文化傳媒:高層政策催生行業分化 德邦證券給予“推薦”評級

　　中共十七屆六中全會審議通過了《中共中央關于深化文化體制改革、推動社會主義文化大發展大繁榮若干重大問題的決定》，提出“社會主義文化強國”目標。從會議公報中我們可以看出，盡管首次提出建設社會主義文化強國的任務，但維護國家文化安全仍居于首位。在四季度策略暨政策前瞻中我們就已提出，結合“穩定壓倒一切”思路與提升國家軟實力的客觀需求，看好包含電影、動漫等具備“美麗新世界”傾向的娛樂信息產業，而涉及宣傳喉舌功能的傳統出版傳媒機構在迎來產業并購重組機遇的同時，行業整體創新壓力亦進一步加大，面對來自互聯網的技術進步壓力，未來變數較大。
　　此外，廣電總局下發《關于進一步加強廣播電視廣告播出管理的通知》，強調要規范影視劇和新聞節目中間插播廣告行為。我們認為，國家通過對電視臺廣告播送的控制，限制住地方電視臺進一步的商業化傾向，進而對包括電視劇、娛樂節目等上游內容制造環節進行調控。電視行業的非市場化因素，將作為一個重要且不穩定的外生變量，對行業商業化進程產生長期不利影響。
　　不過我們認為文化傳媒行業發展的基本邏輯并沒有改變，中央層面對傳媒行業的定調支持也為行業未來的發展提供了基礎，我們對華誼兄弟、奧飛動漫給予買入評級，長期關注上海鋼聯。