酒鬼酒 登海種業 中南傳媒

　　酒鬼酒：上行空間被打開
　　
　　 公司沿著名酒復興路徑大步前行。白酒企業與地緣經濟息息相關，中西部大發展帶動湖南經濟，推動本土酒水市場起勢，白酒市場進一步擴容達百億，酒鬼酒11年省內銷售預計5億元，僅占5%，潛在市場空間巨大。公司在全省已基本完成招商布局，136個縣完全覆蓋，渠道下沉至縣；省外打造重點樣板市場，強化終端，做百強縣，同時在北京試點推廣湖南銷售公司模式，捆綁廠家與經銷商利益；
　　預計四季度銷售費用率有所下降，未來逐步攤低。2011年公司廣告計劃投入1億元，上半年廣告費已確認6174萬元，三季報反映銷售費用增加了6100萬元，因此我們預計全年廣告費用在前三季度已經基本確認完畢，第四季度銷售費用率應有所下降。隨著規模效應顯現，公司銷售費用率逐步攤低，同時品牌力進一步恢復和加強，對經銷商產生議價能力，各項費用、折讓大幅縮減，釋放出利潤。
　　股價逆市上揚，再創新高。近期在大盤持續疲軟的情況下，公司股價再創新高，成交量也同步放大，酒鬼酒是我們今年重點推薦的品種，公司股價不斷創新高說明市場已經認可公司未來的高增長，估值得以恢復。
　　操作策略：該股下半年以來極為強勢，屢次逆勢上揚創出中期新高，后市仍有上漲空間。
　　
　　登海種業：中線將挑戰歷史新高
　　
　　京料“968”為優勢品種，將成為公司新的利潤來源。公司近期購買了“京料968”生產、經營權，京料968是春玉米的優勢品種，未來推廣面積將快速增長。對于京料968品種生產、經營權的購買，將豐富公司春玉米品種，增強其在東華北春玉米市場的競爭力。種業市場集中度低，優勢品種的掌握，將迅速提高公司的核心競爭力。
　　公司已邁開整合的步伐。公司出資1530萬元與泰安市五岳泰山種業共同組建泰安登海五岳泰山種業有限公司，公司占51%股權。五岳泰山種業種子品種齊全，且具有研發優勢，有利于公司提高競爭力，拓展品種銷售市場。2011年種業政策相繼出臺，提高了行業進入和推出門檻，將加速行業的整合。按照新政策，預計將有90%左右的不合規企業會被合并或退出競爭。公司已經邁開整合的第一步，未來不排除繼續收購合并的可能。
　　研發為公司提供持續增長動力。公司自主研發的“登海6702”和“良玉208”已經通過國審，為公司提供后續儲備資源。研發新品種的不斷推出，有利于公司在市場上整體份額的提升。強大的研發實力也為公司長遠發展提供動力。
　　操作策略：該股自反彈以來，已連續突破各壓力位，目前正挑戰前期高點，有望創出歷史新高。
　　
　　中南傳媒：拉鋸整理伺機反攻
　　
　　與華為合作天聞數媒彰顯實力，電子書包發展潛力大。公司作為華為歷時2年篩選出來的合作對象，顯示了公司在出版領域強大的內容制作實力。天聞數媒業務涉及數字資源的整合、開發、運營傳播，不僅開展大眾閱讀領域的數字出版業務，同時也開展數字教育領域的電子書包項目。大眾閱讀領域的數字出版業務通過兩條渠道進行推廣，一條是移動、聯通和電信這類運營商平臺，另一條是華為自主研發的自有平臺。電子書包方面，華為派出多達20人的研發團隊進行研發，中南傳媒主要提供電子書包涉及到的教育內容資源，目前在多個區域的試點業已完成，明年1月份準備推送至各個學校。電子書包項目符合國家教育信息化的發展方向，公司正探索在教育信息化的云、管、端三個應用層面嘗試進行推廣，未來的發展空間巨大。
　　公司充裕的現金流為未來的跨省整合出版資源提供支持。六中全會提出支持國有龍頭出版企業跨省并購重組，公司擁有國有龍頭資質及資金優勢（手握60余億現金），在跨省并購重組方面受政策支持，目前公司已成立團隊運作相關項目，未來幾年有望出臺合作項目。看好公司的龍頭資質。
　　操作策略：該股目前在次高位拉鋸整理以消化前期套牢盤，技術上屬于超跌狀態，反攻概率較高。
　　
　　智飛生物：放量突破短線壓制
　　
　　國內疫苗行業發展動力十足，潛力巨大。2010年國內疫苗行業的市場規模在100億元左右，其僅占國內醫藥市場規模的1%，遠低于國際2.6%的水平，預計未來疫苗市場仍將保持20%以上的速度增長。一類疫苗的供給充足，市場規模較為穩定，發展空間較小。相比較而言，二類疫苗由于接種率較低，市場缺口大，價格也更高。
　　公司自主產品競爭力強，多個新產品即將上市。微卡是公司國內外的獨家品種，是WHO在結核病免疫治療方案中唯一推薦的品種，市場前景巨大。公司是國內二類流腦疫苗產品最齊全的企業，自主產品流腦多糖疫苗市場占有率第一，處于行業領先地位。2012-2013年間，公司將陸續推出Hib疫苗等多種疫苗。
　　強大的營銷渠道是公司的重要優勢。公司建有國內同行業最大、覆蓋最全的疫苗營銷網絡體系，銷售網絡覆蓋國內30個省市自治區，2300多個縣區，12000多個鄉鎮、社區接種點。公司今年的目標是能夠覆蓋2萬家接種單位，通過終端控制滲透市場。公司目前的營銷網絡領先國內同類企業5年左右，這也是公司在眾多疫苗企業中脫穎而出的重要因素。
　　操作策略：該股短線爆發能力較強，目前處于低位，已放量上穿60日均線等中短期均線，后市有望逐步走高。
　　
　　國電南自：超跌反彈 步入修復通道
　　
　　成立合資公司，與ABB合作穩步推進。國電南自先對電網自動化專業進行資產、業務整合，將全資子公司南京國電南自城鄉電網自動化工程有限公司的相關資產、業務注入電網自動化公司，整合完成后，南自自動化公司將收購電網自動化公司100%股權。電網自動化公司是以南京新寧電力技術有限公司為平臺，由原國電南自電網自動化分公司、南自研究院部分等整合而成。
　　合資公司業務可能進一步拓展，協同效應顯著。通過國際合作，合資公司吸收國外先進技術和經營理念，有助于提升電網自動化業務的技術水平和管理水平。通過ABB的國際營銷體系，為公司電網自動化產業開拓國際市場提供了有效路徑，提高公司智能電網產品的國際競爭力。本次股權交易有利于公司整合資源，產品領域上可從變電站自動化向調度自動化、配網自動化等領域延伸，帶來較高的協同效應。
　　預計明年財務費用將有大幅下降。合作完成后，國電南自將獲得8.725億元現金及等價物，可以用于歸還公司部分貸款。歸還部分短期借款后，按照5%利息率計算，則可節約4300萬元，預計財務費用將有大幅下降。
　　操作策略：該股今年以來調整幅度較大，但長期形態并未走壞，目前超跌反彈，具備爆發動能。
　　
　　重慶啤酒：逆市洞穿箱體上軌
　　
　　乙肝疫苗的II期臨床已經完成。公司稱旗下控股的重慶佳辰生物工程公司研發的治療用（合成肽）乙型肝炎疫苗將于11月27日召開揭盲工作會議。從此前公告的信息分析，該臨床進展順利，我們認為治療性乙肝疫苗與對照組之間，治療結果應該存在顯著性差異，表明疫苗對慢性乙肝治療有明顯效果。
　　我們對治療性乙肝疫苗的前景樂觀。治療性乙肝疫苗從機理上是可行的，最近幾年的臨床研究，將從實踐上證明其可行性。根據目前匯總的信息，我們認為該疫苗安全、有效，與現有治療藥物相比，具有副作用小、治療效果持久、有效率高等特點，將給廣大慢性乙肝患者帶來治愈的希望。一旦該項目獲得成功，在此機理基礎上，有望繼續研發其他針對此類病毒性疾病的藥物，這一研發平臺的價值潛力巨大。過去中國的制藥行業基本上是仿制藥的天下，但未來自主創新的產品會越來越多。特別是在生物制藥領域，會有越來越多的國際先進水平的成果出現。
　　我們認為治療性乙肝疫苗在2013年之前不會給公司帶來收益。但鑒于治療性乙肝疫苗的前景廣闊，目前已經度過風險期，維持“強烈推薦”評級。
　　操作策略：該股波段性操作機會較多，目前已到達高位，但鑒于放量突破箱體上軌，技術上存在繼續上沖的可能性。