招商基金:債券投資機會已現等

　　招商基金：
　　債券投資機會已現
　　招商基金固定收益部總監張國強認為利率產品收益率頂部已現，股票市場估值處于相對底部，轉債市場供求兩旺格局有望長期存在，目前市場存在較好的絕對收益機會。對于目前的宏觀經濟形勢，張國強認為，雖然國際經濟復蘇出現反復，但國內經濟已經實現“軟著陸”；出口增速雖然下行，但仍有望保持在15%以上；隨著“豬周期”進入尾聲，通脹有望從6月開始見頂緩步回落，四季度即可回落至5%以下。
　　在此背景下，張國強認為，目前利率產品的絕對收益率正處于高位，政策性金融債經充分調整后價值已高于國債；信用產品方面，雖然地方融資平臺負面消息不斷，城投債嚴重承壓，但與之相伴的是買方市場即將到來，有利于資產配置；轉債產品方面，大盤轉債持續發行，將為市場提供大量廉價籌碼。總體而言，目前市場存在較好的絕對收益機會，長期風險收益比可觀，是一個較好的配置時機。
　　
　　諾安基金：
　　QE3概率增大
　　近期美國債務問題成為投資者最為關注的問題，諾安基金認為，美國政府債務違約的概率幾乎為零。目前美國白宮與國會之間的分歧在于如何削減政府預算赤字，而不是提高政府債務上限。因此在2011年8月2日最后期限之前，雙方會就提高政府債務上限達成一致，避免出現政府債務違約，然后再繼續進行如何削減政府預算赤字的談判。
　　諾安基金表示，美國政府削減預算赤字，有兩條途徑。奧巴馬總統主張向富人增加稅收，國會共和黨議員強烈要求壓縮政府開支。這就是雙方的分歧所在。但不論怎樣，美國政府必須要緊縮財政。由于美國財政政策面臨硬約束，因此美國的貨幣政策必須是軟約束，只有依賴寬松的貨幣政策促進經濟復蘇。2011年上半年美國經濟復蘇乏力，美聯儲主席也表態，如經濟復蘇持續緩慢，不排除采用進一步的貨幣刺激措施，四季度美聯儲推出第三輪量化寬松政策(QE3)的可能性將大大上升。
　　
　　紐銀基金：
　　把握轉型動向
　　紐銀基金投資副總監閆旭近日表示，今年A股難言趨勢性機會，而是呈現震蕩和結構性特征。從中長期來看，在十二五規劃推動下，中國未來5年是很明確的轉型過程，成長性投資在未來10年面臨著較好的上升空間。
　　閆旭表示，后金融危機以來，全球經濟步入通脹時代。目前的中國經濟處于轉型的初期階段，經濟處于辭舊迎新的起點，總體向前，拐點不斷。這個階段的特征是，轉型過程中充滿不確定性，需兼顧把握好這個時期經濟基本面、政策、市場的全新動向，并做好靈活應對。在新一輪的經濟發展進程中，轉型與升級非一步到位，而是個漸進交替的過程。城市化的不斷推進依然能夠拉動經濟的較快增長。同時，以科技創新取代傳統技術、以新的盈利模式取代傳統產業鏈條的勢頭在經濟中也將不斷萌芽。
　　
　　博時基金：
　　短期內市場謹慎心理難消
　　博時基金認為，引起25日A股大幅下跌的主要原因是：其一，中央強調下半年房地產調控不放松，給地產及相關個股帶來較大壓力；其二，美國債務上限談判出現波折，給市場帶來恐慌；其三，國際板將推出、銀行融資潮再襲等給流動性帶來壓力；其四，上海至溫州動車追尾，影響到市場的投資情緒。
　　博時基金指出，外圍經濟環境不容樂觀，國內經濟也面臨各種挑戰。其中，動車事故對于A股市場相關板塊的影響力較大，政府可能會對持續快速的基礎設施建設進行反思，在這一過程中，基礎設施建設的步伐或將逐漸放緩，投資者對經濟的擔憂也隨之再度上升。未來關注CPI同比增速能否在6月份或7月份見頂，耐心等待通脹拐點和政策轉向的確認信號，在此之前，整體市場謹慎心理不會消除。博時基金表示，未來看好地產、汽車等早周期品種，尤其是保障性住房產業鏈相關板塊。