基金觀點薈萃:匯豐晉信\\泰達宏利\\銀行\\大摩華鑫

　　匯豐晉信基金：基本面轉暖但緊縮預期仍強
　　2月15日國家統計局公布了1月份的重要宏觀數據，其中CPI同比上漲4.9%。1月份的CPI漲幅明顯低于此前的市場預期。主要原因有兩個方面：
　　一是1月份食品價格上漲逾10%，幅度低于預期；二是CPI權重調整，國家調低了價格漲幅較高的食品權重，因此，新的計算方法將CPI拉低了0.2個百分點(按照舊的權重，一月份的CPI應為5.1%)。即使經過調整后的CPI仍然高企，2011年通脹壓力明顯加大的事實不變。
　　實際上，從更能夠反映通脹壓力的非食品價格看，1月份非食品價格上漲2.6%，漲幅比上月提高0.5個百分點，也反映出了通脹壓力在加大的事實。考慮到世界經濟好于預期，而中國經濟可能好于預期，這將導致非食品價格漲幅超過預期，在這種情況下，控物價仍然是2011年宏觀調控的首要任務。
　　A股市場方面，由于估值仍然偏低，市場情緒轉暖，宏觀基本面復蘇跡象初顯；但受短期通脹壓力較大的影響，宏觀緊縮預期仍然強烈，市場預計將繼續呈現震蕩攀升格局。
　　
　　泰達宏利基金：近期持續加息可能性有所降低
　　 國家統計局于2月15日發布的1月宏觀經濟數據顯示，1月CPI同比增長4.9%，P9lM9qkyTheGKg5ltODvY0g==PI上漲6.6%。區別于近5年來的每次發布，此次國家統計局對CPI權重進行了調整，將居住權重提高了4.22個百分點。對此，泰達宏利認為，國家統計局對CPI權重的調整是根據實際經濟生活變化作出的相應調整，1月份CPI數據的上漲低于市場預期，對股市的影響中性，使近期持續加息的可能性下降。
　　 1月份CPI數據的上漲低于市場預期，對股市的影響中性，使近期持續加息的可能性下降。泰達宏利認為，CPI(即消費者物價指數)是反映與居民生活有關的產品及勞務價格統計出來的物價變動指標，通常發達國家的CPI中食品的權重低于發展中國家，由于近幾年我國居民生活水平提高支出結構發生了變化，如房價的走高直接導致CPI居住類權重KBlYqX9kAFo2vDWbgdIMZg==的提高。國家統計局在2010年初就開始根據制度規定對CPI權重進行調整，并試運行了一段時間，加上此次公布的數據低于先前的市場預期，因此對短期市場運行的影響不大。從趨勢看2月份的數據將很可能會低于1月份，所以CPI數據將處于下降周期中，因此近期持續加息可能性有所降低。
　　
　　銀河基金：靈活調倉戰略布局兔年行情
　　 開局反彈的兔年行情讓投資者有些捉摸不透。去年業績搶眼的銀河銀泰基金經理劉風華認為，在各種復雜因素制約下，A股上半年會不斷震蕩，投資應該靈活調倉，做戰略性布局。
　　劉風華表示，觀察大盤的近期走勢，經過1月份的大幅調整殺跌之后，中小盤個股高估值風險得到一定程度的釋放，未來個股表現將進一步分化，前期下跌較多的消費品個股出現較好的投資機會。預計2月份的市場將繼續維持震蕩走勢，并且市場方向無法達成共識，熱點轉換加快。
　　劉風華認為，目前恰逢中國經濟轉型進入關鍵時期，市場普遍看好消費和新興行業的長期投資機會。短期還可也可關注“年報超預期、高送轉、股權激勵、重組”等題材因素支持的股票。
　　
　　大摩華鑫基金:不必過分看空市場
　　大摩華鑫基金公司日前表示，目前市場處于價值底部區域，相關政策對市場有所擾動，在部分政策出臺后，需要觀察一下相關政策的效果，市場有可能處在一個尋找趨勢方向的過程當中。在經濟處于谷底回升的大環境下，過分地看空市場有可能更具風險。
　　大摩華鑫表示，1月上旬信貸確實發放較快，使得下旬信貸收緊，出現部分優質信貸客戶也拿不到錢的現象，資本市場出現信貸收緊的強烈預期，產業資本(包括部分股市大戶)大肆“囤錢”，民間利率連創新高，形成流動性偏緊的現象，但隨著市場預期貨幣政策的逐步兌現，產業資本“囤錢”的恐慌局面有可能得以緩解，隨著貨幣政策調控的合理化，資金面有望繼續改善。■