相當樂觀的情況不同的是，在央行此次宣布加息后，私募基金開始出現分化，看多后市的私募較此前有所減少，而看平和看空的私募開始增加。
　　
　　資金壓力：從心理到現實
　　事實上，在今年1月20日，人民銀行剛剛宣布上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。當時我們在對國內主流私募基金的調查中，大部分私募都表示緊縮貨幣政策對A股市場的影響更多的集中在心理層面，行情并不因此顯得悲觀。相反，如果經濟保持強勁增長，后市機會仍相當多。
　　而在此次央行宣布加息后，私募排排網對國內40家私募基金最新的調查顯示，42.11%的私募認為加息利空出盡，后市看平；39.47%的私募認為加息影響不大，看多后市，市場延續震蕩上行；同時，18.42%的私募看空后市，認為加息對市場整體影響偏利空。
　　從1月20日到2月9日，時間還不到一個月，私募基金從整體看好后市到開始出現分歧，個中原因何在？深圳某私募基金投資總監李先生向記者表示，此前私募業內對緊縮貨幣政策確實已經形成預期，并且此前調整準備金率，投資人的擔憂更多的集中在心理層面，并且認為加息時間會略為后延。而隨著央行加息步伐的加快，流動性緊縮成為現實需要擔心的因素，特別是持倉的調整必須迅速對現實可能的變化作出反應。從這個角度來說，兔年首次加息既是在預料之中，也是在預料之外。
　　
　　審視加息觀點各異
　　“央行選擇這一時點進行加息，是為了抑制有可能進一步走高的通脹。預計年內不會出現連續加息的情況，一季度或會再次面臨存款準備金率的上調，如果二季度通脹形勢得到好轉，CPI指數有效回落，管理層或不會繼續動用加息、調準備金率等貨幣政策手段。”格雷投資總經理張可興表示，加息難以改變A股運行趨勢，未來市場面臨的仍然是結構性投資機會，今年看好優質權重股的表現，尤其銀行股。而對于創業板和中小板，張可興認為目前普遍高估值，未來價格或將繼續回落。
　　 與張可興不同的是，京富融源的總經理林海則認為加息是利好。
　　 “我們覺得加息的時間比較晚，應該早點加息，去年年底加的效果會比較好。這次加息后，應該還會有一次加息。加息對目前的市場影響不大，市場的資金并不缺，加息對收緊流動性的意義并不大，但對資產配置的影響比較大，會促使資金從地產流向證券市場，總體而言，算是一種利好。后續加息的演變要看CPI的變化，主要看1月、2月CPI的高點過后，對套利空間有多大的影響，如果空間還是很小的話，還會再加息。加息對金融有利有弊；對消費品有促進作用，因為它是抗通脹的品種；資源品在經歷過調整后，可能會有機會；加息對地產而言是正面打壓，毫無疑問是利空，我覺得地產股的機會很少。”林海如是闡述了自己的觀點。
　　 更多的私募認為加息影響偏負面，明華信德總經理陳明賢表示，盡管此次加息在預期之中，但對市場整體影響仍偏負面，主要是流動性緊縮導致資金面偏緊，市場做多熱情難以激發。
　　“此次是加息周期啟動來的第3次加息，目前看，加息應該還不是尾聲，對市場的壓力會比較明顯，主要是收縮流動性影響市場信心。”陳明賢表示。■