行業分析

　　農產品：
　　飼料水產有望回升
　　中郵證券給予“強于大市”評級
　　農產品批發價格指數小幅上升，由上周的193.98升至194.22；原糧收購價格指數繼續微升，最新達136.58；豬糧比止跌回升至8.03；食用油價格指數小幅下降，糧油批發價格指數有所上升。海參維持182元/公斤，扇貝價格上升至10元/公斤。我們認為，海參價格下半年有望逐步回升。棉花價格繼續下跌，食糖價格繼續回升，最新價格分別為20739元/噸和7722元/噸。我們認為，第三季度是食糖消費旺季，后續價格有望繼續上行。細分子行業中，受行業整合預期影響，種業漲幅最大。農業板塊相對大盤估值回升至2.7。繼續建議投資者關注進入銷售旺季景氣回升的飼料行業和產品價格開始回升的水產品行業。建議關注好當家、新希望、獐子島、大北農。
　　
　　電力計量設備：
　　行業景氣盈利企穩
　　國泰君安給予“增持”評級
　　智能電表是用電側信息采集系統核心部件，實現對終端用電信息的采集、監控和管理，為電力營銷提供運行支撐。我們認為“十二五”電網智能化改造中用電側投資走在前列，現已進入行業高景氣周期。2009年國家電網正式啟動電能表集中招標，年內招標209萬只；2010年招標四個批次，共完成約4525萬只，相比年初3500萬的計劃量超額近30%；2011年截至到8月，已進行了四個批次智能電表項目招標，共完成4189萬只招標量。根據規劃2011年要完成5500萬只安裝，目前已完成計劃的76.2%，年內招標總量超預期是大概率事件。從2010-2011兩年合計中標規模看，排名前五的分別為三星電氣、威勝集團、林洋電子、科陸電子、浩寧達。建議關注三星電氣、林洋電子和科陸電子。
　　
　　煤炭：
　　盈利增長重于估值提升
　　中信建投給予“增持”評級
　　自6月份以來的市場走勢符合我們一直以來的判斷，對煤炭而言仍然將是業績確定性增長較強的公司才能跑贏行業指數和大盤，我們一直認為市場不存在系統性風險，股票指數可能已經過了最低點，通脹回落意味著政策加碼可能性降低，我們堅持中期策略中大方向看多，三季度看整固的判斷。我們認為包括資產注入和公司有融資需求的公司值得重點關注。我們重點推薦有融資需求公司：神火股份（基本面已觸底，2012年業績將是爆發年）、山煤國際（貿易業務好轉+霍爾辛赫投產）、永泰能源（煤炭板塊未來3年成長最佳品種，泰山組合成員）、蘭花科創（2012年確定性增長，2013年小煤礦放量）；資產注入類公司：冀中能源、潞安環能；低估值的中國神華仍可繼續持有。
　　
　　水泥：
　　消費旺季漸近
　　山西證券給予“看好”評級
　　上周板塊內呈現個股普跌，祁連山、塔牌集團和福建水泥跌幅分別達到5.64%、5.42%和4.62%，資金凈流出居申萬三級行業前三。我們認為水泥近期回調跟高鐵和保障房預期下降不無關系，針對市場傳言明年保障房數量降20%達到800萬套，住建部澄清明年的任務計劃正在制定中，還不能確定明年目標是否下降。隨著雨季結束，水泥將進入新的消費旺季，水泥價格有止跌企穩的跡象，廣東、貴州、廣西、海南等地區，近期價格上調10-40元/噸，隨著保障房的集中開工，我們認為水泥價格有進一步上漲的預期，行業景氣度有望得到較大的提升。我們中期策略觀點不變，看好今年業績彈性大的公司，重點推薦海螺水泥、塔牌集團、江西水泥、華新水泥等個股。
　　
　　醫藥：
　　防御性得到彰顯
　　德邦證券給予“推薦”評級
　　我們已經連續幾周提示醫藥板塊的建倉機會，我們目前仍然維持這個觀點。上周的降價政策其實在某種程度上消除了我們對板塊的一個擔憂，我們認為在此輪降價過后，本年度應該不會有新的降價通知。這將大大緩解醫藥生產企業的價格壓力，增強了我們對于醫藥企業下半年業績好轉的信心。上周我們調研了湖南的三家藥企分別是愛爾眼科，千山藥機和千金藥業。我們認為這三家企業都是十分具有潛力和特色的企業。愛爾眼科作為醫療服務的眼科連鎖具有十分清晰的商業模式；千山藥機一直是我們重點關注的品種，我們認為“創新”是公司的基因；千金藥業的基本面正出現改善，業績拐點出現。下周策略我們還是強調以穩健為主，云南白藥、片仔癀、恒瑞醫藥一直是我們建議積極配置的品種。
　　
　　移動支付：
　　行業發展障礙逐步理清
　　民生證券給予“推薦”評級
　　我們并不認為，在移動支付標準確定為13.56MHz、三大運營商陸續獲得第三方支付牌照以后，移動支付行業市場格局就此確立。恰恰相反，我們認為市場正要進入白熱化競爭的狀態，特別是以支付寶、財付通為代表的第三方支付公司，基于其線上的成功應用，正在向線下大力拓展，這將對運營商形成較大威脅。基于行業發展判斷，任何一方要主導移動支付都較為困難，未來可能是運營商與銀聯共同推動行業發展。從手機支付產業鏈條來看，不同階段不同廠商受益程度不一。我們重點推薦新國都（與銀聯和第三方合作深入）、天喻信息（移動支付全面布局、產品線完整），并提示關注證通電子、新大陸、南天信息等POS廠商，以及啟明星辰等擬將進入手機安全行業的廠商。
　　
　　汽車：
　　預期趨穩估值修復
　　平安證券給予“推薦”評級
　　我們認為一輪汽車股上升周期是從預期改善開始，預期改變帶來估值修復，業績修復后確認前期估值修復從而帶來股價上升。本輪周期中汽車股股價調整時間較長，市場對行業風險有較為充分的預期，我們認為市場的預期拐點正在或即將出現。我們上月行業報告的觀點為強者恒強，本月我們依然堅持此觀點。我們認為本輪乘用車消費環境好于前兩輪，需求基礎和消費能力并未削弱，調整主因是前期政策透支所致。商用車消費環境受宏觀調控政策影響較大，加上前兩年的高增長導致社會運力處于高位、制造商年初預期過高使得庫存偏高。隨著庫存逐漸消化、需求逐漸復蘇，商用車有望在三季度末四季度初見底回升。我們重點推薦優勢乘用車公司悅達投資、上海汽車等。
　　
　　鋼鐵：
　　淡季庫存繼續下降
　　招商證券給予“推薦”評級
　　本旬銷量環比下降，76家重點鋼鐵企業鋼材日均銷量114.97萬噸，環比7月下旬153.18萬噸下降24.95%，比2010年平均水平115.52萬噸低0.48%。重點鋼企庫存上升，76家重點鋼鐵企業鋼材庫存859萬噸，環比7月下旬806萬噸增加6.53%，旬末庫存量相當于日銷售量7.47天，環比7月下旬5.26天多2.21天，比2010年平均值7.44天少0.03天。從庫存來看，社會庫存本周繼續下降，接近年內低點，表明下游需求仍然較強；雖然國際宏觀面的波動增大，但是保障房及水利建設這兩個下半年鋼鐵需求的最大看點基本確定。我們維持對鋼鐵行業推薦的投資評級。鐵礦資源、長材、區域及重組將是主題，最看好安泰科技、三鋼閩光、沙鋼股份、攀鋼釩鈦、新興鑄管等。