技術性反彈仍有空間

　　本周回顧
　　評級機構美國標準普爾8月5日晚宣布，將美國主權信用評級從最高的AAA級下調至AA+級。這是美國主權信用評級歷史上首次遭遇降級，并引發了環球股市的連續暴跌。恒生指數本周下跌6.33%，收報19620.01點；國企指數下跌8.59%，收報10452.64點。
　　8月9日港股創下今年最大單日跌幅，并超過2009年11月以來的1076點的點數跌幅，單日蒸發市值9200億港元，市值跌至18.5萬億元。一周計算，重磅股中國移動（00941）微跌0.2%，匯豐控股（00005）跌7.63%，和記黃埔（00013）跌8.32%，建設銀行（00939）跌9.28%。
　　港交所（00388）日前因其“披露易”網站被黑客入侵，決定安排7間公司及419只輪證午市停牌。該事件遭到市場人士大力批評之余，亦引來政府高度關注。經過黑客事件后，港交所認為應實施更分散的模式，供投資者閱覽公司公告。港交所股價本周下跌8.36%。
　　避險情緒升溫，黃金價格創新高，跌市中金礦股和珠寶首飾股表現抗跌。招金礦業（01818）升4.95%，紫金礦業（02899）升0.52%，六福集團（00590）升3.83%，周生生（00116）升2.02%。
　　人民幣對美元匯價創匯改以來新高、原油價回落、高鐵減速等因素利好內地航空股，中國國航（00753）升4.17%，南方航空（01055）和東方航空（00670）則分別升6.9%及9.41%。
　　
　　下周展望
　　美聯儲在議息會議后宣布至少在2013年中期以前把聯邦基金利率維持在極低水平；并將維持現有的一項政策，即將來自于所持債券的本金付款進行再投資。由于市場處于恐慌情緒籠罩中，這一決定并未對市場帶來很強的支持作用。從過去幾天的股市大跌、但美國國庫券價格同步上揚來看，市場出現恐慌情緒的真正原因并非標普降低美國國債評級，而是對政府失去了信心。美國經濟面臨二次衰退的風險，但美國政府目前的政策重心仍在處理赤字問題，對如何刺激經濟復蘇并未提出有效措施。
　　歐洲方面，隨著歐洲央行發布了關于證券市場計劃的聲明承諾，將“積極實施”債券購買計劃；隨后繼上周兩次買入愛爾蘭和葡萄牙國債后，于8日全面買入愛爾蘭、葡萄牙、希臘、意大利和西班牙國債，此舉在一定程度上緩解了市場對歐債危機的擔憂情緒。不過市場對歐洲央行的購買債券計劃的可持續性仍然存疑，導致歐債危機甚至蔓延至法國，并引起對法國大型金融機構股票的拋售。歐洲監管機構歐洲證券與市場管理局周四表示，意大利、西班牙、法國、比利時將自8月12日起禁止裸賣空。一系列的行動說明市場波動已經引起各國政府的警覺并開始出招應對。不過在有效的刺激經濟方案出臺之前，這些措施也只能起短期的穩定作用。
　　綜合以上宏觀因素，股市短期內將處于觀望調整狀態，缺乏轉勢的動力。不過本周指數的大幅下挫反映出市場充斥著悲觀情緒，并非全是基本因素所至。恒生指數在19100點附近找到初步支持，預計仍有空間作技術性反彈，可能上試20900點附近阻力區間。
　　
　　投資策略
　　 市場仍可能大幅波動，注意控制倉位比例。
　　 大型績優股份如和記黃埔（00013）、渣打集團（02888）等可留意短線機會。
　　 建材股受保障房建設規模縮減的報道影響下跌，但對業績的影響并不明顯，如繼續下跌可趁機吸納。