國(guó)世平:上半年是布局A股的較好時(shí)段

　　（嘉賓介紹：國(guó)世平，深圳大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院國(guó)際金融研究所所長(zhǎng)，博士生導(dǎo)師）
　　歐債危機(jī)死灰復(fù)燃，使得投資人神經(jīng)再度緊繃。許多信息都反映出大量外資開(kāi)始從亞洲股市出逃，造成股市不同程度的下跌。那么，這種下跌與外資的關(guān)系到底有多大，中國(guó)股市什么時(shí)候能發(fā)力？對(duì)此，深圳電臺(tái)先鋒898（fm89.8）上午9點(diǎn)至10點(diǎn)播出的《創(chuàng)富贏家》節(jié)目主持人孫小美與特約評(píng)論員國(guó)世平在節(jié)目中進(jìn)行了討論。國(guó)世平表示，外圍資金開(kāi)始關(guān)注中國(guó)股市，上半年或是其較好的布局時(shí)段。
　　孫小美：本周，歐元區(qū)的問(wèn)題國(guó)家迎來(lái)2011年的第一輪大規(guī)模發(fā)債融資，這將掀起新一波避險(xiǎn)浪潮。亞洲市場(chǎng)對(duì)此反映比較大，印尼、泰國(guó)、印度和菲律賓等股市跌幅也都接近或超過(guò)2%。造成亞洲股市動(dòng)蕩的原因到底是什么，與外圍資金有多大關(guān)系？
　　國(guó)世平：為什么現(xiàn)在歐債危機(jī)會(huì)再次抬頭，不僅歐洲，全球都面臨一個(gè)最大的問(wèn)題，就是美元在不斷貶值。美元是一種國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，美國(guó)還是全世界的一個(gè)經(jīng)濟(jì)中心。這種情況下，美國(guó)一旦欠債后果就很嚴(yán)重，因?yàn)槊绹?guó)還債的方式是“印鈔票”。
　　比如美國(guó)一直在過(guò)著“隨心所欲”的生活，特別是在小布什執(zhí)政的八年期間，連續(xù)打了兩次大的反恐戰(zhàn)爭(zhēng)，花了巨額經(jīng)費(fèi)，欠了許多債。美國(guó)解決債務(wù)的辦法就是超發(fā)貨幣，這將稀釋其債務(wù)，對(duì)于債主國(guó)非常不公平，特別中國(guó)受其影響最大，因?yàn)橹袊?guó)是美國(guó)最大的債務(wù)國(guó)。面對(duì)美國(guó)還債的手段，中國(guó)以前是束手無(wú)策，現(xiàn)在中國(guó)也學(xué)會(huì)了印鈔票去買(mǎi)美元，以此對(duì)沖美國(guó)的超發(fā)貨幣。
　　現(xiàn)在最大的問(wèn)題是歐洲，特別是歐元區(qū)國(guó)家沒(méi)有辦法實(shí)現(xiàn)印鈔票的方式來(lái)對(duì)沖美國(guó)的超發(fā)貨幣。因?yàn)闅W元區(qū)國(guó)家已經(jīng)喪失了貨幣主權(quán)，各個(gè)國(guó)家不能隨便印鈔票去還外債。所以現(xiàn)在很多人也在擔(dān)心歐元的前景，因?yàn)闅W元區(qū)國(guó)家繼續(xù)這樣下去，歐元區(qū)可能將不存在。目前德國(guó)就有怨言了“為什么要把我的好東西與全歐元區(qū)國(guó)家分享？”歐元的癥狀就在于，捆綁在一起的國(guó)家可能面臨很大問(wèn)題。歐元區(qū)國(guó)家還存在的一個(gè)問(wèn)題是其國(guó)家福利太高，許多人可以不用上班也能生活下去。
　　孫小美：是否可以認(rèn)為，歐元區(qū)的問(wèn)題，主要因素還是其內(nèi)在的因素造成的？
　　國(guó)世平：對(duì)。可以說(shuō)歐元區(qū)的問(wèn)題還不僅僅于此，還會(huì)不斷的爆發(fā)出來(lái)。從亞洲國(guó)家來(lái)說(shuō)，去年股市普遍都是不錯(cuò)的，但中國(guó)股市卻很糟糕。
　　目前國(guó)際熱錢(qián)開(kāi)始考察、選擇中國(guó)股市，就是因?yàn)槿ツ甑兔缘闹袊?guó)股市開(kāi)始具有投資價(jià)值了。中國(guó)政府要做好準(zhǔn)備，將這些熱錢(qián)監(jiān)控起來(lái)，不要流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，造成資產(chǎn)價(jià)格泡沫。
　　孫小美：看來(lái)新興市場(chǎng)國(guó)家股市去年的漲和今年開(kāi)年的跌，與熱錢(qián)流向還是分不開(kāi)的。我們也看到，外圍資金暫時(shí)形成流出新興市場(chǎng)的趨勢(shì)，那有沒(méi)有可能調(diào)整進(jìn)行一段時(shí)間后，對(duì)資本操作駕輕就熟的熱錢(qián)又會(huì)回到新興市場(chǎng)？
　　國(guó)世平：對(duì)。熱錢(qián)一定是估值高的時(shí)候離開(kāi)，估值低的時(shí)候買(mǎi)入。這里不得不提中國(guó)A股，中國(guó)是“金磚四國(guó)”之一，但去年在亞洲股市的表現(xiàn)只能以倒數(shù)來(lái)計(jì)名次，應(yīng)該說(shuō)是估計(jì)偏低，與中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況是不相符合的。這里面有很多因素，其中一個(gè)重要因素就是我們新股發(fā)行節(jié)奏過(guò)快，企業(yè)把股票市場(chǎng)看作“圈錢(qián)”的地方，這個(gè)需要很大的力度進(jìn)行調(diào)控，否則這個(gè)市場(chǎng)是很不健康的。
　　孫小美：即使A股的估值很低，但熱錢(qián)也不至于馬上就進(jìn)入股市拉高指數(shù)表現(xiàn)，這里面還是有個(gè)時(shí)間點(diǎn)的選擇問(wèn)題。這將是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)上半年比較適合開(kāi)始布局A股，您怎么看待這個(gè)時(shí)間點(diǎn)？
　　國(guó)世平：A股上半年的形勢(shì)可能會(huì)緊張一點(diǎn)，因?yàn)槿ツ晖ㄘ浥蛎浶蝿?shì)非常嚴(yán)重，可能會(huì)有個(gè)慣性上漲，中央將采取一定的宏觀調(diào)控手段來(lái)控制高通脹。下半年有望在CPI控制得比較好的情況下，股市可能會(huì)有所表現(xiàn)。我比較同意上半年可以布局市場(chǎng)的判斷。
　　（本專欄由深圳電臺(tái)先鋒898《創(chuàng)富贏家》節(jié)目與《股市動(dòng)態(tài)分析》雜志社聯(lián)合推出）