基金視點

　　諾安基金：2011年A股
　　市場回歸價值型投資
　　諾安基金認為，2011年中小盤股票估值重心開始下移，逐漸釋放高估值風險，成長型投資逐漸退潮。取而代之的是，價值型投資悄然回歸。低估值的大盤藍籌股，以銀行、地產和鋼鐵等三大權重板塊為代表，逐漸成為2011年A股市場關注的焦點。
　　諾安基金指出，成長型投資領銜2010年A股市場，有宏觀經濟和流動性的背景支持。2010年中國經濟大力倡導轉型，消費與新興產業代表中國經濟轉型的兩大方向。消費與新興產業都是成長型行業，以中小盤股票居多。2010年國內仍然流動性充沛，得以支持中小盤股票的高估值。
　　對于價值型投資，其表示，價值型投資沉寂三年后開始逐漸回歸A股市場，這與2011年的中國經濟與流動性環境有關。2011年中國經濟仍在轉型途中，但是關鍵詞改為"反通脹"。央行的首要任務是收緊貨幣政策，回收流動性。在此背景下，A股市場的估值重心不斷下移，中小盤股票首當其沖。大盤藍籌股憑借低估值和較高的現金分紅收益率，成為相對安全的港灣。因此2011年A股市場回歸價值型投資，是順理成章的事情。
　　
　　摩根士丹利華鑫：重點關注消費行業和新興產業
　　摩根士丹利華鑫基金投資總監陳曉認為，2011年依然將是震蕩市。投資上，2011年唯一能看到明確增長的就是消費行業，應重點關注。政策主導的新興產業也值得重視，但要注重投資時點的把握。
　　陳曉認為，2011年中小盤股票會出現很大的分化。一些成長性很好的中小板股票在大盤調整過程中已下調不少，下降空間不大，有較高投資價值。而在創業板股票中，很多公司IPO時，為了融資，可能盈利預測相對樂觀。其帶來的風險較大，值得注意。總體上講，2011年將是一個震蕩市，風格輪換、結構化機會層出不窮，基金跑贏指數的機會比較大。
　　投資方面，陳曉表示，投資要布局在能看明白的行業上。“2011年，唯一能看到明確增長的就是消費，肯定不能不投。作為‘十二五’規劃開年，政策主導的新興產業也值得重視，而且要注重投資時點的把握。新興產業大都是一些新企業，基本是處于導入期或成長期。導入期的企業，行業發展空間很大，但企業沒效益，存在培育風險，可以暫時不投。”
　　
　　信誠基金:
　　對通脹的擔憂引發市場調整
　　對于市場近期的連續重挫，正在發行的信誠中證500指數分級基金擬任基金經理吳雅楠表示，市場大跌和發布的宏觀經濟數據無關，主要還是市場對通脹預期的擔憂所致。吳雅楠認為，受通脹壓力較大、流動性持續偏緊的影響，2011年上半年股市或將維持寬幅震蕩。從目前來看，后市走勢將很大程度上要看通脹形勢和國家調控政策。
　　吳雅楠表示，雖然中小盤股目前呈現全面走弱的勢頭，在高估值壓力下遭受大幅調整，但這反而給新基金提供了建倉良機。“隨著市場上中小盤股票的回調，一些成長性較好的股票，將通過良好的業績來降低其估值水平。新基金成立或將正好趕上建倉良機，精選出業績優異的股票。”
　　
　　華寶興業基金：未來投資機會在新興產業爆發式增長
　　華寶興業新興產業基金經理郭鵬飛表示，根據“十二五”政策方向，若按中國經濟未來每年增長8%計算，5年后新興產業增加值將較目前增長2.92倍，10 年后實際增長9.79倍。若再考慮到每年3%的通脹率，則5年和10年后新興產業增加值將較目前增長3.49倍和13.2倍。
　　關于國內股市走勢，華寶興業基金認為，2011年上半年A股將以震蕩走勢為主，由于地產和傳統制造業需求下降，傳統周期性行業缺乏趨勢性投資機會，市場以新興產業等結構性機會和個股機會為主。從2012年開始，隨著戰略性新興產業和消費等行業逐步成長為支柱性產業，一大批行業和公司盈利高速增長，開始拉動中國經濟進入新一輪增長周期，將推動A 股進入新一輪牛市。■